- -
- -
Northern Trust, una gestora de fondos que gestiona un billón (trillion americano) de dólares en activos se ha replegado en Wall Street y los mercados emergentes... por culpa de la Reserva Federal.
Durante años, Jim McDonald, gestor de Northern Trust, se ha mantenido alcista en estos mercados. Hasta ahora, después de ver un catalizador para adoptar una cartera más defensiva: las agresivas políticas de la entidad presidida por Jerome Powell.
La espera de un nuevo alza de los tipos son "una razon para volverse más defensivo"
Northern Trust ha replegado sus posiciones en el mercado de renta variable estadounidense y los emergentes, moviendo su apuesta a los bonos de grado de inversión. "Hemos desplazado el riesgo táctico de nuestro posicionamiento después de años estando expuestos".
El índice S&P 500 es un claro termómetro de la preocupación de los inversores ante una nueva subida de tipos de la Fed, sumado a la escalada del mercado de bonos estadounidense. Hace dos semanas, el selectivo registraba su mayor caída desde marzo. Por su parte, el número de expertos que citan esa política de la Fed como mayor riesgo para los mercados se ha duplicado hasta un 31% este mes, según una encuesta del Bank of America.
Para gestores experimentados como McDonald, los discursos más recientes de la Fed sugieren que están dispuestos a subir los tipos por encima del neutral, o directamente a niveles que ni frenan ni estimulan el crecimiento de la economía estadounidense.
Precisamente, a principios de mes, Powell afirmó que "podríamos ir más allá del tipo neutral". Por su parte, el presidente de la Fed de Chicago, Charles Evans, añadió que la Fed podría necesitar otro alza de los tipos de 50 puntos básicos por encima del tipo neutral.
El tipo de interés neutral es un concepto relacionado con el equilibrio que fue acuñado por primera vez por el economista Knut Wicksell. Básicamente es aquello que indica si la economía podría o no operar a pleno empleo y con estabilidad de sus precios.
