Los bancos suben: Moody's eleva el rating de CaixaBank, Bankinter, Sabadell y Unicaja

Como explican desde la agencia de calificación, este entorno operativo cada vez más favorable y las mejores condiciones crediticias están ejerciendo un impacto positivo en los perfiles crediticios individuales de los bancos españoles.

"En los últimos diez años, España ha visto una mejora sustancial en sus condiciones crediticias. Esto se evidencia en una marcada reducción de la deuda del sector privado". Moody's también considera "que los mayores costes del servicio de la deuda para los prestatarios españoles, que aumentaron considerablemente en 2023, se aliviarán en 2024, ya que los tipos de mercado seguirán bajando desde el máximo alcanzado en septiembre de 2023".

Además, "la solvencia de los bancos españoles se sustenta en buenas condiciones de financiación en general, respaldadas por una base de depósitos de clientes amplia y estable que cubre la mayoría de las necesidades de financiación de los bancos", señalan.

Así, en concreto, sobre CaixaBank, exponen que la mejora de la BCA a 'baa2' desde 'baa3' refleja la mejora del perfil crediticio del banco en el contexto de un entorno operativo más sólido para los bancos españoles.

También refleja la opinión de Moody's de que gracias a su franquicia líder en bancaseguros, se espera que CaixaBank mantenga una posición sólida en el actual entorno de tipos de interés, lo que le permitiría mantener una alta rentabilidad. La mejora también refleja la opinión de la agencia de calificación de que cualquier riesgo crediticio a la baja derivado de presiones inflacionarias y altas tasas de interés no afectará materialmente las métricas de solvencia del banco.

La mejora de las calificaciones de depósitos a largo plazo y de deuda senior quirografaria de CaixaBank a 'A2' y 'A3', desde 'A3' y 'Baa1', respectivamente, muestra la mejora de la BCA del banco a 'baa2' desde 'baa3', el resultado sin cambios del análisis LGF avanzado de Moody's, que resulta en tres niveles de mejora para las calificaciones de depósitos y dos niveles para las calificaciones de deuda senior no garantizada, y el supuesto sin cambios de Moody's de una probabilidad moderada de apoyo gubernamental, lo que no resulta en una mejora de las calificaciones del banco, porque las calificaciones de CaixaBank, antes del apoyo gubernamental, ya son más altas que la calificación soberana ('Baa1').

Para Sabadell, la mejora de la BCA a 'baa3' desde 'ba1' refleja la mejora de la solvencia del banco en el contexto de condiciones operativas más sólidas para los bancos españoles, así como la mejora de los indicadores de calidad de activos del banco tras una importante reducción de riesgos de su balance en los últimos años y el fortalecimiento gradual de su rentabilidad impulsado por el aumento de los tipos de interés.

La BCA también refleja el gran stock de activos líquidos del banco, lo que mitiga su dependencia relativamente alta del financiamiento del mercado, y su modesta posición de capital, limitada por un gran stock de activos por impuestos diferidos.

La afirmación de las calificaciones de depósitos a largo plazo de 'Baa1' y 'Baa2' de MTN senior no garantizado de Banco Sabadell muestra la mejora de la BCA del banco a 'baa3', el resultado del análisis LGF avanzado de Moody's, que resulta en un aumento sin cambios de un nivel para la calificación senior no garantizada de MTN y dos niveles de aumento para las calificaciones de depósitos, y la evaluación sin cambios de Moody's de una probabilidad moderada de apoyo gubernamental, que ahora resulta en que no habrá más mejoras en la calificación para ambos instrumentos.

Además, la agencia ha cambiado la perspectiva del rating a largo plazo de los depósitos y de la deuda senior unsecured de Banco Sabadell a 'positiva' desde 'estable'.

Respecto a Bankinter, la mejora de la BCA a 'baa1' desde 'baa2' viene por la mejora de la solvencia del banco en el contexto de unas condiciones operativas más sólidas para los bancos españoles y refleja el sólido perfil de riesgo crediticio del banco, principalmente en términos de calidad de activos y rentabilidad, situándose las métricas relacionadas entre las más sólidas del sector bancario español. La BCA del banco también refleja sus adecuados ratios de capital y su sólida financiación, compuesta en gran medida por depósitos de clientes.

