El dato más relevante de esta semana en los mercados se conoce hoy martes y no es otro que el IPC de Estados Unidos del mes de enero. Los expertos de Bankinter dicen que esta referencia "sentenciara la semana" bursátil. Se espera un importante retroceso en la tasa general desde el 3,4% de diciembre al 2,9% y que la tasa subyacente se modere hasta el 3,7% desde el 3,9%.
Esto "sería estupendo tanto para bonos como para bolsas", reconocen desde Bankinter, y añaden que apuntalaría los 5.000 puntos del S&P 500.
Asimismo, indican que sería "especialmente bueno" para la tecnología, después de un primer mes del año que ha estado, sin duda, protagonizado por 'los 7 magníficos', es decir, los siete grandes gigantes tecnológicos artífices de la buena evolución de Wall Street en 2023 y en este arranque de 2024 (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta y Tesla, clasificadas de más a menos según su capitalización a noviembre de 2023).
Stephen Innes, socio director de SPI Asset Management, comenta al respecto que una caída de la tasa subyacente hasta el 3,7% -lo que supondría el menor avance interanual desde abril de 2021- y de la general hasta niveles por debajo del 3% -por primera ve en casi dos años- "destacaría el progreso realizado por el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, y sus colegas en cuanto las preocupaciones sobre la inflación".
"Se necesitaría una serie de eventos 'dovish' para que las apuestas se inclinen a favor de un recorte de tipos en marzo"
Pese a ello, el mercado está cotizando actualmente solo alrededor de un 20% de probabilidad de un recorte de tipos en la próxima reunión de marzo del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto), y la esperada caída del IPC, según Innes, no cambiará esto.
"La probabilidad del 20% de un recorte de tasas en marzo sugiere que la mayoría de los operadores no anticipan que los datos del IPC de esta semana influyan significativamente en la decisión inmediata de la Fed. Se necesitaría una serie de eventos 'dovish' para que las apuestas se inclinen a favor de un recorte de tasas temprano", apunta. "Esto podría incluir una inesperada caída significativa a la baja en el IPC, un informe catastrófico de empleo en febrero o un evento imprevisto similar al colapso de los bancos regionales experimentado en marzo de 2023. Tendrían que desarrollarse uno o dos de estos escenarios para provocar una reevaluación de la posibilidad de un recorte de tasas en marzo".
EL OBSTÁCULO PSICOLÓGICO
Bankinter matiza que el IPC de EEUU impulsará más a las bolsas estadounidenses que a las europeas. Aun así, subraya que ahora mismo hay una barrera psicológica en los mercados, que no es otra que esos 5.000 puntos del S&P 500 mencionados más arriba, niveles que "puede costar consolidar".
"Este obstáculo subjetivo resulta incuantificable, pero psicológicamente existe", comentan desde la entidad. No obstante, creen que, con casi toda la realidad objetivable a favor (resultados empresariales, ciclo económico, precios...), "parece difícil que bloquee el avance de las bolsas, más allá de hacerlas dudar de forma pasajera".
"Incluso a pesar de que el mercado acepta poco a poco retrasar las primeras bajadas de tipos. Como hemos estimado desde 2023 e insistido en que sucedería, los tipos bajarán más tarde y menos de lo que el mercado descontaba y descuenta. Pero no supondrá un problema importante", concluyen los analistas del 'banco naranja'.
