En España, la máxima autoridad en materia de política financiera es el Ministerio de Economía. Este ejerce sus funciones a través de 3 órganos ejecutivos que se encargan de controlar y supervisar el sistema financiero español. Los órganos a los que nos referimos son: el Banco de España; la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV); y la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones (DGSFP).
Cuando uno está demasiado inmerso en los datos del mercado, obsesionado con cada pequeña variación de la inflación, es fácil perderse la visión del conjunto. Es como estar tan concentrado en un solo árbol que no te das cuenta de que el bosque en el que estás acaba de ser arrasado por un incendio forestal.
La historia y evolución del apalancamiento financiero se puede estudiar en tres pasos. Los bonos de alto rendimiento (o “bonos basura”) fueron el primer paso. Eso terminó en 1990 cuando Michael Milken, el padrino de este tipo de deuda, fue enviado a prisión por fraude y perseguido posteriormente por su falta de ética en la creación de deuda de empresas. En el segundo paso, el crecimiento del capital privado, “Private Equity (PE)”, fue financiado tanto con bonos basura como con préstamos apalancados, que exigen que las empresas paguen un tipo de interés variable en lugar de los cupones fijos de la mayoría de los bonos. Los inversores en crédito privado están realizando ahora el tercer paso. Desde 2020, estas empresas, que a menudo también gestionan fondos de PE, han invertido más de 1 billón de dólares. Cuando los tipos de interés subieron en 2022 y los bancos dejaron de otorgar nuevos préstamos, el crédito privado se convirtió en la única opción disponible y sobre todo la más rentable.
Esta semana cada acción de Nvidia se ha multiplicado por 10 acciones. Para que una 'split' se produzca, el precio de la acción debe haberse multiplicado, como mínimo por tres o cuatro, lo que lleva a que cada acción se divida por el mismo factor. Cada acción de Nvidia, sin embargo, pasará a ser diez. Hace dos años, tanto Alphabet como Amazon dividieron cada una de sus acciones en 20 acciones.