La mejora de las calificaciones de depósitos a largo plazo de Bankinter a 'A2' desde 'A3' viene por la mejora de la BCA del banco a 'baa1' desde 'baa2', por el resultado sin cambios del análisis LGF avanzado de Moody's que resulta en dos niveles de mejora para las calificaciones de depósitos y por el supuesto sin cambios de Moody's de una baja probabilidad de apoyo gubernamental, lo que da como resultado que no se aumenten más las calificaciones del banco.

Por último, sobre Unicaja, explican que la mejora de la BCA a 'ba1' desde 'ba2' refleja la mejora de la posición de solvencia del banco en el contexto de condiciones operativas más sólidas para los bancos españoles. En particular, Unicaja ha mejorado significativamente sus métricas de riesgo de activos desde niveles débiles después de una caída significativa en el stock de activos dudosos en 2023. La solvencia del banco también está respaldada por una sólida posición de financiación y liquidez, caracterizada por una cartera minorista grande y granular. base de depósitos y un colchón considerable de activos líquidos.

La mejora de las calificaciones de depósitos a largo plazo de Unicaja a 'Baa2' desde 'Baa3' refleja: la mejora de la BCA del banco a 'ba1' desde 'ba2', el resultado sin cambios del análisis LGF avanzado de Moody's que resulta en dos niveles de mejora para las calificaciones de depósitos y el supuesto sin cambios de Moody's de una baja probabilidad de apoyo del gobierno, lo que resulta en que no se aumenten más las calificaciones de depósitos del banco.

Por otro lado, sobre Santander, cometan que la afirmación de la evaluación crediticia base (BCA) 'baa1' refleja la fortaleza de su modelo de negocio con posiciones de liderazgo en varios mercados principales, tanto en economías maduras como emergentes con distintos ciclos crediticios. Moody's espera que la diversificación de negocios de Santander continúe "brindando una generación sostenida de ganancias y una baja volatilidad de las ganancias".

Mientras, la afirmación de las calificaciones de depósitos a largo plazo y deuda senior no garantizada de 'A2' refleja en primer lugar la afirmación de la BCA independiente del banco en 'baa1'. En segundo lugar, el resultado sin cambios del análisis de pérdida en caso de falla avanzada (LGF) de Moody's que resulta en tres niveles de mejora respectivamente para las calificaciones de depósitos y deuda senior no garantizada, que sin embargo están limitadas a A2, dos niveles por encima de la calificación soberana de España (Baa1).

En tercer lugar, refleja el supuesto inalterado de Moody's de un apoyo gubernamental moderado, que no da como resultado un aumento adicional, porque las calificaciones de Banco Santander, antes del apoyo gubernamental, ya son más altas que la calificación soberana.

En cuanto a BBVA, la afirmación de la BCA 'baa2' muestra la fortaleza de su modelo de negocio respaldado por la diversificación geográfica en mercados con distintos ciclos crediticios y de tipos y por su mix de negocio, altamente orientado hacia la banca minorista y comercial, que se traduce en una generación sostenida de beneficios y una baja volatilidad de los beneficios a través de el ciclo.

La afirmación de las calificaciones de depósitos a largo plazo de 'A2' y de deuda senior no garantizada de 'A3' de BBVA refleja, por un lado, la afirmación de la BCA independiente del banco en 'baa2', además del resultado sin cambios del análisis LGF avanzado de Moody's, que resulta en tres y dos niveles de mejora, respectivamente, para las calificaciones de depósitos y deuda senior no garantizada. Por otro, el supuesto inalterado de Moody's de un apoyo gubernamental moderado, que no da lugar a ninguna mejora adicional, porque las calificaciones de BBVA, antes del apoyo gubernamental, ya son más altas que la calificación soberana de España ('Baa1').