La semana pasada les informábamos de la lista de once valores que Morgan Stanley recomendaba tener muy presentes antes de la publicación de resultados. Para seis de ellos aconsejaba 'comprar' de cara a sus cuentas y para los otros cinco, 'vender'. El banco ha añadido ahora novedades a esta lista. La principal: tres nuevos títulos en los que aconseja posicionarse ante la publicación de sus cifras del primer trimestre: Bayer, Compass y el danés Danske Bank.
Además, el banco estadounidense ha incluido dos valores para los que sus analistas tienen una visión negativa de los beneficios: E.ON y Vestas Wind. Igualmente, ha eliminado dos títulos para los que tenían una opinión desfavorable, Bureau Veritas y Publicis, ya que ambos han presentado ya sus resultados.
Con el calendario europeo de presentación de cuentas trimestrales arrancando, los pocos resultados del primer trimestre hechos públicos hasta ahora muestran un porcentaje importante de superación de estimaciones en ventas, con un 65% de compañías que sorprenden positivamente en esta magnitud. "Vemos pruebas limitadas de que este impulso de los ingresos se haya trasladado a la línea de beneficios, ya que un 6% de los valores ha incumplido hasta ahora las estimaciones de beneficios. Estos resultados proporcionan algunas evidencias tempranas de las crecientes presiones sobre los márgenes, que creemos que probablemente impulsarán algunas rebajas adicionales del beneficio por acción (BPA) para los valores europeos", anticipan desde Morgan Stanley.
LAS INCORPORACIONES QUE GUSTAN...
Bayer. Morgan Stanley prevé unos "buenos resultados" en el primer trimestre de 2022, impulsados por unos precios muy elevados del glifosato en el sector de la agricultura y un repunte de la temporada de resfriados en Consumo. Sus estimaciones de BPA están un 13,5% por encima de las del consenso.
Compass. Para el año fiscal 2022, Compass prevé unas ventas orgánicas del 20-25%, lo que supone una recuperación de las ventas del 91-95%, que a su vez implica una fuerte desaceleración en el segundo semestre. Morgan cree que la compañía mejorará este 'guidance'.
Danske Bank. Aunque sigue habiendo cierta presión sobre los márgenes subyacentes, los expertos de la entidad estadounidenses consideran que el fuerte crecimiento de los préstamos del banco danés (especialmente los corporativos) y el aumento de los diferenciales (en Suecia e Irlanda del Norte) apoyarán el margen de intereses en el primer trimestre.
...Y LOS QUE RECOMIENDAN EVITAR
E.ON. Morgan Stanley se posiciona negativamente en la compañía de cara a los resultados del primer trimestre principalmente por los riesgos asociados a la exposición de la empresa a Europa del Este. "Consideramos que este impacto es un riesgo para los resultados del primer trimestre de 2022 y las previsiones para este año", explica.
Vestas Wind Systems. Estos expertos esperan que los retos de todo el sector relacionados con la inflación de las materias primas, los costes logísticos y la escasez de contenedores y la congestión de los puertos sean "evidentes" en la publicación de los resultados del primer trimestre de 2022 de Vestas, el próximo 4 de mayo.
