"La aprobación de la fusión es un paso positivo", afirman los expertos de Jefferies sobre Ferrovial y en con buenos ojos la cotización en bolsa en EEUU. Ante esto los analistas ven "catalizadores positivos en el futuro", con lo que mantienen su recomendación de 'compra'.
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"Consideramos que la cotización en bolsa en EEUU es un paso positivo para la empresa, ya que brinda acceso a un fondo de liquidez más profundo, mejora el apalancamiento para el talento local y aumenta el conocimiento de la marca en EEUU, lo que debería respaldar la licitación de nuevos proyectos de infraestructura", afirman en un reciente informe.
Los accionistas de Ferrovial aprobaron la propuesta de fusión holandesa que debería dar lugar a una cotización en EEUU a finales de año, suponiendo que los derechos de separación ejercidos se mantengan por debajo de los 500 millones de euros.
Por otro lado, los analistas de Jefferies hacen referencia al tráfico de la 407 ETR. "Mantenemos las tendencias de diciembre con una recuperación de alrededor del 85% del tráfico de 2019 en el primer trimestre". Además, en cuanto a las tarifas de este año, creen que "se vuelven cada vez más difíciles a medida que disminuye la inflación, aunque ningún aumento de peajes para julio/agosto sugeriría un retraso hasta principios de 2024 dada la fase de calendario del programa 22".
Respecto a los números de la I-66, que se abrió por completo al tráfico en noviembre de 2022, señalan que, "dada la sólida economía de la región local y un régimen de precios flexible, esperamos una perspectiva sólida para el primer trimestre. Toda la construcción pendiente en el activo debería concluir en la segunda mitad de 2022 y los dividendos podrían comenzar a pagarse a partir de junio de 2024, suponiendo que se realicen los pagos de intereses TIFIA como requisito previo".
Sobre Heathrow prevén que es probable que el debate continúe. Como explican, "el marco de precios actualizado de la CAA fue decepcionante para Ferrovial y esperaríamos que la gerencia presentara una nueva apelación a la decisión antes de que finalice esta semana". El tráfico del primer trimestre ya muestra fuertes tendencias, alcanzando el 94,3% de los volúmenes anteriores al covid y confirmando la recuperación de la demanda de tráfico internacional. Sin embargo, esperan que el enfoque de Ferrovial en activos no regulados en EEUU cambie el debate de los inversores hacia posibles opciones estratégicas para la participación del 25%.
Por último, sobre la extensión de la I-77, apuntan a que la cartera de desarrollo de Ferrovial sigue siendo sólida tras la aprobación que ahora pasará a la fase de licitación. "El proceso SR400 está en curso, donde Ferrovial es 1 de los 3 licitadores preferidos y el proyecto representa 1 de los 4 proyectos importantes potenciales del Departamento de Transporte de Georgia".
"EEUU sigue siendo un mercado atractivo de infraestructuras de transporte en el que Ferrovial tiene la oportunidad de convertirse en un actor local cotizado, y esperamos que el impulso en EEUU continúe aumentando hasta 2023", concluyen.
ENCARGO A BANCO SANTANDER
Según ha detallado Ferrovial a través de un documento remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), la compañía ha designado a Banco Santander como entidad agente para la gestión del procedimiento de separación.
Así, el banco recibirá las solicitudes de ejercicio del derecho de separación tramitadas a través de los correspondientes depositarios, contrastará cada una de dichas solicitudes con el acta de la junta general de Ferrovial en que se ha aprobado la fusión a fin de verificar la legitimación de los accionistas de Ferrovial solicitantes para ejercitar el derecho de separación y si el derecho de separación está siendo ejercitado respecto de un número de acciones que no excede del número de acciones respecto del cual el accionista de Ferrovial de que se trate tiene derecho a ejercitar el derecho de separación, y notificará a Ferrovial el número total de acciones respecto de las cuales se haya ejercitado debidamente el derecho de separación.
Por otro lado, la compañía ha detallado que la fusión de Ferrovial y Ferrovial International SE (FISE) será efectiva a las 00:00 horas (horario de Ámsterdam) del día siguiente a la fecha en la que se otorgue la escritura de fusión en los Países Bajos.
En el momento de efectividad de la fusión FISE adquirirá, por sucesión universal, todos los activos, pasivos y cualesquiera otras relaciones jurídicas de Ferrovial, asignará a los accionistas de Ferrovial acciones de FISE en canje por las acciones de Ferrovial de las que estos fueran titulares inmediatamente antes del momento de efectividad de la fusión y Ferrovial se extinguirá, mediante su disolución sin liquidación.
