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Fondos de inversión. Unit linked

En esta sección veremos las características esenciales de los diferentes fondos de inversión y veremos un nuevo producto que sale con fuerza al mercado, los unit linked.

FIAMM

Son Fondos de Inversión en Activos del Mercado Monetario. Son aquellos que por expresa disposición legal deben invertir su patrimonio en valores muy liquido o a corto plazo, menos de dos años. El reembolso de las participaciones por parte de la entidad gestora a los partícipes que lo soliciten no podrá superar el plazo de veinticuatro horas, por lo que son los que ofrecen mayor liquidez.
Generalmente se usan como cobertura de los riesgos en la cartera, dada su liquidez , son empleados por quienes invierten a corto con el dinero no invertido en acciones u otros fondos.

FIM

Son aquellos que no tienen ningún limite en cuanto al plazo de vencimiento de los valores que componen la cartera. El reembolso deberá hacerse en un máximo de 72 horas

Junto a estas dos clases de fondos nos encontramos los fondos de renta variable y de renta fija.

RENTA FIJA

Son aquellos que invierten en bonos, obligaciones, pagarés y, en general, títulos de renta fija a medio y largo plazo, por lo que ofrecen mayor seguridad en cuanto a las fluctuaciones del valor liquidativo de sus participaciones y, por lo tanto, una menor rentabilidad que la de los fondos de renta variable. Aunque se llamen renta fija NO ESTAN EXENTOS DE RIESGO, son seguros en épocas de bajada de tipos de interés, pero en épocas en que suben los tipos de interés no son seguros. EXPLICACION: estos fondos compran deuda y la compran a un determinado tipo de interés, que ocurre si los tipos de interés bajan, la demanda para comprar esa deuda va a ser muy alta, PERO si los tipos suben ¿quien va a querer comprar deuda a un tipo inferior al que se paga en el mercado?. El no saber explicar esto ha supuesto incontables disgustos, para los conservadores inversores de renta fija. Son fondos mixtos de renta fija aquellos en los que las inversiones en renta variable no superen el 25% del global de la cartera.

RENTA VARIABLE

Son aquellos que invierten más del 70% en acciones y títulos de renta variable. Este tipo de fondos son los que más fluctúan, lo que lleva a que el nivel de riesgo de los mismos sea más elevado, aunque también son los que pueden ofrecer una mayor rentabilidad. Son fondos mixtos de renta variable aquellos en los que los activos de renta variable representan más del 25% de la cartera pero menos del 70% de la totalidad de la cartera

¿Está cansado de pagar a Hacienda cada vez que cambia de fondo porque su fondo no da los resultados esperados? Los unit linked pueden ser la solución a su problema, pero no interesa a todo el mundo, ahora veremos sus pros y sus contras. De lo que no hay duda es que van a revolucionar el mercado.

Los unit linked no son un invento nuevo los bancos ya disponían de unit linked para comercializar, pero los comercializaban con cautela a la espera del pronunciamiento de Hacienda sobre su legalidad. Este producto ya existe en prácticamente toda la Unión Europea y esto ha "forzado" su aprobación, ya que suponen una disminución de ingresos en las arcas del Estado.

De este modo nuestra elección a la hora de cambiar de fondo no se verá tan influenciada por las repercusiones fiscales de los cambios.

Los unik linked, son una modalidad de seguro que invierte en fondos o en una cesta de fondos. Su principal virtud es que permite cambiar de un fondo a otro sin tributar, lo que nos permite cambiar la composición de nuestra cartera en función de la coyuntura. Otra ventaja es que, al tratarse de un seguro, las ganancias en el momento del rescate tributan como rendimiento de capital con lo que se benefician de un coeficiente reductor según la antigüedad.

En el siguiente cuadro expongo el tratamiento fiscal:

Tiempo de permanencia de la inversión	Tratamiento fiscal
5 años	Reducción del 60% y el tipo de gravamen oscila entre el 7.20% y el 19.2%
8 años	Reducción del 70% y el tipo impositivo oscila entre el 5.40% y el 14.40%

Pero hay que decir que no todo son ventajas. Los movimientos de la cartera de un unit linked a corto plazo salvo personas expertas, suele implicar un acierto del momento adecuado para entrar o salir de una inversión suele suponer sólo el 10% de su resultado final, frente al 80% que representa una adecuada distribución de la cartera. A esto hay que sumar que en este producto el titular de los fondos es la aseguradora, por lo que hay que asumir el riesgo de quiebra de la entidad. Finalmente tampoco hay que olvidar los costes que implica la concepción de este producto como seguro. A continuación en el siguiente esquema se pueden comparar los gastos que implica un fondo y los que soporta un unit linked.

GASTOS EN FONDOS	GASTOS EN UNIT LINKED
Comisiones máximas en FIM: Gestión: 2.5% patrimonio o 20% resultados 1.5% patrimonio o 10& resultados Depósito: 0.40% Suscripción: 5% Reembolso: 5%	Los gastos de los fondos Comisión anual del seguro que suele oscilar entre el 0.20% y el 0.40% del patrimonio. Coste de la cobertura por fallecimiento. Entre las 150 y 350 ptas mensuales. Costes adicionales por cambio de fondo o cesta: entre 1.500 y 10.000 ptas. Hay que señalar que como media los gastos de los unit linked superan en 0.35 puntos a los de los fondos de inversión

Más características de los unit linked:

La posibilidad de elegir fondos se ve limitada a 10 fondos o cestas de activos, previamente seleccionados por las compañías.

El titular del producto no puede participar en la composición de las cestas

No cabe invertir en inmuebles ni en derivados

Las compañías deben cumplir ciertos criterios de diversificación y no pueden contraer un elevado riesgo.

Esta prohibida la inversión a las persona jurídicas

NO INTERESA A QUIENES INVIERTAN PENSANDO EN EL CORTO PLAZO NI PARA LOS QUE NO PIENSEN EN CAMBIAR DE UN FONDO A OTRO.

BENEFICIA MENOS A LAS PERSONAS CON UNA BASE IMPONIBLE SUPERIOR A 11 MILLONES DE PESETAS, YA QUE DISFRUTAN EN MENOR MEDIDA DE LAS VENTAJAS FISCALES Y SOPORTAN ELEVADAS COMISIONES.

A LA HORA DE INVERITIR EN UN UNIT LINKED TENER EN CUENTA TODO ESTO QUE LES CUENTO Y SOBRE TODO COMPARAR LAS COMISIONES QUE EXISTEN PARA LOS DIFERENTES UNIT LINKED.

• Manual básico: Capítulo 1
• Manual básico: Capítulo 2
• Manual básico: Capítulo 3
• Manual básico: Capítulo 4
• Manual básico: Capítulo 5
• Manual básico: Capítulo 6
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