'Consulta al analista': Gisela Turazzini revisa Banco Santander, Abengoa, Eurona...

Pregunta de Toni Servera Sureda. Buenos días, quería preguntarle cómo ve usted a la empresa Eurona Telecom que cotiza en el MAB. ¿Cree que es buen momento para invertir en dicha empresa? ¡Muchas gracias!

Respuesta de Gisela Turazzini. Buenos días Toni,

Creo que en el último año hemos explicado muy bien lo que pensábamos acerca del MAB y es curioso que todo comenzó con una gran duda que nos hicimos Marc y yo en marzo de 2.014; ¡"Parece que en España todas las compañías tienen problemas para salir adelante en mayor o menor medida, excepto las que cotizan en el MAB"!

Entonces fue cuando consideramos una oportunidad de estudio y análisis, donde evaluar y contrastar de qué manera la acción humana, que nosotros tanto consideramos, puede distorsionar una análisis razonable cuando estamos inmersos en una burbuja. ¡Jamás hay que dejarse llevar por la cotización! y a pesar de todo, al final ya hemos visto qué es lo que ha sucedido.

Referente a Eurona Telecom, es una compañía que no estamos siguiendo actualmente, por lo que no podemos dar una opinión fidedigna respecto de su valoración. Si que podemos asegurar que en el conjunto del MAB hemos vivido una burbuja de valoración, que ha exagerado las perspectivas de dichos negocios. Técnicamente si vemos a Eurona por encima de los 3,07€ es una clara compra, pero claro, la pregunta que debemos hacernos es en qué grado de confianza podemos aplicar el chartismo, en un mercado tan estrecho como el MAB. ¿No le parece?

Muchas gracias a usted por su consulta. Un cordial saludo.

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P. Aureliano Pulido. Hola. Tengo dudas sobre si es buen momento ahora para invertir. La semana pasada, la caída de Banco Santander me asustó un poco. ¿Qué cree usted? Saludos.

R. Buenos días Aureliano,

Actualmente nos encontramos probablemente en el momento ¡más emocionante de los últimos 5 años! Tal vez a un nivel de importancia tal, comparable al del verano de 2.012, momento en el que acontecimos el rescate a España y el suelo en la exaltación de la prima de riesgo. Quizás el momento no sea tan dramático, pero podríamos asistir a un cambio de tendencia si el BCE no lo evita con un nuevo QE, crucial a nivel estratégico para nuestras carteras.

En este entorno, optar por una cartera defensiva e ir liquidando determinadas posiciones no es una mala idea, mientras pasamos un enero, que seguramente marcará el desenlace de todo el año 2.015, por lo tanto, utilizando el argot bursátil; desde Blackbird, sobreponderamos cautela durante las próximas dos semanas.

Como ya he mantenido, de momento el sector financiero está bajista, con caídas por parte del Santander y BBVA, que están en tendencia bajista y con Bankia y Popular a punto de entrar en una fase de aceleración en tendencia. Si el día 22 de enero, el BCE decide aprobar un QE, podemos observar fuertes subidas en el conjunto sectorial, pero como no sabemos qué sucederá y el selectivo está a punto de entrar en un mercado bajista, lo mejor es estar al margen del banco. En caso de estar atrapado, lo mejor sería deshacerse del SAN, en un probable rebote hacia la zona de los 6,50€. Si hay QE y el selectivo recupera los 10.500 puntos entonces mantenemos la posición

El problema que le veo al Santander es que estoy sorprendida por la gran caída que vivimos la semana pasada. Calculamos en Blackbird el peso de la ampliación y pensamos en una caída de en torno al 2-4%. Es inimaginable una caída de un 15% y claro, como siempre decimos a veces hay noticias en el mercado que no sabemos, pero que se reflejan en la cotización. Tenemos que comprobar a qué se debe dicha caída y para qué quieren realmente la ampliación de capital. Un nuevo mando en el equipo de gestión requiere tiempo, por lo que tomar esta decisión, con esta velocidad, me parece si más no... extraño. En los próximos meses entenderemos mejor los motivos.

Referente al dividendo, es lógico que se ajuste, no tiene sentido pagar un 8%, con los tipos al 0%. De momento el mercado está a punto de entrar en movimiento bajista, tenemos el 40% de compañías del IBEX 35 en tendencia bajista, por lo que no podemos estar excesivamente comprados en valores débiles y Santander hoy, es débil. Si el BCE no cambia las condiciones fundamentales del mercado con un QE, lo mejor sería aprovechar un eventual rebote del SAN, para liquidar las posiciones, en torno a los 6,50€.

Gracias por su consulta. Un cordial saludo.

P. Bárbara Pereda. Buenos días Gisela. Soy accionista de Abengoa. ¿Qué opinión le merece la acción? ¿Considera que podría seguir subiendo o que las alzas de esta semana son flor de un día? Muchas gracias.

