- Renta 4 recomienda 'sobreponderar', con un precio objetivo de 2,52 euros
- Los títulos de la empresa suben hasta 2,44 euros y son los más alcistas del mercado
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Sacyr se dispara un 9% en bolsa, hasta 2,44 euros por acción, después de presentar unos resultados del primer trimestre que han sido muy bien recibidos por el mercado, ya que han superado las previsiones del consenso.
Desde Bankinter, reiteran su consejo de 'comprar' sobre el valor, con un precio objetivo de 2,70 euros. Renta 4, por su parte, aconseja 'sobreponderar' (añadir el valor en cartera) con una valoración de 2,52 euros por título.
Renta 4 destaca que los resultados han superado en un 3% sus estimaciones de ventas y en un 2% en EBITDA, mientras el beneficio neto se ha situado en línea con sus previsiones. Estos expertos observan "una evolución positiva en todas las áreas del grupo".
"La deuda neta de la compañía se sitúa en 3.788 millones de euros, lo que supone un incremento del 1,6%, pero donde hay que destacar que aún están incluidos 773 millones relativos a la participación de Repsol que ha sido amortizada en su totalidad en abril".
Desde Bankinter, destacan que las cifras operativas superan las previsiones, sobre todo con un crecimiento del EBITDA del 39% en el área Industrial y del 23% en Servicios, "lo que reduce la dependencia del negocio de Construcción". Sobre este último negocio, subrayan que se ha producido un "punto de inflexión", ya que los ingresos han subido casi un 4% "tras años de descenso por la menor actividad en España".
Además, estos expertos consideran positivo el aumento del 9% en la cartera de pedidos, lo que "otorga mayor visibilidad a la cuenta de resultados". Por último, recuerdan que "Sacyr es menos vulnerable a la bajada del precio del petróleo tras la contratación de derivados de cobertura sobre 3 paquetes de 20, 30 y 72,7 millones de acciones de Repsol (el 100% de su participación) que le protegen del riesgo de caída de la cotización por debajo de 10,7 euros por acción, 11,9 euros y 10,9 euros, respectivamente".
RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE
El beneficio neto atribuible de Sacyr bajó un 26,5% en el primer trimestre, hasta los 31,3 millones de euros, debido a que en el mismo periodo de 2016 se incluyeron 20 millones de euros procedentes de la venta de participaciones en tres hospitales portugueses. En términos comparables el resultado neto, aumenta un 39%.
Sacyr alcanzó una cifra de negocio de 786 millones de euros en el primer trimestre de 2017, el 15,6% más que en el mismo periodo del ejercicio anterior. Entre enero y marzo, el EBITDA aumentó el 16,5%, hasta los 94 millones, con crecimientos de doble dígito en todas las áreas de negocio: Construcción (+14%); Concesiones (+16%); Servicios (+23%); e Industrial (+39%).
La creciente internacionalización de Sacyr tuvo reflejo en las cuentas trimestrales, puesto que la mayor parte de la cifra del negocio, el 55%, procedió de fuera de España. Entre enero y marzo de 2016, el porcentaje de ingresos internacionales fue del 48%.
El margen bruto se situó en el 12%, una décima más que en el primer trimestre de 2016. "Las cifras del primer trimestre reflejan la acertada estrategia de la compañía y su estricto sistema de gestión de riesgos y control de costes, que pone especial cuidado en la rentabilidad y la generación de caja de los proyectos", afirma Sacyr en nota de prensa.
La cartera de ingresos futuros cerró el primer trimestre en 28.297 millones de euros, lo que representa un incremento del 9% respecto de diciembre de 2016. Entre enero y marzo, se han incorporado, entre otros, los contratos de Sacyr Concesiones y Sacyr Construcción en las Rutas 2 y 7 de Paraguay, la adjudicación a Sacyr Industrial de una planta de cemento en Bolivia, la construcción de un hospital en Chile y diversos contratos de Valoriza.
DEUDA LIGADA A REPSOL
La deuda financiera del grupo cerró el trimestre en 3.788 millones de euros, cifra similar a la de cierre de 2016. Este saldo incluye 773 millones de euros del préstamo ligado a la participación de Sacyr en Repsol, que se canceló el pasado mes de abril. Una vez realizada la cancelación, la deuda financiera neta de Sacyr baja el 20% y se sitúa en 3.015 millones de euros.
Sacyr realizó una cobertura, a través de derivados, sobre 72,7 millones de acciones de la petrolera que le permitieron cancelar la deuda de 769 millones de euros ligada a la participación de Repsol y liberar todas las garantías que tenía asociadas el préstamo.
Sacyr "se beneficiará de los dividendos distribuidos por Repsol, ya que no tendrá que destinarlos al servicio de la deuda y a la cancelación del principal. Además, se elimina el riesgo de variación de la cotización de la petrolera por debajo del umbral de 10,9 euros por acción", añade la empresa.
En este contexto, el resultado financiero del primer trimestre mejoró el 13%, hasta 46 millones de euros. El interés medio de las financiaciones se situó en el 4,1%, frente al 4,4% de hace un año.
