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Los expertos de Barclays han recortado sus estimaciones para Telefónica para 2021 y 2022 mientras que dejan prácticamente sin cambios las de 2020. Como consecuencia de esta bajada, han actualizado su precio objetivo de la operadora, que queda ahora en 4 euros desde los 4,1 euros anteriores, al tiempo que reiteran su consejo de 'neutral'. Este precio objetivo supone otorgar a la compañía un potencial del 12% desde los niveles de cotización actuales.
"Actualizamos nuestras estimaciones para Telefónica antes de los resultados del cuarto trimestre (se publican el 25 de febrero). Dejamos prácticamente sin cambios nuestras expectativas para 2020, mientras que reducimos ligeramente nuestras estimaciones de ingresos del grupo para 2021/22 en un -0,3%", explican.
Este recorte en estimaciones se debe principalmente al impacto de las divisas: la reducción de las previsiones para Brasil (-4%) debido a la depreciación del real brasileño se compensa en parte con la mejora de las estimaciones para Reino Unido (+2%) gracias a la evolución de la libra, así como unas expectativas ligeramente mejores en España.
"Esto se traduce en un menor EBITDA para 2021/2022, que reducimos en un 1%, con Brasil (-5,5%) y nuestras previsiones actualizadas para Telefónica Deutschland (-3%) como principales lastres, de nuevo compensado en parte por España y Reino Unido", apuntan.
Barclays también reduce ligeramente su estimación de capex para 2020-2022 en un 0,3-1,1%. "Esto mitiga en parte el impacto en las estimaciones de free cash flow, que caen entre un 2% y un 3% para 2021/2022", concluyen.
