Santander, Endesa, Inditex y Telefónica, las apuestas de GVC Gaesco

Así, sus apuestas entre los grandes valores son Santander, Endesa, Inditex y Telefónica. En el caso de la entidad presidida por Ana Botín, GVC Gaesco le otorga un potencial del 35%, ya que asegura que su mejora progresiva en resultados aún no está recogida en la cotización, tal y como ha explicado Víctor Peiro, director general de Análisis de la gestión. “Todos los bancos pueden cotizar un poco más arriba, pero nuestra apuesta es Santander”, apunta Peiro.

Por lo que respecta a Endesa, Peiro señala que tiene un cash flow libre “muy alto”, incluso señala que la caja generada, después de inversiones (tiene que llevar a cabo su transformación a energías renovables), se moverá alrededor de 1.500 millones de euros al año a medio plazo, lo que se traduciría en un dividendo de 1,5 euros por acción.

En el caso de Inditex, Víctor Peiro ha valorado el crecimiento del 41% en sus ventas por Internet. El director general de análisis ha explicado que Amazon crece a niveles menores. Además, ha destacado la integración online y offline que realiza. “Podemos ver una revalorización del valor hasta los 30 euros desde los 25 euros en los que cotiza actualmente”, ha señalado.

Por último, GVC Gaesco apuesta por Telefónica, porque considera que hay una estabilización de las cuotas. Así, apunta que que poco a poco, los motivos para la penalización del valor se diluyen y ya se está viendo cierto giro en esas debilidades. Además, los expertos de la casa valoran que la cuota del mercado móvil sube en Brasil y se ha estabilizado en España.

Ante esto, Peiro asegura que "hay bastante tiempo por delante para disfrutar de buenos momentos en los mercados", aunque reconoce que hay que "estar preparados" para las señales de un cambio de ciclo. En este contexto, y tras las severas correcciones sufridas en febrero, Peiro sostiene que "los mercados cotizan todavía con múltiplos bajos y potencial".

En concreto, estima un potencial alcista para el Ibex 35 de entre el 25%-30% y del 10%-12% para el EuroStoxx 50, con un crecimiento de doble dígito en los resultados empresariales y aún bajo el soporte de los bancos centrales que, a su juicio, subirán los tipos de interés pero de forma moderada.

Por su parte, Jaume Puig, director general de GVC Gaesco Gestión, subraya que su gestión se basa en batir a los índices y ahora mismo "no estamos sufriendo por los mercados por el ciclo económico y tampoco nos preocupan las valoraciones". Señala que después de haber invertido en 2017 en empresas de sectores cíclicos, en 2018 hay que rotar a 'cíclicos tardíos' y valores defensivos.

Por otro lado, Puig se ha referido al apalancamiento que sufrió el Ibex 35 debido a la crisis política catalana. "El año pasado el Ibex tendría que haber subido un 6%-7% más de lo que subió (7,4%)". De esta manera, el director general de GVC Gaesco explica que este 2018 "el tapón de Cataluña saltará" y la bolsa española crecerá más que la europea, aunque ha matizado que "no porque se solucione la cuestión, sino por un mero cambio de centro de interés del inversor". Asimismo, ha explicado que "sobrevaloramos el impacto del mundo de la política en las empresas, afecta más al inversor". Ante la situación catalana, ha apuntado que se ha cronificado y que no hay una solución a corto plazo.

Por lo que respecta a la volatilidad, Puig ha señalado que este 2018 aumentará, pero lo hará hasta niveles normales. “Lo que se verá será una normalización de la volatilidad, porque en 2017 estuvo baja”, ha apuntado.