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BBVA ha subido con mucha fuerza en bolsa tras presentar sus resultados del tercer trimestre, que se han situado por encima de las previsiones. El mercado premia también el inicio del programa de recompra de acciones, al que la entidad destinará un máximo de 3.500 millones de euros para recomprar hasta el 10% de su capital. Estos son los aspectos más relevantes de sus cifras.
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Rafael Alonso, analista de Bankinter, que aconseja comprar el valor, con una valoración de 6,35 euros, considera como "lo más importante la favorable evolución del beneficio neto ordinario y el exceso de capital – principal catalizador de la cotización en el cuarto trimestre de 2021".
Según su valoración, "los resultados baten expectativas en las partidas más importantes (ingresos, costes y provisiones) en todas las geografías. Valoramos positivamente el comportamiento de los ingresos – en el tercer trimestre estanco, el Margen de Intereses sube +5,6% y las comisiones +17,6% -, la gestión de costes (ratio de eficiencia en 44,7%; -83 puntos básicos) y la normalización en el Coste del Riesgo/CoR (-73,7% en provisiones frente al -55,8% en el primer semestre de 2021)".
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Por otro lado, este experto destaca que el "Coste del Riesgo (CoR) cae hasta el 0,92% porque la morosidad baja hasta el 4,0%, con un saldo de dudosos inferior. Además, la rentabilidad/RoTE Ordinario está en niveles pre-Covid-19 y la ratio de capital CET1 FL sube hasta el 14,48%, con una ratio pro-forma (post – recompra de acciones) confortable (13,18%) y superior al objetivo (11,5%/12%)".
LA VALORACIÓN DE RENTA 4
Nuria Álvarez, analista de Renta, que aconseja sobreponderar el valor, con una valoración de 6,80 euros, señala que los resultados "se han situado por encima de nuestras estimaciones y las de consenso. Buena lectura de los ingresos recurrentes y de menores dotaciones a provisiones de crédito".
Esta experta destaca que BBVA "ha obtenido la autorización por parte del BCE para llevar a cabo el programa de recompra de acciones por hasta un 10% de su capital social por un importe máximo de 3.500 millones de euros durante un plazo máximo de 12 meses", lo que sin duda será un catalizador positivo para el valor.
En conclusión, Álvarez remarca la "solidez de los resultados y un beneficio neto impulsado por la mejora del coste del riesgo, que evoluciona en línea con la guía".