El gigante inmobiliario China Evergrande se ha declarado en bancarrota en Estados Unidos, un paso necesario dentro de su complejo proceso de reestructuración financiera.
Los problemas de Evergrande no son nuevos, pero ponen de manifiesto la crisis inmobiliaria en China, que recientemente ha vuelto a recobrar protagonismo con los problemas de la promotora Country Garden.
En relación a Evergrande, cuya crisis comenzó hace ya casi dos años, la declaración de bancarrota en EEUU tiene como objetivo la reestructuración de su deuda internacional, que afecta a unos 19.000 millones de dólares y está conectada con otras jurisdicciones como Hong Kong, las Islas Vírgenes Británicas y las Islas Caimán.
La aprobación de la bancarrota en EEUU sería un paso más del proceso de reestructuración, ya que gran parte de ese pasivo se rige por la ley estadounidense. La pasada primavera, los acreedores extranjeros finalmente llegaron a un acuerdo de reestructuración que ahora debe ser aprobado en EEUU por tres cuartas parte de los afectados.
La bancarrota de Evergrande está considerada una de las mayores de la historia, ya que el pasivo total de la compañía ascendía a unos 300.000 millones de dólares cuando comenzaron sus problemas financieros.
La crisis inmobiliaria en China está considerada como una de las principales debilidades del gigante asiático, en un momento especialmente complicado para el gobierno, que no está consiguiendo impulsar el crecimiento económico como se esperaba.
Varios bancos de inversión han recortado sus previsiones de crecimiento. Esta misma semana, Morgan Stanley rebajó su estimación para el PIB de 2023 hasta el 4,7% desde el 5%. De cara a 2024, también recortó su previsión al 4,2% desde el 4,5%.
Además, JP Morgan rebajó su estimación para el PIB de 2023 hasta el 4,8% desde el 5%, y Barclays recortó su previsión al 4,5%. El Gobierno chino estableció un objetivo del 5% para el presente ejercicio, algo que ahora mismo parece difícil de cumplir.
VALORACIÓN DE LOS EXPERTOS
"Ya sea por la crisis que se está gestando en el mercado inmobiliario chino, el aumento en los rendimientos de los bonos estadounidenses por temor a que las tasas se mantengan altas durante más tiempo o la gran caída en las ventas minoristas del Reino Unido, las cosas empiezan a verse un poco feas", comenta el director de Inversiones de AJ Bell, Russ Mould.
Desde el banco holandés RaboBank, destacan que "la aversión al riesgo en los mercados de bonos globales, impulsado por los acontecimientos en curso en el sector bancario en la sombra y en el sector inmobiliario de China (un tema de esta semana) que están saliendo a la superficie en los mercados de deuda centrales".
Esto "se ha relacionado con la noticia de que el promotor inmobiliario Evergrande se declaró en bancarrota en EEUU", mientras el Banco Popular de China (PBoC) "ha intensificado la defensa de su moneda, con el punto medio diario del yuan frente al dólares fijado en un nivel significativamente más alto que las expectativas de los analistas".
Por su parte, los expertos de Bankinter señalan que la bancarrota de Evergrande en EEUU "era de esperar después de que la matriz suspendiera pagos hace 2 años y comenzara a reestructurar su deuda, si bien llega en un momento de dudas sobre el sector inmobiliario en China".
En este sentido, añaden que "a comienzos de esta semana la mayor inmobiliaria del país, Country Garden, impagaba el cupón de 2 bonos y la patrimonialista Zhongrong International bloqueaba las devoluciones de capital".
Por último, Joshua Mahony, analista jefe de Scope Markets, comenta que "las preocupaciones económicas chinas siguen pesando sobre los inversores, golpeados con fuerza por la noticia de que el gigante inmobiliario Evergrande se ha declarado en quiebra en EEUU".
Aunque añade que este hecho "es en realidad solo una parte relativamente normal de un enorme proceso de reestructuración de deuda que lleva en marcha desde hace algún tiempo".
