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Un 155% sube Solaria en el año y es el segundo mejor título del mercado español. Ante este panorama, es lógico que los expertos de Bankinter consideren que la compañía no ofrece valor al accionista. "Opinamos que no queda valor a estos precios. Nuestra recomendación es 'neutral'", explican en un informe publicado este jueves.
Bankinter reconoce que Solaria tiene atractivo porque pertenece a un sector que está de moda, el de las renovables. Además, valora su agresivo plan de inversiones y su entrada en el Ibex.
"El atractivo de Solaria es su plan de inversión en plantas solares fotovoltaicas que aspira a dedicar unos 1.300 millones entre 2019 y 2023 para pasar de 75 MW instalados en 2018 a 360 MW en 2019, 410 MW actuales y 3.324 MW en 2023", explica el banco. La compañía ha logrado en las últimas subastas licencias sin incentivos en el precio de venta de la energía y su estrategia es firmar contratos bilaterales de venta de energía a precios inferiores al del pool eléctrico con clientes como Repsol, Statkraft o Axpo. "El abaratamiento del coste de construcción desde 6M€/MW en 2007 a los 0,45 -0,40 M€/MW actuales posibilita rentabilizar estas plantas con precios de venta inferiores a los del pool eléctrico y con una vida operativa cercana a los 50 años", añade.
Aun así, Bankinter asume que Solaria tiene una valoración "muy tensionada" tras el rally en el año y tampoco le gusta el riesgo que supone su estrategia de alto apalancamiento.
"Cualquier retraso en la construcción de las plantas solares puede llevar los ratios de endeudamiento a niveles superiores de lo que estimamos, salvo que amplíe capital", advierte.
Bankinter fija el precio objetivo de Solaria en 17,00 euros (-5% frente a los niveles actuales de cotización).
