¿Qué se está 'cocinando' en el mundo de las telecos?

Los movimientos iniciados por Telefónica en Alemania fueron solo el principio de una reacción en cadena, que se han saldado con rumores y ofertas: Vodafone-AT&T, Orange-Jazztel, América Móvil-Telekom Austria, Deutsche Telekom-T-Mobile, América Móvil-KPN, Orange-Bouygues Telecom, Oi-Telecom Italia... y ahora el último capítulo: Telefónica-GVT. Lejos, sin embargo, de acabarse la "guerra" está servida.

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“Todos estos movimientos responde realmente a un tema de crecimiento de negocio. El negocio en sí está formado por varios jugadores en el mercado y hay que posicionarse bien para ganar. Crecer orgánicamente es difícil por los riesgos y las operadoras cuentan con mucha caja”, explica Nuria Álvarez, analista de Renta 4. “Los grupos más potentes se están armando y todas las operaciones en realidad son positivas para ellos”, matiza la experta de la firma española.

Pero, ¿por qué ahora? Javier Flores, responsable del Servicio de Estudios de ASINVER, mantiene que “es un sector que ha tenido unos trimestres muy complicados con una menor demanda, estrechamientos de márgenes... hasta lograr desapalancarse”. No obstante, apunta este analista considera que es prematuro pensar que estamos en otro ciclo expansivo.

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Aun así y aunque algo arriesgado, parece que las telecos se han lanzado a la batalla transatlántica desde la lucha regional que mantenían. “En realidad la lucha ahora no se centra sólo en la presencia y en los servicios de voz, ahora el núcleo duro es la lucha por integrar los contenidos en una sola pantalla como ha hecho MoviStar en España con Fusión”, asegura Flores.

Añade este experto que la voz ha perdido rentabilidad y que lo que va a marcar los siguientes movimientos que se produzcan en el sector irán en esta línea: “En las integraciones será clave la capacidad para integrar contenidos”.

¿SERÁ BUENA LA COMPRA DE GVT PARA TELEFÓNICA?

Ayer Vivendi anunció que ha aceptado entrar en conversaciones exclusivas con Telefónica lo que supone una ampliación del periodo de la oferta de tres meses, hasta finales de noviembre. La operación supondrá para Telefónica unas sinergias de al menos 4.700 millones de euros netas de los costes de integración. Del total, un 48% serán sinergias operativas y de ingresos, un 21% de capex y el 31% restante fiscales y financieras.

“La operación es positiva, pero lo será más si Vivendi acepta quedarse con el 8,3% de Telecom Italia en vez de la participación en la empresa resultante de la integración entre Telefónica Brasil y GVT”, explica Nuria Álvarez. “Sería la jugada perfecta porque evitaría los problemas regulatorios”, sentencia Álvarez, de Renta 4.

“Una compra siempre es buena”, apunta José Luis García, analista de Dif Broker, aunque señala que “depende de la deuda que se asuma”. No obstante, sobre la operación de Telefónica-GVT afirma que “la operación no es buena es mucho mejor, porque no va a tener demasiada deuda”.

Pero no todo es tan sencillo y es que Telefónica debe prepararse para hacer frente a los movimientos de sus competidoras que no se van a quedar de brazos cruzados. Esta operación obliga de alguna manera a Portugal Telecom y Carlos Slim a mover ficha dentro del sector en Brasil.

En este sentido, ayer se rumoreaba en prensa que Portugal Telecom estaría buscando socios para lanzar una oferta conjunta para hacerse con TIM Brasil. Según fuentes, BTG estaría sondeando a Telefónica Brasil y América Móvil para adquirir TIM Brasil para luego dividirla.

¿QUÉ ES LO QUE TIENE BRASIL QUE A TODOS ENAMORA?

Asegura Nuria Álvarez que “aunque el cuadro macroeconómico se va deteriorando sigue siendo muy interesante para todos los sectores”. La experta de Renta 4 sostiene que “al igual que pasa con el bancario, la penetración es muy baja. Hay muchos más clientes con tarjeta prepago que con contrato y es ahí donde radica el nicho de mercado”.

Por su parte, Javier Flores destaca que “estar en Brasil es estar en el primer mercado de Latinoamérica. Es tener la plataforma para dominarlo. Es mucho más”. Mientras, se muestra en desacuerdo con todas esas voces que dicen que los emergentes implican riesgo: “Creo en un escenario claramente positivo para ellos y es que volverán a ser muy rentables. Volverán a ser una sorpresa”.

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