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Bankinter recorta este martes su recomendación de Faes Farma "tácticamente" a 'vender' desde 'neutral' tras conocer los resultados de 2023 y del cuarto trimestre que la compañía ha publicado hoy. También ha bajado el precio objetivo hasta 3,10 euros desde 3,30 euros.
"Nuestra valoración de los resultados es negativa. Son inferiores a lo esperado en ventas, el EBITDA está en línea y son superiores en beneficio neto atribuido", escribe Pedro Echeguren, analista del banco.
Faes alcanzó en 2023 un beneficio neto récord de 91,7 millones, un 2,5% más, con un incremento también del 2,5% en los ingresos, hasta 473,1 millones. El EBITDA aumentó un 1,2%, hasta 122 millones. En el cuarto trimestre, las ventas se sitúan en 107,9 millones (+2,3%, el consenso estimaba 120,6 millones), el margen bruto queda en el 65,5% (-3,1 puntos básicos), el EBITDA, en 20,4 millones (+1,4%, consenso 20,5 millones), y el beneficio neto atribuible en 17,7 millones (+14,0%, consenso 12,6 millones).
"Los crecimientos de ventas y beneficios son muy moderados. Las ventas están lastradas por la división de Salud animal (ventas -11%) y la atonía del negocio farma en España (+1%). No da guías 2024; previsiblemente las dará en la habitual presentación anual a analistas, todavía no convocada", añade el experto.
Ante el crecimiento de ventas inferior a lo esperado, Bankinter ha ajustado sus estimaciones de Faes a la baja y recortado un -11% su estimación de EBITDA 2024-2028 y, como consecuencia, rebaja su precio objetivo hasta esos 3,10 euros comentados más arriba.
"En el contexto actual de mercado, vemos un mayor atractivo en los sectores de crecimiento, como tecnología o ciberseguridad, frente a los sectores más maduros y de corte valor, como es el caso de las farmacéuticas. Rebajamos tácticamente nuestra recomendación a 'vender'".
