Los expertos de Banco Sabadell advierten de que, “a pesar del buen comportamiento del sector utilities en España desde mínimos de 2012 (han subido un 40% frente al sector en Europa y un 20% en comparación con Ibex 35 y Eurostoxx 50) a día de hoy las compañías españolas cotizan con una prima limitada (…) en nuestra opinión debería ser mayor porque esperamos crecimientos en beneficios después de impuestos superiores.

Endesa

  • 20,500€
  • 0,54%

Naturgy

  • 23,240€
  • 0,52%

REDEIA CORP

  • 16,470€
  • 0,37%

Detrás de esas buenas perspectivas hay varios factores que enumeran en Banco Sabadell:

- Menor riesgo regulatorio: “Podemos dar por terminadas las reformas que darán un déficit este 2014 cero”.

- Costes de la deuda a la baja, que seguirán optimizando el coste de capital.

“Pensamos que el sector seguirá batiendo al Ibex mientras que mantenga un diferencial entre rentabilidad por dividendo y TIR a 10 años de 200 puntos básicos”. Para estos expertos, sus valores preferidos son los siguientes:

- REE: comprar con precio objetivo en 79,44 euros, porque “esperamos una revisión del pay-out (desde 65% hasta al menos 75%).

- Endesa: comprar con precio objetivo en 33,69 euros, porque “apostamos por la creación de valor vía apalancamiento”.

- Gas Natural: comprar con precio objetivo en 26,45 euros, porque “tiene un colchón de 4.000 millones de euros (+30% Deuda Financiera Neta y 10% Equity Value) para abordar inversiones y mejorar la rentabilidad por dividendo (4% actual) sin necesidad de tener que vender activos”.

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