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La pandemia de Covid-19 ha gripado la economía mundial y está afectando a las principales economías desarrolladas, pero los analistas de Bank of America alertan de que tendrá un gran impacto en grandes economías emergentes como Brasil y Turquía, dos de los principales mercados de Santander y BBVA, respectivamente.
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El Covid-19 probablemente aumentará las tendencias seculares negativas que ya estaban afectando a las economías emergentes, como la desglobalización, la automatización, la deuda excesiva y el bajo crecimiento de la demanda.
"Muchos balances de las economías emergentes ya están muy muy tensionados, y los riesgos de crisis son altos: Brasil, Sudáfrica, Turquía son particularmente vulnerables", afirman desde el banco estadounidense. La deuda en todos los sectores será aún mayor a nivel mundial, lo que reducirá aún más el crecimiento y aumentará la inestabilidad financiera, añaden.
Los costes fiscales del Covid-19 e incluso un menor crecimiento se sumarán a la presión sobre los balances soberanos y corporativos. "Esto aumenta el riesgo de grandes presiones en economías con deuda excesiva o bajas reservas, que incluyen a Brasil, Sudáfrica y Turquía, así como muchos mercados fronterizos en África, Medio Oriente y América Latina", argumentan estos analistas.
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Si la financiación externa se mantiene tensionada durante la mayor parte de 2020, muchas divisas tendrían que debilitarse aún más para equilibrar la cuenta corriente, lo que a su vez puede generar turbulencias adicionales para las economías emergentes, que seguirán estresadas incluso cuando lo peor del Covid-19 haya pasado.
Así las cosas, a las nefastas previsiones que manejan los analistas para España, BBVA y Santander pueden enfrentar serias crisis económicas en dos de sus principales mercados, lo que también explica el discretísimo comportamiento bursátil que están tenido ambas entidades en el rebote que ha registrado el Ibex desde los mínimos de marzo.
En 2019, Santander ganó 6.515 millones en 2019, y un 28% de ese beneficio (2.939 millones) fue generado por su filial brasileña, lo que supuso el 28% del total. Así, una grave crisis económica en el país carioca sería un duro revés para la entidad cántabra.
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En el caso de BBVA, en 2019 obtuvo un beneficio sin extraordinarios de 4.830 millones, de los cuales 506 millones fueron generados en Turquía, casi un 11%. La volatilidad de la lira turca y la delicada situación fiscal del país otomano pueden ser otra fuente adicional de problemas para las cuentas del banco.
Santander cotiza por debajo de los 2 euros y los expertos técnicos de Bolsamanía señalan que el banco "está fatal" y que se va derecho a por los mínimos del año (1,9285 euros). "La debilidad de este título así como la de todo el sector bancario es más que preocupante. Todo indica que se pueden atacar los mínimos anuales en cualquier momento y, si se perforan, cabe esperar un nuevo latigazo bajista", explica José María Rodríguez, analista de Bolsamanía.
Por su parte, BBVA ha intentado rebotar tras desplomarse desde 5,05 euros hasta 2,42 euros, pero sus títulos cotizan en niveles de 2,60 euros, muy lejos de la primera resistencia destacada, que se encuentra en 3,26 euros.
Recientemente, los analistas de Citi y Barclays han recortado sus expectativas de beneficios sobre los bancos españoles por el impacto del coronavirus. En el caso de Barclays, ha rebajado su previsión de beneficios de los bancos españoles, para 2020, 2021 y 2022, en un 48%, 51% y 33%, respectivamente. En lo que respecta a Citi, han estimado una caída de entre el 20% y el 60% en el beneficio de la banca entre 2020 y 2021 por los menores ingresos esperados.