La CNMV da 'luz verde' a la opa conjunta de ACS y Atlantia sobre Abertis

La oferta, con la que los dos grupos dejaron de lado la 'batalla' de ofertas que libraban desde hacía meses por Abertis, recibe así 'luz verde' apenas tres semanas después de que se formulara formalmente el pasado 23 de marzo.

Tal como acordaron ACS y Atlantia, inmediatamente antes de la aprobación de la oferta común, la compañía italiana ha renunciado formalmente a la opa unilateral que lanzó por Abertis en junio de 2017.

La oferta conjunta es la contraopa que ACS, a través de su filial alemana Hochtief, planteó en octubre de 2017, a la que el grupo que preside Florentino Pérez y la compañía controlada por la familia Benetton han introducido los cambios correspondientes para adecuarla a su acuerdo de toma conjunta de Abertis.

Así, esta oferta ahora autorizada contempla el pago de 18,36 euros por cada acción de Abertis, contraprestación que además se pagará íntegramente en efectivo y que está ligeramente por encima del precio de mercado del grupo de concesiones, que actualmente cotiza en el entorno de los 18,20 euros por acción.

Se excluye la posibilidad de acometer parte de la operación mediante un canje de acciones

Se excluye así la posibilidad de acometer parte de la operación mediante un canje de acciones que contemplaban las dos opas competidoras.

En su acuerdo, el supervisor del mercado subraya que la opa conjunta de ACS y Atlantia, con la que los dos grupos dejaron de lado la 'guerra' de ofertas por Abertis, presenta un trato "más favorable" para los accionistas del grupo de concesiones, dado que "elimina la contraprestación mediante canje de acciones" y contempla el pago de 18,36 euros por acción íntegramente en efectivo, según la CNMV.

El órgano que preside Sebastián Albella ha resuelto asimismo ampliar el aceptación de la oferta, de forma que se extenderá hasta el próximo 8 de mayo.

En la actualidad estaba vigente el plazo de aceptación que se inició a mediados del pasado mes de marzo, cuando se autorizó la segunda de las dos opas vigentes, que terminaba este próximo 18 de abril.

La autorización de la opa conjunta establece asimismo un plazo de diez días para que el consejo de administración de Abertis emita su preceptivo informe sobre la oferta.

Será entonces cuando Criteria, actual único socio de referencia del grupo de autopistas con el 21,5% de su capital, manifieste la previsible venta de esta participación en el marco de la oferta.

UN AÑO DE 'BATALLA'

De esta forma, la 'batalla' por el control de Abertis, de cuyo inicio está a punto de cumplirse un año, podría concluir a mediados del próximo mes de mayo, cuando unos días después de que el día 8 concluya el periodo de aceptación se liquide la opa.

La puja por Abertis se abrió el 18 de abril de 2017

La puja por Abertis se abrió precisamente el 18 de abril de 2017, cuando Atlantia manifestó públicamente al mercado su interés por la compañía española, que se concretó en la opa lanzada en junio a la que ACS contraopó en octubre.

No obstante, los meses que transcurrieron hasta que la CNMV autorizó esta última oferta y el Gobierno concedía los correspondientes permisos dieron oportunidad a que las dos empresas se dieran cuenta de que lo mejor era dejar la batalla y aliarse, tal como indicó el presidente de ACS, Florentino Pérez, el pasado mes de marzo al anunciar el acuerdo de la toma conjunta.

FINANCIACIÓN EN MARCHA

La operación logra autorización del supervisor mientras ACS y Atlantia ultiman la financiación, un macrocrédito de 10.000 millones de euros que financiarán la treintena de bancos que costeaban las ofertas unilaterales.

Santander, BNP Paribás, Intesa San Paolo, Mediobanca y Unicredit han dado a ACS y Atlantia avales adicionales de 3.221 millones de euros para la opa conjunta que han lanzado sobre Abertis, aprobada este jueves por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Estos avales se suman a los de 14.963 millones de euros que 17 bancos, entre los que no estaba la entidad que preside Ana Botín, pero sí BBVA y Bankia, ya otorgaron para la opa unilateral de Hochtief, la oferta que se ha mantenido reconvertida en oferta conjunta.

En concreto, una vez que Hochtief liquide la opa, 'venderá' Abertis a la sociedad conjunta que ACS, Atlantia y la propia Hochtief conformarán para controlar y gestionar conjuntamente el grupo de concesiones.

Dado que los socios aportarán entre 7.000 y 8.000 millones a esta sociedad, la nueva firma común firmará el referido préstamo sindicado de 10.000 millones para costear el grueso de los 18.181 millones a los que asciende la operación.

El crédito se estructura en dos tramos, de 3.000 y 7.000 millones de euros, respectivamente, uno de los cuales se prevé pagar con desinversiones (como la venta de Cellnex e Hispasat) y emisiones de bonos.

Con la compra de Abertis, ACS y Atlantia pretenden conformar un "líder mundial" de construcción y explotación de grandes infraestructuras, un grupo con el que competir por una cartera de proyectos valorados en unos 200.000 millones de euros en mercados que consideran estratégicos, como Estados Unidos, Australia y Europa.

OCHO AÑOS

ACS y Atlantia pondrán plantearse sacar de nuevo a bolsa a Abertis y, por tanto, vender parte de su capital en un plazo de ocho años, según consta en el pacto de socios que han firmado para hacerse conjuntamente con el grupo de autopistas, que tiene una vigencia inicial de diez años.

En concreto, el acuerdo fija la posibilidad de que cualquiera de los dos socios solicite esta colocación "en cualquier momento posterior al octavo aniversario" de este pacto de accionistas.

No obstante, ACS se reserva también el derecho de solicitar este salto al parqué "en los seis meses posteriores al quinto aniversario" de la compra conjunta de Abertis en el caso de que en este tiempo se registren "cinco situaciones de bloqueo que no hayan llegado a resolverse" entre los socios.