Banco Sabadell ha replicado a BBVA recordando que no existen precedentes de OPAs no solicitadas sobre el 100% del capital en los últimos 20 años en España, y ha hecho hincapié en el alto riesgo de ejecución de la operación, tanto por la dificultad para conseguir todas las autorizaciones y respaldo accionarial necesarios para llevarla a cabo, como por el prolongado periodo que supondría.
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Este jueves han intervenido en una conferencia financiera organizada por Bank of America el consejero delegado de Banco Sabadell, César González-Bueno, y el director financiero de la entidad, Leopoldo Alvear. Ayer miércoles en ese mismo evento tuvo su turno el consejero delegado de BBVA, Onur Genç.
En concreto, González-Bueno ha advertido que, en primer lugar, esta oferta no tiene un precio asumible, ya que en la actualidad es sustancialmente inferior a la original debido a la volatilidad de las acciones de BBVA, que en la actualidad están un 11% por debajo, y que ya fue rechazado por el Consejo de Administración de Banco Sabadell por infravalorar a la entidad y sus perspectivas futuras. En esta línea, ha incidido en la volatilidad del precio ofertado, dado que al ser una oferta en acciones y no en efectivo depende de la cotización de BBVA, que en este periodo de oferta ha llegado a desplomarse hasta un 21% en algunos momentos.
En segundo lugar, ha explicado que, al ser una OPA hostil, el análisis de la autoridad de Competencia es muy complejo y se prolonga mucho. Nada que ver con el proceso de fusión de CaixaBank y Bankia, ha destacado, dado que en ese caso el negocio de pymes no resultaba tan dañado como en el actual y todo estaba acordado.
"Una vez concluida la Fase 1 (en la que está actualmente), lo más probable es que la CNMC pase a Fase 2 y, necesariamente, entonces pasará a Fase 3 -que incluye al Gobierno, quien decidiría si hay que endurecer, mantener o suavizar las condiciones-", ha señalado el consejero delegado de la entidad, quien ha recordado que Banco Sabadell y BBVA son dos entidades con una gran relevancia en pymes, un segmento de una importancia crucial en España al representar más del 60% del Producto Interior Bruto (PIB), que resultaría muy perjudicado al reducirse la competencia en el sector.
De las dificultades del proceso, González-Bueno también hizo especial hincapié en que es esencial que la oferta recoja toda la información y, para eso, BBVA debe aclarar ciertas magnitudes e impactos, debe conocer la decisión y consecuencias de la decisión de la CNMC y debe presentar los diferentes escenarios resultantes, entre ellos el escenario de costes y sinergias si no se llevara a cabo una fusión.
Por otro lado, González-Bueno, ha asegurado que los accionistas de la entidad tendrán una retribución recurrente y sostenible a largo plazo con el proyecto en solitario del banco, gracias a sus excelentes perspectivas de rentabilidad recurrente, a su estrategia perfectamente definida y a su mínima exposición a mercados de alta volatilidad. De partida, el banco entregará a sus accionistas en los próximos 18 meses una cuantía equivalente a alrededor del 30% de su valoren Bolsa.
"Además, nuestro compromiso de retribución, que está basado en nuestro nivel de rentabilidad recurrente, tiene potencial de mejora al alza debido a la actualización de nuestras previsiones de RoTE", ha precisado el consejero delegado.
En Reino Unido, los márgenes en TSB se verán respaldados por la contribución de las coberturas de tipos contratadas (caterpillar) y por la sólida estrategia, lo que llevará a la filial a aportar de manera determinante a las cuentas del Grupo en 2025, 2026 y en adelante.
