Credit Suisse ha decidido aumentar su exposición a la renta variable. Aunque el banco suizo decidió a finales de diciembre pasar de 'sobreponderar' a una asignación 'neutral', ahora ha decidido volver a apostar fuerte por la bolsa pese a la incertidumbre que ha provocado la guerra de Ucrania. ¿La razón? Como dice, "varios acontecimientos ocurridos en los últimos días sugieren que la renta variable podría tener un mayor potencial alcista a corto plazo".
Ahora el posicionamiento de Credit Suisse con las bolsas es el de una "sobreponderación táctica en las carteras". El Comité de Inversión del banco suizo ha actualizado su visión sobre las bolsas por varias razones. En primer lugar, explica en una nota, porque en su última reunión el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) "expuso con transparencia sus perspectivas económicas y políticas revisadas, que consideramos realistas y coherentes con las expectativas generales del mercado".
Puede consultar aquí el directo especial de 'Bolsamanía' sobre la guerra.
"La reacción positiva del mercado a las deliberaciones del FOMC sugiere que los mercados han tenido tiempo suficiente para digerir el cambio de perspectivas económicas", apuntan los expertos de Credit Suisse para justificar su posicionamiento. Pero también se refieren a otro hecho, y es que aunque aún hay una "elevada incertidumbre respecto a los acontecimientos en Ucrania", observan que "han surgido destellos de esperanza" por los últimos avances de las negociaciones para un alto el fuego.
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Eso sin olvidar otra "señal positiva". Según Credit Suisse, el hecho de que los precios del petróleo, e incluso los precios agrícolas, hayan empezado a retroceder "ha aumentado las probabilidades de que el choque de estanflación debido a las sanciones a Rusia pueda permanecer contenido, lo que permitiría a la economía mundial, incluida Europa, mantenerse en una sólida senda de crecimiento".
ACONSEJA COMPAR BOLSA USA Y CHINA
En este sentido, afirman los estrategas del banco, dentro de la renta variable de los mercados desarrollados han decidido aplicar el consejo de 'sobreponderar', y por tanto aumentar su exposición, la renta variable estadounidense, que "se espera que sea más resistente en el escenario de riesgo de que los acontecimientos en Rusia se agraven".
En cuanto a la renta variable de los mercados emergentes, ha apostado por 'sobreponderar' la renta variable china. "En los últimos meses nos hemos mostrado cautos con respecto a China, advirtiendo que el sector inmobiliario y los riesgos regulatorios siguen siendo un obstáculo clave para un buen rendimiento", afirman. Pero el reciente "compromiso de los responsables políticos chinos de apoyar la economía, incluida una pausa en cuanto al alcance y la escala de las medidas reglamentarias contra las empresas de Internet basadas en plataformas, desencadenó una respuesta positiva del mercado".
"Creemos que la renta variable china ofrece un atractivo potencial alcista, con unas valoraciones aún deprimidas", remarcan desde Credit Suisse. Bajo su punto de vista, "es probable que los esfuerzos por contener el actual brote de Covid-19 tengan un impacto más limitado que en 2020 y 2021, lo que permitirá a la economía mostrar su resistencia gracias a unas políticas económicas y regulatorias más favorables".
Michael Strobaek, Global CIO de Credit Suisse, ha explicado que "tras las caídas del mercado de las últimas semanas, el sentimiento de los inversores parece estar en un punto de inflexión. Aprovechamos esta oportunidad para aplicar una decisión de inversión contraria, sobreponderando la renta variable de los mercados emergentes y desarrollados en nuestras carteras".
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Como dice, "mientras continúe el conflicto militar en Ucrania, los inversores tendrán que seguir lidiando con una elevada volatilidad. En este contexto, la diversificación entre clases de activos y regiones es más importante que nunca". Y remarca que, a grandes rasgos, "es probable que el nuevo orden mundial que se está configurando ante nuestros ojos esté menos globalizado. Esto tiene implicaciones sustanciales para la inversión, ya que los inversores tendrán que ser más matizados, ágiles y estratégicamente enfocados en su asignación de activos".
INFRAPONDERAR LA DEUDA PÚBLICA
Por otro lado, Credit Suisse señala que tras una cierta estabilización, "los bonos del Estado han vuelto a sufrir presiones debido a que la elevada inflación y la perspectiva de unos tipos de interés más altos han empezado a pesar más que las consideraciones de refugio".
"Esperamos que los rendimientos a largo plazo sigan subiendo en consonancia con las perspectivas de aumento de los tipos de interés a corto plazo, por lo que mantenemos la deuda pública en infraponderación", concluyen los expertos del banco.
