- El beneficio neto se ha situado un 1,7% por debajo de lo esperado por el consenso
- Los resultados por operaciones financieras han bajado un 45%
- El margen de intereses en España desciende cerca de un 3% en 2T15/1T15
Banco Santander cae un 3,40% en el Ibex tras presentar sus resultados, pese a que en un principio la reacción del mercado había sido positiva.
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Los analistas nos ofrecen varias claves para analizar sus cuentas que pueden explicar el comportamiento negativo de sus títulos:
“Los resultados del 1S´15 presentan una favorable evolución a nivel de explotación pero son inferiores a lo esperado en la parte baja de la cuenta de Pérdidas & Ganancias”, afirman desde Bankinter.
Los resultados son inferiores a lo esperado en la parte baja de la cuenta de Pérdidas & Ganancias
Reino Unido se convierte en la principal fuente de resultados del banco que junto a Brasil (se comporta bien a pesar del entorno) y España son los principales motores del crecimiento: La evolución de la cuenta de P&G confirma la favorable evolución de los ingresos en el 2T´15 (+6,9% vs +6,8% en 1T´15 y +2,0% t/t sin efecto divisa) y una caída del esfuerzo en provisiones (-8,9% y -2,8%t/tm sin considerar efecto divisa) reflejando así el descenso de la morosidad que se sitúa en el 4,64% vs 4,85% en 1T´15 y un aumento de la tasa de cobertura hasta el 70,1% (vs 68,9% en 1T´15). La ratio de capital CET1 (fully loaded) se mantiene estable en 9,8% (vs 9,7% en el 1T´15) y el ROTE alcanza el 11,4% (vs 11,5% en 1T´15).
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BAJAN LOS RESULTADOS POR OPERACIONES FINANCIERAS
Los resultados por operaciones financieras han bajado un 45% en 2T15/1T15, destaca Renta 4
“Los resultados del 2T15 han superado las estimaciones en un 1% en margen de intereses y margen bruto, mientras que el margen neto se ha situado prácticamente en línea. Por lo que respecta al beneficio neto, en 1S15 has sido un 21% inferior, si bien es cierto que incorporando las plusvalías de 835 mln de euros por el resultado neto de la reversión de pasivos fiscales en Brasil, se sitúa un 1,7% por debajo de lo esperado por el consenso”, señalan desde Renta 4.
“La mejora en la evolución del margen de intereses y las comisiones netas, y el cobro de dividendos ha permitido compensar una caída superior al 45% de los ROF en 2T15/1T15”, añaden estos expertos.
“El beneficio neto (sin extraordinarios) recoge el impacto positivo del tipo de cambio, la buena evolución de los ingresos recurrentes con crecimientos trimestrales tanto del margen de intereses como en comisiones netas y acelerándose, así como la mejora del coste de crédito. Por áreas, destacar España, donde el margen de intereses desciende cerca de un 3% en 2T15/1T15 afectado por la caída de la rentabilidad de la inversión”, concluyen estos analistas.
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