R. Buenos días Bárbara,

Abengoa actualmente es una compañía que técnicamente es bajista, nosotros desde Blackbird estamos al margen hasta que su comportamiento no nos demuestre lo contrario.

Como pudimos observar en las sesiones pasadas más recientes, el mercado aceptó más que bien la buena noticia que supone la desinversión de Abengoa, en Abengoa Yield. Pero repito, de momento preferimos otras ideas de inversión para nuestra cartera táctica. Técnicamente mientras esté por debajo de los 2,80€ el valor sigue bajista a pesar de todo.

Gracias a usted por su consulta. Un cordial saludo.

P. Alfonso García. Buenos días. Tengo acciones de Banco Popular a 5,04 euros. ¿Cuál cree que sería el precio de venta adecuado, en un horizonte de dos meses? Un cordial saludo.

R. Buenos días Alfonso,

El sector financiero está bajista liderado por BBVA y SAN. El único banco que se mantiene alcista es Bankinter, y Popular y Bankia están a punto de cambiar de tendencia y acelerar el movimiento bajista.

Lo único que puede cambiar la dinámica es la decisión definitiva del BCE. Si hay QE, podríamos ver un giro en las tendencias, pero de momento lo mejor es esperar y ver qué camino toman. Si no hubiera esta noticia la próxima semana, abriríamos cortos en Popular y en Bankia probablemente, para cubrir un poco nuestra cartera.

Referente a su consulta en particular, creo que debería haber ya activado el Stop Loss, por lo que si la pérdida es superior al 1% de su capital, ahora no queda más remedio que esperar a que se recupere el precio o bien liquidar y aprender la lección para otra ocasión. Pero haga lo que haga, es un mal consejo, puesto que los Stop Loss, implica comprar en mejor momento o a mejor precio, siempre que la pérdida sea limitada.

Gracias por su consulta. Un cordial saludo.

P. Andrés Beleña. Buenas tardes. Estoy interesado en localizar algún software que advierta de los bruscos movimientos al alza de los precios, o bien un considerable aumento de volúmen en tiempo real para poder aprovechar el trading en ese pequeño espacio de tiempo. Agradecería cualquier información. Muchas gracias, un saludo.

R. Buenos días Andrés,

En el mercado tratamos de buscar tendencias y aprovecharlas mediante la confección de una cartera ganadora. Todo lo demás no forma parte del mercado y si hubiera algún software capaz de generar beneficios sin parar a corto plazo, probablemente el Forbes estaría lleno de informáticos, en lugar de estar formado por grandes empresarios que han tenido una idea genial, magnates de la energía o bien inversores legendarios que toman decisiones discrecionales. En el mercado vivimos la incertidumbre y no hay software ni sistema alguno, que le de resultados sin asumir incertidumbre ni volatilidad.

Muchas gracias a usted por su consulta. Un cordial saludo.

P. Carlos Riscart. Hola. Últimamente estoy mirando a ArcelorMittal. ¿Cree que las caídas son buen momento para entrar? Gracias.

R. Buenos días Carlos,

Considero a MTS técnicamente muy bajista. Si el mercado confirma lo que nos propone, es decir su movimiento bajista, hay que estar totalmente al margen de Arcelor Mittal, junto a OHL son dos de las acciones más débiles. Tendremos tiempo de comprar MTS, pero ahora mientras sigan las caídas lo mejor es esperar y no tratar de anticipar nada, puesto que en el mercado uno de los grandes errores, es tratar de anticipar los suelos.

Gracias a usted por su consulta. Un cordial saludo.

P. Pedro T. Buenos días Gisela. Me gustaría que me diera su opinión sobre la renta variable española y si considera que 2015 es un buen momento para comprar algunas empresas españolas. De serlo, ¿cuáles? Gracias.

R. Buenos días Pedro,

Como ya he comentado hoy, actualmente nos encontramos probablemente en el momento ¡más emocionante de los últimos 5 años! Tal vez a un nivel de importancia tal, comparable al del verano de 2.012, momento en el que acontecimos el rescate a España y el suelo en la exaltación de la prima de riesgo. Quizás el momento no sea tan dramático, pero podríamos asistir a un cambio de tendencia si el BCE no lo evita con un nuevo QE, crucial a nivel estratégico para nuestras carteras.

En este entorno, optar por una cartera defensiva e ir liquidando determinadas posiciones no es una mala idea, mientras pasamos un enero, que seguramente marcará el desenlace de todo el año 2.015, por lo tanto, utilizando el argot bursátil; desde Blackbird, sobreponderamos cautela durante las próximas dos semanas.

Aunque como decía Mark Twain, el peor mes para invertir en bolsa es Septiembre, pero también octubre, noviembre, diciembre, enero, febrero, marzo, abril, mayo, junio, julio, y agosto,... A veces pienso que este 2.014 ha sido el año más complejo que he vivido en mi vida de operadora, pero si miramos hacia atrás, lo mismo podría haber pensado en el 2.000 con las .com, siendo muy joven y en el 2.011 con el 11S y en el 2.002 con una nuevo estrujón bajista y en 2.008 con el crash de Lehman Brothers y en 2.010-2.012 con la crisis de deuda¿ Definitivamente, podemos pensar como Twain y entender que la bolsa es un mercado y que la volatilidad existe y existirá. Lo importante es comprender los sucesos y plantear escenarios.

