Las dos únicas palabras que realmente van a importar del comunicado de la Fed

Leer también: En directo | Reunión de la Fed: el mercado espera que Yellen cambie el lenguaje de los tipos

En concreto, la autoridad monetaria señaló: “El Comité continúa anticipando, basándose en la evaluación de estos factores, que es probable que sea apropiado mantener el rango objetivo actual de los tipos de interés durante un tiempo considerable después de que finalice el programa de compra de activos, especialmente si la inflación proyectada sigue por debajo del objetivo a largo plazo del 2%, y siempre que las expectativas de inflación a largo plazo sigan bien ancladas”.

Dennis Lockhart, presidente de la Fed de Atlanta, afirmó el mes pasado, durante una entrevista con MarketWatch, que el banco central podría esperar “algunas reuniones” antes de cambiar ese “lenguaje”. Sin embargo, otros miembros de la autoridad monetaria, tanto a favor de mantener los estímulos como de su retirada, quieren variarlo. De hecho, el presidente de la Fed de Filadelfia, Charles Plosser, pidió en julio una nueva redacción para el comunicado.

Leer también: Los gestores de fondos apuestan por una subida de tipos de la Fed en la primavera de 2015

Para los mercados, estas dos palabras “tiempo (o periodo) considerable” son importantes porque son vistas como el código para que la Fed suba los tipos. Será en junio de 2015 según el consenso, o antes, en marzo. Recordemos que el precio del dinero se mantiene cercano a cero desde diciembre de 2008.

John Hilsenrath, que cubre la Fed para The Wall Street Journal, cree que la autoridad monetaria mantendrá la promesa de un “tiempo considerable”. Por su parte, Bernard Baumohl, de The Economics Outlook, opina que el banco central “desechará esa frase” abriendo el camino para una subida de tipos en marzo. Michael Hanson, de Bank of America Merrill Lynch, considera que no habrá cambio, aunque reconoce que no las tiene todas consigo.

Leer también: Bank of America prevé que la Fed suba los tipos en junio de 2015