La situación de la banca no es ahora mucho mejor que hace unos meses. Los tipos de interés siguen en negativo a la espera de la normalización de la política monetaria por parte del Banco Central Europeo (BCE), lo que continúa lastrando su rentabilidad. Además, algunas divisas han sufrido depreciaciones este semestre, pero la gran banca cerrará la primera mitad del año con aumento de beneficios.
El consenso de analistas recogido por FactSet proyecta que los bancos más grandes del país, los que cotizan en el Ibex 35, obtendrán un 12,3% más de beneficios en el primer semestre. Esto implica que sus ganancias conjuntas sumarán 8.646 millones de euros, frente a los 3.917 millones de euros de las mismas fechas del pasado ejercicio.
De acuerdo con las previsiones de los expertos de Mirabaud, de entre los bancos del Ibex 35 solamente Bankia y Bankinter conseguirán crecer en capital este trimestre a consecuencia del resultado de operaciones financieras (ROF) y de la evolución de los bonos soberanos.
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En todo caso, estos analistas observan tres elementos estructurales para el optimismo. En primer lugar, “el margen de intereses en España ha podido tocar suelo”. En segundo, las comisiones “siguen apoyando la cuenta de resultados de los bancos”. Por último, creen que se prolongarán los buenos datos de coste del riesgo en un contexto de desapalancamiento crediticio y de nueva normativa contable.
SANTANDER DA EL PISTOLETAZO DE SALIDA
El pistoletazo de salida lo dará Santander. La entidad que preside Ana Botín dará a conocer sus cuentas antes de la apertura de la sesión del miércoles, 25 de julio. De acuerdo con los analistas, sus resultados del primer semestre rondarán los 3.799 millones de euros, un 5% más.
Los analistas de Renta 4 anticipan que las cuentas de Santander reflejarán una contención de los costes de explotación y menores dotaciones a provisiones, al tiempo que reconocerán unos costes de reestructuración asociados a Popular de unos 300 millones de euros.
El mismo dato destacan desde Credit Suisse, cuyos analistas no creen que las ganancias de la entidad en España sean “particularmente interesantes”, pues se situarán en unos 290 millones de euros. La entidad suiza espera que las presiones en los márgenes del banco en Reino Unido “empiecen a ser evidentes”, pero cree que las tendencias en Brasil se mantendrán “fuertes”.
El testigo de Santander lo recogerán Bankia y Bankinter el jueves 26. La entidad que preside José Ignacio Goirigolzarri obtendrá, previsiblemente, unas ganancias de 453 millones de euros al cierre del primer semestre, es decir, un 12% menos que un año antes.
Este descenso en el beneficio se deberá, según los analistas de Renta 4, a que el margen de intereses de la entidad no se habrá recuperado aún este trimestre, afectado por un Euríbor en mínimos. Para Credit Suisse, los costes de Bankia comenzarán a caer “marginalmente”, un 2% respecto al trimestre anterior, según empiezan a llegar las sinergias por la fusión con Banco Mare Nostrum (BMN).
Por su parte, Bankinter verá su beneficio aumentar un 17% sus ganancias hasta junio, hasta los 267 millones de euros. Los analistas de Renta 4 creen que el margen de intereses de la entidad dirigida por María Dolores Dancausa crecerá un 0,5% frente a un año antes y esperan también una recuperación de las comisiones netas.
VIERNES CARGADO: BBVA, CAIXABANK Y SABADELL
El día fuerte será el viernes 27, cuando publicarán sus resultados BBVA, CaixaBank y Sabadell. Desde Renta 4 esperan una expansión en los ingresos recurrentes de BBVA debido a la buena evolución de los volúmenes de crédito que se mantendrá en los países emergentes y el control de costes. No obstante, advierten de que, aunque la incertidumbre por los resultados electorales en Turquía y México han estado “en línea con lo esperado”, continúan “latentes” las tensiones en los países emergentes por la guerra comercial.
Las cuentas de la entidad presidida por Francisco González reflejarán, en su opinión, el impacto negativo de la depreciación de las divisas a las que está expuesta la entidad, es decir, el peso mexicano, el dólar y la lira turca. El consenso de analistas prevé un beneficio de 2.554 millones de euros para su primer semestre, lo que implica un aumento de casi un 11%.
CaixaBank, por su parte, ganará un 45%, hasta unos 1.215 millones de euros, pues en el primer semestre del año pasado sus cuentas estuvieron marcadas por la integración del banco luso BPI. Desde Renta 4 aprecian una recuperación de los ingresos recurrentes, con aumentos en el margen de intereses y en comisiones netas, si bien las cuentas de la entidad se verán afectadas por un impacto de 200 millones de euros derivados de la compra del 51% de Servihabitat.
TSB, LASTRE PARA SABADELL
Las firmas de inversión consideran que los problemas tecnológicos de TSB van a ser un lastre para Sabadell. Para UBS, de hecho, se está convirtiendo en “un problema más grande de lo que se anticipó inicialmente”. Los expertos de la entidad ven necesario cerrar el coste que tendrá esta circunstancia para “animar a los inversores a volver al valor”.
Para la entidad presidida por Josep Oliu, el consenso de analistas prevé unas ganancias de 358 millones de euros, lo que implica un 20% menos que los 451 millones de euros que obtuvo como beneficio del primer semestre del ejercicio 2017.
Los analistas de estas casas no han tenido en cuenta, como es lógico, el impacto que tendrá el impuesto a la banca sobre los resultados de las entidades españolas. El consenso de estos bancos de inversión es que tendrá un impacto cercano al 10%, a pesar de que el Gobierno no ha concretado oficialmente el diseño de esta nueva figura impositiva.