Economía.- El precio de la plata repunta y los analistas confían en su potencial como activo refugio

"Mientras el crecimiento global no se desacelere demasiado, la plata debería continuar beneficiándose del renovado interés de los inversores, en lugar de sufrir un debilitamiento de la demanda industrial", ha argumentado el responsable de investigación de la próxima generación en Julius Baer, Carsten Menke.

El hecho de que otros activos refugio como los bonos de gobiernos cuenten con rentabilidades bajas e incluso negativas contribuyen a que los metales preciosos vayan a tener un "buen comportamiento", ha precisado José Manuel Villamor, director de gestión de activos en A&G Banca Privada.

Asimismo, el entorno macroeconómico actual es "muy favorable al oro y la plata que, como activos que destruyen la inflación, funcionan bien en tiempos de debilidad monetaria tradicional", según Merian.

"El oro sigue siendo la mejor cobertura para las preocupaciones geopolíticas a largo plazo y las respuestas políticas asociadas, pero es probable que haya una oportunidad táctica a corto plazo en la plata", ha reconocido el director de investigación de WisdomTree, Nitesh Shah.

"El valor de la plata crece mucho más rápido que el oro cuando los precios de los metales preciosos aumentan, aunque disminuye más rápido cuando los precios bajan", ha aseverado Ned Naylor, responsable del fondo 'Merian gold & silver'.

A diferencia del oro, que es un activo refugio muy conocido, la plata tiene "un perfil de inversión menor, por lo que los flujos pueden tardar un tiempo en recuperarse", si bien, su retorno es "aproximadamente el doble que el del oro", ha añadido Naylor.

"La ruptura de resistencias en el oro no fue acompañada por la plata lo que provocó en el primer semestre una brecha en la valoración de la plata que debería estrecharse, por lo que le da mayor valor en relativo", ha resaltado Villamor, que considera que la inversión en plata equivale a invertir en oro de manera apalancada.

GUERRA COMERCIAL

La plata depende mucho más que el oro de la demanda industrial, de hecho, más de la mitad de la demanda de plata está relacionada con aplicaciones industriales como la electrónica, por lo que se trata de una demanda más afectada por el ciclo.

Por ello, la guerra comercial y la desaceleración económica mostrada por la actividad manufacturera podrían tener un impacto negativo en la cotización de la plata, ha advertido el portavoz de eToro para España, Javier Molina.

No obstante, desde A&G Banca Privada consideran que aunque los vaivenes de la guerra comercial podrían repercutir en su precio, debería tener más fuerza su característica de activo refugio y su infravaloración con respecto al oro en el largo plazo.

INCREMENTO DE SU PRECIO OBJETIVO

Desde el punto de vista técnico, el actual momento alcista de mercado parece puede tener como objetivo llegar a los 20 dólares por onza, lo que sería el primer objetivo alcista, según eToro. "En caso de ser incapaz de superar esa referencia, parece que existe un buen soporte de precios entre los 14 y 15 dólares por onza", ha previsto Molina.

A corto plazo, los analistas han revisado al alza los precios de plata y desde WisdomTree ven "una fuerte oportunidad táctica en plata en el corto plazo". En este sentido, la gestora ha elevado el pronóstico de precio de plata 19,9 dólares por onza al final del tercer trimestre de 2019.

Por su parte, Julius Baer también ha elevado recientemente los objetivos de precios a 19,5 dólares por onza a tres meses y a 18,5 dólares por onza en doce meses. A&G Banca Privada también ha apostado por una revalorización del activo.

RATIO ORO-PLATA

Históricamente existe una relación entre la cotización del oro y de la plata que ha servido, desde el punto de vista técnico, para dar señales de compra y venta. Esa relación se mide por la cantidad de onzas de plata necesarias para comprar una onza de oro.

La relación oro-plata alcanzó en julio los niveles más altos desde 1993, lo que indicaba que la plata estaba "muy barata" en relación con el oro, si bien, esta proporción ha disminuido marginalmente en las últimas semanas a medida que la plata ha comenzado a recuperarse.

"Si tomamos los 20 últimos años, esa relación ha estado sobre los 60 a uno. Hoy, la proporción está en 90 lo que indica que, desde este único punto de vista, la plata está infravalorada", ha explicado Molina. "Es el momento es correcto" para invertir en plata, ha insistido el responsable del fondo de 'Merian gold & silver'.

"No creemos que la relación oro-plata vuelva a caer a su promedio histórico, es razonable suponer que podría caer dentro de una desviación estándar del promedio", ha explicado el director de investigación de WisdomTree, Nitesh Shah, que considera "probable" que la proporción aumente "a medida que los vientos en contra muerdan la plata".