La volatilidad en los mercados se ha estabilizado a un ritmo récord tras el pico registrado el aciago 5 de agosto, pero Bank of America (BofA) no se fía de que el camino se haya despejado realmente y aconseja cubrirse las espaldas ante las amenazas bajistas porque las bolsas siguen "frágiles" y "septiembre y octubre son meses de riesgo".
La velocidad de este retroceso en la volatilidad ha sido histórica, con el VIX cayendo desde su máximo hasta por debajo de su media a largo plazo en solo 7 días, lo que constituye el ritmo de descenso más rápido de la historia.
"Con la volatilidad de vuelta a niveles relativamente bajos, las acciones han reanudado su rally. Sin embargo, ante las numerosas amenazas, que van desde lo macroeconómico hasta lo político y estacional, consideramos que seguir cubriendo el riesgo a la baja sigue siendo prudente", advierten desde Bank of America.
La entidad achaca el fuerte repunte de la volatilidad del 'Lunes Negro', cuando el Nikkei llegó a hundirse un 12%, a la falta de liquidez en los mercados, que "jugó un papel fundamental en el shock" de verano que se vivió. Sin embargo, considera "sorprendente" que la volatilidad a largo plazo haya retrocedido completamente desde el pico que se registró "a pesar de la creciente incertidumbre sobre un aterrizaje económico brusco", asunto que lleva desde entonces preocupando al mercado, especialmente en lo que respecta a EEUU.
Con todo, aunque el miedo va desapareciendo paulatinamente, Bank of America insiste en su consejo de cubrirse ante ese riesgo de recesión al otro lado del Atlántico y mantener la cautela.
"ENFATIZAMOS ADOPTAR UN ENFOQUE SELECTIVO"
Por su parte, ante la actual situación de las bolsas, Julius Baer sigue recomendando "diversificar en (valores) cíclicos", pero ahora hace especial hincapié en que debe hacerse de forma "selectiva". Por su parte, para los inversores a largo plazo, aconseja "apegarse a los valores estadounidenses de crecimiento (growth) de gran capitalización, que probablemente seguirán liderando el mercado alcista secular".
"En nuestro 'Market Outlook Mid-Year 2024', publicado a finales de mayo, aconsejamos a los inversores que se mantuvieran en acciones de crecimiento de gran capitalización con un sesgo hacia EEUU a largo plazo, ya que esperamos que EEUU continúe liderando el mercado alcista secular. También recomendamos desplegar capital fresco en acciones que deberían beneficiarse del repunte cíclico que prevemos para la segunda mitad de 2024 y en adelante, liderado principalmente por una recuperación en el comercio y la manufactura. Sin embargo, enfatizamos adoptar un enfoque selectivo para esto, ya que el espacio cíclico en general ya ha descontado en gran medida una recuperación en el crecimiento global".
Dentro de esa diversificación en cíclicos, la entidad tiene preferencia por industriales y empresas medianas de calidad.
