Telefónica gana un 32,2% más en 2017, reduce su deuda en 2.992 millones y confirma su dividendo

Los ingresos correspondientes a 2017 se sitúan en 52.008 millones de euros y crecen un 3,4% en términos orgánicos (-0,1% reportado). En el trimestre alcanzan 13.162 millones de euros y aceleran su crecimiento hasta el 4,8% en términos orgánicos (-4,1% interanual reportado), impulsados por los ingresos de servicio, que mejoran su evolución interanual hasta el 4,3% (3,1% en enero-diciembre), mientras los ingresos por venta de terminales crecen un 9,8% en el trimestre y un 6,5% en 2017.

Las divisas reducen en 3,2 puntos porcentuales el crecimiento interanual de los ingresos y en 4,7 puntos porcentuales el del OIBDA

Telefónica ha explicado que la evolución de los tipos de cambio en enero-diciembre tiene un impacto negativo en las principales métricas financieras principalmente por la fuerte devaluación del bolívar venezolano y por la depreciación frente al euro del peso argentino y la libra esterlina. Así, las divisas reducen en 3,2 puntos porcentuales el crecimiento interanual de los ingresos y 4,7 puntos porcentuales el del OIBDA de 2017.

El resultado operativo antes de amortizaciones (OIBDA) asciende a 16.187 millones de euros en 2017 (+7,1% interanual) y alcanza 3.913 millones de euros en el cuarto trimestre (+22,8% interanual). En términos orgánicos, el OIBDA crece un 5,3% en el ejercicio, mientras que en el cuarto trimestre aumenta el +9,2%, "reflejo de la sostenida mejora de los ingresos, el esfuerzo de contención de gastos operativos, eficiencias del proceso de transformación y digitalización, la captura de sinergias y un menor impacto regulatorio", ha dicho la compañía. Excluyendo el impacto de la regulación (-1,5 puntos porcentuales en el trimestre), el OIBDA aumentaría un 10,8% interanual orgánico en el trimestre (+6,7% en enero-septiembre).

Así, el resultado operativo (OI) alcanza 1.648 millones de euros en octubre-diciembre (x2,5 veces interanual; +21,0% orgánico), mientras que en los doce meses se sitúa en 6.791 millones de euros y crece un 24,2% frente a 2016 (+14,1% orgánico).

Entre enero y diciembre de 2017, el flujo de caja libre asciende a 4.947 millones de euros y aumenta un 13,0% interanual, gracias, según la compañía, al flujo de caja operativo (OIBDA-CapEx) de los doce meses que se sitúa en 7.490 millones de euros y mantiene "un fuerte ritmo de crecimiento resultado de la buena evolución del negocio y la menor intensidad de CapEx".

La deuda neta financiera a diciembre 2017 (44.230 millones de euros) se reduce en 2.992 millones frente a septiembre de 2017, fundamentalmente por la generación de caja libre (1.721 millones de euros), el cierre de la venta del 40% de Telxius (1.275 millones), la emisión de instrumentos de capital (915 millones; neta del pago de cupones) y el menor valor en euros de la deuda neta en divisas (125 millones). Estos elementos, ha señalado la operadora, compensan el pago del primer tramo del dividendo de 2017 (858 millones de euros) y el pago de compromisos de origen laboral (189 millones de euros). Frente a diciembre 2016, la deuda se reduce en 4.365 millones de euros (-9%).

OBJETIVOS PARA 2018

Telefónica ha precisado que ha cumplido con todos los objetivos financieros marcados para el ejercicio 2017 y ha fijado nuevo 'guidance' para 2018:

- Ingresos: crecimiento en torno al 1% frente a 2017 (a pesar del impacto negativo de la regulación, aproximadamente -0,9 puntos porcentuales).

- Margen OIBDA: expansión interanual en torno a 0,5 puntos porcentuales (a pesar de un impacto negativo de la regulación en el crecimiento interanual del OIBDA en 2018 de -1,6 puntos porcentuales).

- CapEx/Ventas (excluyendo espectro): en el entorno del 15%.

La compañía ha confirmado la remuneración al accionista para 2017 y ha especificado la política de remuneración para 2018:

. El segundo tramo del dividendo de 2017 (0,20 euros por acción en efectivo) se pagará en junio de 2018.

