Bankinter ha rebajado el precio objetivo de las acciones de Endesa, desde los 26 euros hasta los 25 euros por título. Aunque los analistas destacan los avances en descarbonización y atractiva rentabilidad por dividendo, creen que el entorno es menos favorable este año. En cuanto a la recomendación, mantienen su consejo de 'compra' sobre la compañía.
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"Valoramos positivamente los avances en descarbonización", gracias a las inversiones en renovables y el cierre de las plantas de carbón, "su sólida posición financiera y una atractiva rentabilidad por dividendo (6,3% en 2021 y 5,8% en 2022)", explican.
Añaden que los resultados de 2020 son "mejores de lo esperado y el equipo gestor reitera las guías 2021". No obstante, prevén un "entorno es menos favorable en 2021" debido a la caída en beneficio neto proyectado (BNA) y dividendo por acción (DPA) para el año y la rotación hacia sectores más cíclicos ante la perspectiva de mejora en la actividad económica.
En cuanto a las cuentas del pasado ejercicio, Bankinter destaca que el Ebitda ajustado creció un 5%, hasta los 4.027 millones de euros, batiendo estimaciones. La mejora del margen integrado en energía (+20%) y los avances en eficiencia compensan el impacto negativo de una menor demanda de energía (-5%) y una menor contribución del negocio regulado (-5%) tras el recorte en el retorno financiero de distribución de electricidad. Estos factores positivos impulsan el +5% de subida en
Esta subida, junto con menores amortizaciones tras los ajustes por cierre adelantado en plantas térmicas en 2019, y unos menores gastos financieros explican el incremento del 36% en el BNA ajustado, hasta los 2.132 millones de euros.
En cuanto al dividendo, Endesa ha propuesto un pago en 2021 sobre los resultados 2020 de 2,014 euros por acción. El pay out es del 100% del BNA ajustado. Para 2021-23 el pay-out se reduce al rango 80%/70% debido a mayores inversiones, destacan los analistas.
