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La firma alemana Berenberg revisa este martes el sector de las telecomunicaciones europeo, con varios cambios de valoración sobre distintas compañías. Así, eleva Cellnex a 'comprar' desde 'mantener', y mejora su precio objetivo hasta 42 euros desde 36 euros. También mejora el precio objetivo de Infrastrutture Wireless Italiane (INWIT) hasta 13,50 euros desde 12,50 euros y reitera 'comprar'.
Dice Berenberg que invertir en torres de telecomunicaciones en los últimos dos años ha sido similar a luchar contra la Reserva Federal (Fed), en referencia a la situación de los tipos de interés.
"Sin embargo, últimamente los rendimientos de los bonos europeos a 10 años y, consecuentemente, los de largo plazo, tanto de Cellnex como de INWIT, se han desacoplado de la Fed. Con el Banco Central Europeo (BCE) esperando recortar la tasa de depósito progresivamente en 200 puntos básicos a partir de junio, creemos que las torres europeas como clase de activos podrían estar listas para un resurgimiento que valdría aproximadamente un 5% del precio de las acciones por cada reducción de 25 puntos básicos en los rendimientos de bonos a largo plazo".
Además, Berenberg considera probable que unos tipos de refinanciación más bajos impulsen a los equipos directivos a ser más ambiciosos en la asignación del margen de apalancamiento sobrante.
"Por lo tanto, nuestras expectativas revisadas para recompras de acciones que comienzan en 2025 están muy por encima del consenso tanto para Cellnex como para INWIT, lo que -con un 'free float' de menos del 50% para ambas compañías- podría desencadenar un apretón técnico en las acciones. Por ello, mejoramos la calificación de Cellnex a 'comprar', con un nuevo objetivo de precio de 42 euros (desde 36 euros), mientras que mantenemos nuestra calificación de 'comprar' para INWIT, con un nuevo objetivo de precio de 13,50 (desde 12,50)".