. Dividendo de 2018 de 0,40 euros por acción en efectivo, pagadero en el diciembre de 2018 (0,20 euros por acción) y en junio de 2019 (0,2 euros por acción).

José María Álvarez-Pallete, presidente de la operadora, ha dicho que "en 2017 hemos obtenido unos sólidos resultados, hemos cumplido con los objetivos fijados para el año, que fueron revisados al alza a mitad de año. Cabe destacar el crecimiento en ingresos, OIBDA, flujo de caja operativo, beneficio por acción, y flujo de caja libre, la reducción de la deuda neta en 4.400 millones de euros y, todo ello, a pesar del impacto negativo de la regulación". Álvarez-Pallete ha añadido que afrontan este año "con unas prioridades claras para ejecutar nuestra estrategia, con crecimiento en ingresos, expansión de margen OIBDA por tercer año consecutivo y menor intensidad de capital gracias a los esfuerzos ya realizados. Asimismo, mantenemos nuestro objetivo de seguir reforzando la estructura financiera, compatible con una atractiva remuneración al accionista”.

RESULTADOS POR GEOGRAFÍAS

Telefónica España. Los ingresos totales en 2017 alcanzan los 12.653 millones de euros (-1,2% interanual) y los ingresos de servicio, los 12.274 millones de euros (-0,3%).

Telefónica Alemania. Los ingresos (1.904 millones de euros en el trimestre) descienden un 1,6% interanual (-2,8%, hasta 7.296 millones de euros, en 2017).

Telefónica Reino Unido. En 2017, los ingresos totalizan 6.540 millones de euros y aumentan un 2,2% interanual (+3,6% ex-regulación).

Telefónica Brasil. Los ingresos del cuarto trimestre (2.892 millones de euros ) aumentan un 0,9% interanual en términos orgánicos (12.019 millones de euros; +1,4% en el año) a pesar de los impactos regulatorios (-2,2 puntos porcentuales y 2,0 puntos porcentuales a la variación interanual del trimestre y del año).

Telefónica Hispanoamérica. Los ingresos de 2017 ascienden a 12.552 millones (3.151 millones en el cuarto trimestre) y muestran un incremento interanual orgánico del +15,3% en el año y del +19,9% en el cuarto trimestre) que en 2017 compensa el impacto negativo de la depreciación de algunas divisas en la región (-0,2% interanual en términos reportados en el año; -8,3% en el trimestre).

¿QUÉ OPINAN LOS ANALISTAS DE ESTOS RESULTADOS?

Para los expertos de Bankinter, a pesar de que las cuentas de Telefónica se hayan visto penalizadas por el 'efecto divisa' y por la "intensa actividad comercial en España", algo que se esperaba, la compañía "se ha acercado a las expectativas".

"La recuperación del negocio ha permitido contrarrestar la debilidad de los tipos de cambio", precisan estos analistas, y añaden que, aunque los ingresos caen, la mejora del margen permite que el OIBDA crezca. "De hecho, el OIBDA del cuarto trimestre aumenta en todas las regiones salvo en Brasil", subrayan.

La guía de 2018 "supera significativamente la previsión del consenso en ingreso y EBITDA",señalan desde Renta 4

Desde Bankinter también destacan que el flujo de caja mejora como consecuencia de la mejor evolución del negocio y de la menor intensidad de CapEx.

"La compañía se muestra moderadamente optimista de cara a 2018, cuando espera expandir el margen OIBDA por tercer año consecutivo. Pensamos que los resultados contarán con una lectura ligeramente positiva por el mercado", concluyen estos expertos.

Desde Renta 4 destacan que los resultados han superado sus previsiones de ingresos y EBITDA, aunque se han quedado en línea frente al consenso. Por divisiones, resaltan favorablemente la evolución de Alemania y Brasil e Hispanoamerica a nivel EBITDA. En cuanto a España, destacan los ingresos planos y una caída del EBITDA ligeramente por encima de lo esperado.

En cuanto a la guía para 2018, desde Renta 4 consideran que "supera significativamente la previsión del consenso en ingreso y EBITDA" y, de hecho, justifican las subidas en Telefónica en buena medida por esas previsiones para este año.