India está de moda y lo va a estar más a medida que avanza el mes, ya que el 19 de abril comienzan las elecciones generales, que se extienden a lo largo de seis semanas y cuyo resultado se conocerá el 4 de junio. Más de 970 millones de personas, el 10% de la población mundial, están llamados a votar en ellas, en un momento en el que el país gusta a todos.
Y es que, como les venimos contando en Bolsamanía, Julius Baer, Barclays, Morgan Stanley, BlackRock, UBP... se han referido en los últimos tiempos a India como un "nuevo motor de inversión" o "el lugar y el momento adecuados para invertir". Para los expertos, el rápido crecimiento del PIB indio, y una demografía favorable, sugieren que resulta interesante aumentar la exposición al país, aunque reconocen también que hay "numerosos riesgos y desafíos".
Forbes, en su famosa lista de multimillonarios publicada esta semana, revela que India es el tercer lugar del mundo con más multimillonarios, 200, un número récord que le sitúa solo por detrás de Estados Unidos (ocupa el primer puesto con 813 multimillonarios) y China (en la segunda posición con 473 multimillonarios).
Para la gestora de activos Columbia Threadneedle, India se está convirtiendo en un país más fácil para hacer negocios, en pleno ciclo de crecimiento estructural, centrado en las reformas, la inversión en infraestructuras y la industria manufacturera. En su opinión, la digitalización de su economía, conocida como IndiaStack, y que ha sido uno de los pilares del Gobierno del primer ministro Narendra Modi desde que fue elegido en 2014, ofrece claras oportunidades a los inversores.
"La digitalización de la economía india tiene el potencial de incorporar a muchas personas a la economía formal"
"La digitalización de la economía india ha sido una parte fundamental del pensamiento estratégico del Gobierno. Esta infraestructura digital pública se entiende mejor como un servicio público y podría tener enormes implicaciones para la población de India y su economía. También podría presentar nuevas y convincentes oportunidades de inversión", explica.
Junto con las tendencias demográficas e ingresos, estas reformas podrían respaldar el continuo desarrollo económico y el crecimiento del país, remarca la gestora.
India es el país más poblado del mundo, con una edad mediana de 29,2 años. Recientemente ha superado el nivel de 2.000 dólares de renta per cápita y la clase media está en rápido crecimiento: se espera que el número de hogares que ganen más de 35.000 dólares al año se quintuplique en la próxima década.
"Se estima que más del 40% de la economía india es informal. La digitalización tiene el potencial de incorporar a muchas personas a la economía formal, por ejemplo, facilitando el acceso al crédito. Las reformas también han revolucionado la evaluación crediticia y simplificado el otorgamiento de préstamos, lo que debería resultar en un significativo aumento en el crecimiento de préstamos, impulsando el sector financiero y la economía. También hemos asistido a una explosión de la inversión minorista, con una quintuplicación de los participantes en el mercado bursátil, que han pasado de 62 millones a unos 300 millones", detalla el informe de Columbia Threadneedle.
¿DÓNDE ESTÁN LAS OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN?
Muchos economistas esperan que India crezca al menos un 6% anual durante la próxima década. Durante la última década, el Índice MSCI India ha crecido a una tasa compuesta del 12% frente al Índice MSCI de Mercados Emergentes, que lo ha hecho al 5%. "El mercado de valores ha ayudado a conectar la historia de crecimiento con los rendimientos de la inversión", explican los gestores de Columbia Threadneedle.
"Hemos asistido a una explosión de la inversión minorista, con una quintuplicación de los participantes en el mercado bursátil"
¿Puede decirse, por tanto, que el mercado de valores de India está caro? "Este podría ser el caso dentro de sectores específicos o para empresas específicas. Toma, por ejemplo, a Colgate Palmolive India. Ser un productor dominante de pasta de dientes en el país más poblado del mundo podría sonar como un negocio fantástico, pero estarías pagando 40 veces las ganancias en un mercado saturado. Por otro lado, los bancos privados continúan ganando participación frente al sistema público con un sólido crecimiento de préstamos y depósitos, beneficiándose de los vientos favorables de un ciclo de crédito saludable, todo a un valor contable atractivo. India podría ser una fuente de oportunidades de calidad a largo plazo, y la pista de crecimiento es larga y amplia para muchas empresas", detallan estos expertos. "Por eso abogamos por un enfoque activo que involucre a empresas de calidad con alineación de intereses de las partes, un enfoque comprometido en el retorno sobre el capital invertido y exposición a los vientos estructurales del crecimiento económico".
Dice la gestora que el trabajo, el capital y la productividad del país están lejos de alcanzar su máximo. "Creemos que se presentarán grandes oportunidades durante la próxima década y más allá: los bancos privados se beneficiarán de una economía vibrante con un crecimiento de préstamos tanto en segmentos minoristas como corporativos, así como de tomar cuota de mercado de los bancos estatales más débiles; las empresas de materiales de construcción e industriales se beneficiarán del enfoque en infraestructura, bienes raíces e inversión manufacturera; y las empresas de consumo o proveedores de atención médica se beneficiarán de las tendencias de riqueza y demográficas".
En conclusión, Columbia Threadneedle cree que India se encuentra en un ciclo de crecimiento estructural y que las políticas y reformas del Gobierno están facilitando hacer negocios. "Respaldado por una población joven y numerosa, el enfoque en la digitalización de la economía, así como la inversión en infraestructura y manufactura, podría desbloquear su potencial económico. Junto con el nuevo ciclo crediticio y de propiedad, estamos emocionados de descubrir oportunidades de inversión durante la próxima década".
