Paramés (Cobas): "Es un momento óptimo de compra en Técnicas Reunidas"

Una apuesta que el presidente de Cobas ejecuta en su cartera. La compañía de ingeniería española es la principal posición del fondo Cobas Iberia, ya que representa el 9,14% de la cartera. "Técnicas Reunidas está haciendo un trabajo extraordinario para la Marca España. Es una compañía con cierta ciclicidad en sus contratos, que el año pasado perdió varias concesiones en Latinoamérica por problemas políticos, pero que con buen criterio absorbió el golpe”, destacó García Paramés.

Un golpe que hizo emerger las dudas sobre la compañía. El pasado 10 de noviembre Técnicas Reunidas llegó a desplomarse más de un 30% durante la sesión para acabar cerrando con un recorte del 17%. La empresa publicó una caída del beneficio del 45% en el tercer trimestre y dijo que el "escenario de menor actividad" le había llevado a recortar sus estimaciones de ventas y margen EBITDA para 2017 y 2018.

Un ‘profit warning’ que fue el gran culpable de que la compañía perdiese cerca de un 32% en 2017. Pero, tras el golpe, Cobas ve una oportunidad en la compañía. "Los contratos esperados han vuelto y lo normal es que la compañía vuelva a registrar un margen del 4-5% este año o el siguiente", afirmó Paramés.

"Técnicas Reunidas está haciendo un trabajo extraordinario para la Marca España", apunta García Paramés

El gestor define a Técnicas Reunidas como una compañía familiar española de desarrollo de proyectos de ingenería, diseño y construcción para el sector del petróleo y gas. García Paramés destacó que la compañía está barata por su exposición a las energías fósiles y a la pérdida de varios proyectos. Su apuesta de compra se debe a que considera injustificada la discrepancia entre precio y valor, cerca de mínimos de cincos años. Otro de los motivos de su apuesta es la familia Lladó, que controla el 27% de la compañía. "Tienen una visión de largo plazo y una gestión del riesgo conservadora", indicó.

La gestora de Paramés estima que el valor bursátil de Técnicas Reunidas es de 1.300 millones de euros, en línea con el actual. Por otro lado, sus previsiones de flujo de caja para 2019 son de 131 millones de euros y que alcance un ratio de precio beneficio de diez veces. "Tiene caja neta y ningún riesgo financiero", destacó Paramés. Las acciones de la compañía de ingeniería cerraron el martes a 25,14 euros y, en este 2018, pierden un 7,33%.

Las otras cuatros compañías que forman el 'Top5' del fondo Cobas Iberia son Telefónica, Elecnor, Euskatel y Ferrovial. Paramés también defendió ante los inversores sus apuestas por otras compañías internacionales como son el caso de Teekay, International Seaways, Aryzta, o las farmacéuticas Mylan, Teva y Shire.

Paramés también sacó pecho por el comportamiento de su cartera de grandes compañías, valores con más de 4.000 millones de capitalización. "Encontrar valores con un 80% de revalorización en empresas tan grandes y de tanta calidad es para estar muy contento", señaló Paramés. Un orgullo que también mostró en su apuesta por Reino Unido. "A nosotros nos atrae lo que no le atrae a nadie, para bien o para mal", sentenció.

En su conferencia, Cobas anunció sus cifras de más de 22.500 inversores y la gestión de un patrimonio que supera los 2.500 millones de euros. "Conocemos el mercado y estamos preparados para invertir en el momento que hay oportunidades", concluyó Paramés, quien también adelantó que están pensando en lanzar algún tipo de iniciativa de microcaps (muy baja capitalización). Una estrategia que ampliará en el futuro.