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Barclays mejora la recomendación de Telefónica, desde 'infraponderar' a 'mantener', y eleva su precio objetivo un 8%, hasta los 4,20 euros por acción, debido a los sólidos resultados en Brasil y a los movimientos de las divisas en Latinoamérica. Las ganancias en España, en opinión de estos analistas, siguen siendo débiles.
"El apalancamiento sigue siendo elevado, por lo que no vemos a Telefónica como la 'teleco' más defensiva", sostienen. Sin embargo, con las posibles fusiones y adquisiciones que se pueden producir en España y el riesgo contenido de los costes, como los derechos de La Liga, el riesgo/recompensa ha mejorado, según el informe.
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Asimismo, Latinoamérica vuelve a ser una región de la que se puede beneficiar debido al entorno geopolítico, dado que la situación de los países del continente como exportadores de materias primas podría beneficiar indirectamente la valoración de los activos locales de la 'teleco'.
"Por último, observamos la confianza de la dirección en sus perspectivas con el restablecimiento de un dividendo completo en efectivo y la apertura a la recompra de acciones en caso de 'exceso' de flujo de caja libre", argumentan.
Por todo ello, siguen prefiriendo otras empresas del sector, como Vodafone, donde ven una exposición más equilibrada a posibles fusiones y adquisiciones.
