Economía/Finanzas.- El mercado descuenta una nueva bajada de tipos de 25 puntos básicos en la reunión de hoy del BCE

En el cónclave del pasado mes de septiembre, el órgano de gobierno del BCE decidió recortar los tipos de interés en un cuarto de punto porcentual por segunda vez en el año, después del ajuste en la misma proporción acometido en junio y no haber modificado las tasas en la reunión de julio.

De confirmarse las expectativas de los analistas, el tipo de interés de la tasa de depósito, tomada como referencia, quedará en el 3,25%. Asimismo, sería la primera bajada de los tipos de interés por parte del BCE que no coincide con la publicación de nuevas proyecciones macroeconómicas por parte de la institución en este ciclo, lo que sugeriría una mayor confianza del BCE en el proceso de desinflación y su atención a la debilidad del crecimiento en la zona euro.

A este respecto, desde MFS Investment Management, Peter Goves, responsable de Análisis de Deuda Soberana de Mercados Desarrollados, se muestra convencido del recorte de 25 puntos básicos en la reunión de este jueves ante el mayor deterioro de las perspectivas de crecimiento de la zona euro y la retórica de la propia institución, después de que Christine Lagarde expresara ante el Parlamento Europeo una mayor confianza en que la inflación alcanzará su objetivo.

Felix Feather, economista de abrdn, considera también "casi seguro" que el BCE bajará los tipos un 'cuartillo' hoy en respuesta a la debilidad del crecimiento y a una inflación inferior a la prevista, mientras que es probable que la entidad "efectúe nuevos recortes de 25 puntos básicos en diciembre, enero y marzo", sin descartar que, cualquier deterioro relativamente leve del crecimiento del bloque, podría empujar al BCE a recortar tipos de forma aún más agresiva.

La tasa de inflación interanual de la zona euro se moderó en septiembre al 1,8% interanual, cuatro décimas por debajo de la subida de los precios en agosto y la menor lectura del dato desde mayo de 2021, mientras que la expansión del PIB de la región en el segundo trimestre se desaceleró una décima, al 0,2%, y las previsiones para Alemania, la principal economía europea, apuntan a una evolución negativa en 2024.

En este sentido, Luis Merino, responsable de Renta Fija, Mixtos y Selección de Fondos de Santalucía AM, sostiene que el actual contexto macroeconómico va a permitir que las autoridades monetarias continúen con el ciclo de bajadas de tipos de interés ya iniciadas a ambos lados del Atlántico y, en lo que resta de 2024, espera dos bajadas adicionales de 25 puntos básicos cada una, tanto para el BCE como para la Reserva Federal de Estados Unidos.

En esta línea, Sergio Ávila, analista senior de Mercados de IG, también apuesta por una bajada de tipos de 25 puntos básicos por parte del BCE en la reunión de hoy, con la previsión de un nuevo ajuste en diciembre, así como por un nuevo recorte de la Fed en noviembre.

De su lado, Kevin Thozet, miembro del comité de inversión de Carmignac, afirma que las sorpresas a la baja en el crecimiento y la inflación de la zona euro hacen pensar en "otro recorte de los tipos de interés de 25 puntos básicos en la reunión de esta semana" y apunta que, si bien el BCE mantendría su mensaje de un enfoque pragmático y gradual, los mercados de renta fija ya anticipan bajadas de tipos en cada reunión del BCE hasta abril de 2025, situando la tasa de depósito en el 2% el próximo verano.

Por su parte, desde Ebury apuntan que, mientras que se da por hecho un recorte de 25 puntos básicos esta semana, por lo que la decisión no tendrá ningún impacto real en el euro, el interés de la reunión de este jueves se centrará en las señales que emita el banco en sus comunicaciones, con especial interés al tono sobre las perspectivas de crecimiento, ya que cualquier signo de una mayor inquietud entre los miembros podría indicar que el BCE está dispuesto a recortar los tipos a un ritmo más rápido de lo que los mercados prevén actualmente.

Sobre este asunto, la fintech vaticina un tercer recorte consecutivo de 25 puntos básicos cuando el BCE celebre su próxima reunión en diciembre y mantiene su postura de reducciones de tipos trimestrales el próximo año, aunque advierte de que cualquier insinuación por parte del BCE de que podría ser necesario un ritmo más agresivo para abordar la ralentización de la economía "podría pesar sobre el euro esta semana".