Los bancos españoles sufren en bolsa: ¿son una oportunidad de compra?

Javier Molina, analista senior de mercados para eToro, afirma que "a pesar de la positiva evolución del sector bancario español en el primer semestre de 2024, los inversores deben tener en cuenta que los precios de las acciones podrían estar ya reflejando esta mejora".

En su opinión, durante el primer semestre de 2024, "el sector bancario español ha mostrado un desempeño sólido, con una tendencia general al alza en la mayoría de los indicadores financieros clave. Aunque cada entidad tiene sus propias particularidades, las principales magnitudes financieras de los bancos más grandes por capitalización ofrecen una imagen clara de la situación".

En este sentido, destaca que "el crecimiento de los beneficios ha sido notable, con incrementos interanuales que oscilan entre el 16% y el 37%. Estos resultados reflejan una sólida generación de ingresos y una gestión eficaz de costos, lo que ha permitido a las entidades mantener su rentabilidad en un entorno competitivo".

Sobre el margen de intereses, una de las principales métricas del sector, indica que "ha experimentado un crecimiento medio del 15%, favorecido por una mayor actividad crediticia y una mejora en las condiciones de los mercados financieros globales". En este sentido, añade que "los tipos de interés, que se han mantenido en niveles favorables para el sector, han sido un factor clave en este desempeño positivo".

Sobre la calidad de los activos, considera que "se ha mantenido estable, con ratios de morosidad controlados y, en algunos casos, en disminución. Sin embargo, se ha observado un incremento en las provisiones para insolvencias, lo que indica que las entidades están preparándose para posibles desafíos futuros en el entorno macroeconómico. Aun así, la ratio de morosidad promedio no supera el 3%".

En resumen, Javier Molina valora que "el sector bancario español ha mantenido una evolución positiva durante el primer semestre de 2024, beneficiándose de un entorno operativo favorable y de estrategias de negocio diversificadas que han mejorado tanto la eficiencia como la rentabilidad".

Su conclusión es que "estos resultados destacan la resiliencia del sector frente a los desafíos macroeconómicos y su capacidad para seguir generando valor para los accionistas".

No obstante, precisa que "tras la fuerte revalorización de sus acciones, es posible que el sector haya entrado en una fase de consolidación, lo que requiere un análisis cuidadoso por parte de los inversores sobre el momento adecuado para tomar decisiones en el mercado".

UNA CORRECCIÓN TÉCNICA NORMAL

Por su parte, los analistas técnicos señalan que la corrección es normal, debido a las fortísimas subidas que han registrado estos valores no solo en 2024, sino en los últimos años. Por tanto, el movimiento correctivo entra dentro de los parámetros bursátiles, ya que los valores siempre se mueven en dientes de sierra, y suelen caer más rápido de lo que suben.

En este sentido, encontrar puntos de entrada atractivos en los diferentes bancos españoles puede ser una buena opción para los inversores que sigan confiando en la evolución del sector a medio y largo plazo.

EL DESCENSO DEL EURÍBOR

A nivel fundamental, hay varias razones para justificar la caída. En primer lugar, el descenso del euríbor está siendo más acusado en los últimos días, lo que afecta al margen de intereses de la banca.

Como reconoció ayer el consejero delegado de CaixaBank, Gonzalo Gortázar, la subida del margen de intereses "ha llegado a su fin", ya que los bancos enfrentan un escenario de tipos de interés a la baja en los próximos trimestres.

Así, observar la evolución de este indicador para ver en qué niveles puede estabilizarse también puede ser una pista interesante a la hora de plantearse una entrada en estos valores.

OPA HOSTIL DE BBVA Y RECOMPRAS DE ACCIONES

Por otra parte, la OPA hostil lanzada por BBVA sobre Banco Sabadell está afectando especialmente a sus cotizaciones, ya que ambos bancos han cancelado o pospuesto sus programas de recompra de acciones hasta que finalice esta operación.

Tampoco tiene vigente un programa de recompra Banco Santander, mientras CaixaBank y Unicaja sí que tienen activos programas de recompra, lo que puede sostener sus cotizaciones en el actual escenario correctivo.

En cualquier caso, las próximas sesiones y semanas ofrecerán más pistas sobre el futuro bursátil del sector. El tiempo dirá si las 'rebajas' de agosto han sido una oportunidad para comprar a precios más atractivos, o si las fuertes revalorizaciones de los bancos han llegado a su fin.