Goldman Sachs recomienda 'comprar' Apple por primera vez en seis años

“Creemos que el enfoque del mercado en el menor crecimiento de los ingresos por productos enmascara la fortaleza del ecosistema de Apple y la durabilidad y visibilidad de los ingresos asociados”, ha señalado el equipo de analistas de Goldman Sachs dirigido por Michael Ng.

Asimismo, estos expertos destaca que el crecimiento de la base instalada del gigante tecnológico, el crecimiento secular de los servicios y la innovación de nuevos productos deberían “compensar con creces los vientos en contra cíclicos”, como la menor demanda del iPhone y la demanda de electrónica de consumo en general. Esos vientos en contra, especialmente en los ingresos de productos, han hecho que la valoración de Apple sea “atractiva”, tanto en términos absolutos como en términos relativos.

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“El éxito de Apple en el diseño de hardware de primera clase y la lealtad a la marca resultante ha llevado a una creciente base instalada de usuarios”, destaca Ng. Esta circunstancia, apunta, ayuda a la empresa a reducir el número de usuarios que abandonan el ecosistema, disminuye los costes de adquisición de clientes y les anima a repetir las compras.

Los analistas de Goldman Sachs también señalan que la acción cotiza actualmente a 24 veces las ganancias de los próximos 12 meses, por debajo de su promedio de 2020 a 2022 de 27 veces, y el máximo del año pasado de 32 veces.

Por otra parte, la firma neoyorquina destaca que la mayor parte del crecimiento de los beneficios brutos de Apple en los próximos cinco años deberían proceder de su segmento de Servicios, aumentando hasta el 40% en el año fiscal 2027, frente al 33% en el año fiscal 2022, apoyando así el “múltiplo premium” de la acción. En esta área de negocio se encuentran servicios como Apple TV, Apple Podcasts o la App Store.

No es el único apoyo que ha recibido la acción del gigante californiano en los últimos tiempos. Morgan Stanley ha recomendado ‘sobreponderar’ los derechos de la compañía de la manzana, señalan que hay hasta cinco catalizadores que podrían disparar las acciones en los próximos 12 meses.

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“Combinados, creemos que los 4 primeros de estos 5 catalizadores tienen el potencial de impulsar una revalorización de las acciones de Apple hacia nuestro nuevo objetivo de precio basado en la suma de las partes de 180 dólares, con el lanzamiento de un programa de suscripción de hardware clave para desbloquear nuestro escenario alcista de hasta 230 dólares”, han indicado desde el banco.

Entre estos factores, el equipo liderado por Erik Woodring ha subrayado que la demanda acumulada de iPhone debería impulsar los envíos “por encima del consenso” en el año fiscal 2024, incluso si se prevé que los envíos disminuyan un 9% interanual en el año fiscal 2023 a 218 millones de envíos. En este sentido, también han apuntado que el ciclo de sustitución de terminales casi un año más largo, la normalización de la producción, la recuperación del gasto del consumidor y el lanzamiento de un nuevo modelo pueden desbloquear la “demanda reprimida” de ‘smartphones’.

Según apuntan algunos medios, la compañía dirigida por Tim Cook podría desvelar su casco de realidad virtual en junio, mientras que el lanzamiento del iPhone 15 podría producirse en otoño. Woodring también ha recalcado que los derechos de Apple han superado al “S&P 500 en 20 puntos de media en los 6-9 meses previos al lanzamiento de un iPhone”.

En las últimas semanas, Apple publicó las cuentas del último trimestre de 2022, un período en el que las ventas cayeron un 5%, suponiendo el primer recorte trimestral de ingresos desde 2019. El fuerte impacto que tuvieron los cierres por Covid-19 en China no ha pasado desapercibido para la marca, que estaría estudiando trasladar parte de su producción fuera del gigante asiático para limitar su exposición al mismo. Con todo, los analistas vieron brotes verdes en los resultados de Apple, al contrario que en el de otras grandes tecnológicas.

Por otra parte, cada vez parece más claro que la compañía comenzará a fabricar sus propios componentes. Recientemente, el CEO de Qualcomm afirmó que no contaban con producir módems para Apple en 2024, mientras que otras informaciones señalan que la compañía podría comenzar a producir sus propias pantallas en el futuro cercano.