Si hay QE veremos caídas en el EUR, si rebota el petróleo podremos invertir en petroleras o tal vez el oro sea un buen refugio y quizás el VIX si el SP500 pierde los 1.972 puntos. No hay que tener miedo de enfrentarse al mercado, pues si queremos invertir en bolsa, debemos aceptar y respetar a la volatilidad y coexistir con la incertidumbre y porqué no decirlo, el miedo y la euforia.

En cuanto a los niveles del IBEX 35, de momento mientras cotice por debajo de los 10.200 puntos, el movimiento desafía entrar en tendencia bajista, por lo tanto, mucha cautela en pensar en subidas. Entiendo que sólo la decisión del BCE puede cambiar la idea del selectivo que a día de hoy parece acercarse más al 8.800 que a otra cota.

A veces lo mejor es no hacer nada y saber esperar con determinación el momento adecuado. El mercado está girando delante de nuestras narices y es mejor esperar para ver si se define en el sentido bajista, puesto que en ese caso, cada día que caiga, estaremos generando beneficios. La alternativa clara a la baja rentabilidad de la renta fija es la renta variable y a veces, por no soportar la volatilidad, preferimos comprar un bono a 10 años de Telefónica con un 4,5% de retorno, que la acción de Telefónica pagando un 6,5%. Sinceramente, mantener liquidez que cubra nuestros objetivos financieros y por otro lado hacer una cartera de dividendo, en las Blue Chip, evitando bancos y compañías endeudadas, es una buena alternativa para mi.

¡Seguro que 2.015 nos brinda excelentes oportunidades de inversión, lo acertado será entenderlas y buscarlas!

Gracias a usted por su consulta. Un cordial saludo.

P. Manolo Santos. Querida Gisela. ¿Qué opinión le merece la ampliación de Banco Santander? Como inversor minorista me ha cogido a contrapie. ¿Qué haría usted? Muchas gracias.

R. Buenos días Manolo,

Como ya he mantenido, de momento el sector financiero está bajista, con caídas por parte del Santander y BBVA, que están en tendencia bajista y con Bankia y Popular a punto de entrar en una fase de aceleración en tendencia. Si el día 22 de enero, el BCE decide aprobar un QE, podemos observar fuertes subidas en el conjunto sectorial, pero como no sabemos qué sucederá y el selectivo está a punto de entrar en un mercado bajista, lo mejor es estar al margen del banco. En caso de estar atrapado, lo mejor sería deshacerse del SAN, en un probable rebote hacia la zona de los 6,50€. Si hay QE y el selectivo recupera los 10.500 puntos entonces mantenemos la posición

El problema que le veo al Santander es que estoy sorprendida por la gran caída que vivimos la semana pasada. Calculamos en Blackbird el peso de la ampliación y pensamos en una caída de en torno al 2-4%. Es inimaginable una caída de un 15% y claro, como siempre decimos a veces hay noticias en el mercado que no sabemos, pero que se reflejan en la cotización. Tenemos que comprobar a qué se debe dicha caída y para qué quieren realmente la ampliación de capital. Un nuevo mando en el equipo de gestión requiere tiempo, por lo que tomar esta decisión, con esta velocidad, me parece si más no... extraño. En los próximos meses entenderemos mejor los motivos.

Referente al dividendo, es lógico que se ajuste, no tiene sentido pagar un 8%, con los tipos al 0%. De momento el mercado está a punto de entrar en movimiento bajista, tenemos el 40% de compañías del IBEX 35 en tendencia bajista, por lo que no podemos estar excesivamente comprados en valores débiles y Santander hoy, es débil. Si el BCE no cambia las condiciones fundamentales del mercado con un QE, lo mejor sería aprovechar un eventual rebote del SAN, para liquidar las posiciones, en torno a los 6,50€.

Muchas gracias a usted por su consulta. Un cordial saludo.

Despedida de Gisela Turazzini

Quiero agradecer a todos y cada uno de los usuarios que han confiado en mi criterio profesional planteándome sus dudas y compartiendo conmigo sus ideas de inversión de una forma tan amable. Ha sido un placer participar en este espacio de la mano de Bolsamanía, a quien agradezco esta posibilidad recurrente cada principio de mes. Quedo a su disposición para cualquier consulta posterior vía email; [email protected], Twitter @GisTurazzini, Linkedin o Facebook. Encantada de haber compartido este tiempo con ustedes. ¡Feliz tarde! Gisela Turazzini, CEO Blackbird.

Bolsamanía volverá con “Consulta al analista” el próximo jueves 22 de enero. Si quiere enviar sus preguntas tan sólo es necesario que escriba un e-mail a [email protected].

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