- ¿Cómo de grave es la desaceleración económica en USA?
- ¿Hay realmente riesgo significativo de recesión en la economía norteamericana?
- ¿Cómo de relevante es la desaceleración económica en China?
La presidenta de la Reserva Federal de Estados Unidos, Janet Yellen, comparece esta tarde en el Congreso de Estados Unidos para hablar sobre el estado de la economía, a partir de las 16:00 hora española.
La comparecencia de Yellen se ha convertido en clave para el mercado, debido a la percepción del mercado de que la economía americana se encuentra en peligro de caer en recesión.
"Sé que lo están pensando. En definitiva, esperan (más bien desean) que la presidenta de la Fed sea capaz de calmar y tranquilizar a los mercados. Calmar, reduciendo la inestabilidad; tranquilizar, reduciendo su miedo. Es una difícil tarea partiendo del importante daño que ha hecho en la confianza de los inversores las caídas observadas de forma reciente.
Con todo, el reto es claro y la presidenta de la Fed tiene experiencia (siete años de Crisis, dentro de la vicepresidencia inicialmente y la presidencia ahora) suficiente", señala José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi.
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LAS ONCE PREGUNTAS QUE DEBE CONTESTAR JANET YELLEN
¿Cómo de grave es la desaceleración económica en USA? ¿Hay realmente riesgo significativo de recesión en la economía norteamericana?
En opinión de este experto, la Fed debe ser transparente y Yellen debe contestar a las siguientes cuestiones que preocupan a los mercados:
1. ¿Cómo de grave es la desaceleración económica en USA?
2. ¿Hay realmente riesgo significativo de recesión en la economía norteamericana?
3. ¿Qué margen de maniobra ofrece la política fiscal? ¿se pueden combinar la política monetaria y la fiscal?
4. ¿Cómo de relevante es la desaceleración económica en China?¿y en las economías emergentes?
5. ¿Hasta qué punto las decisiones de política monetaria USA afectan al resto del mundo y acentúan los problemas financieros en los mercados emergentes?
¿Sigue siendo el FOMC de marzo una ocasión para subir los tipos de interés oficiales?
6. ¿Tiene la Fed instrumentos para combatir una inesperada desaceleración? ¿está dispuesta a utilizarlos?
7. ¿Qué opinión tiene sobre los tipos de interés negativos? ¿son viables en USA?
8. ¿Sigue siendo el FOMC de marzo una ocasión para subir los tipos de interés oficiales?
9. ¿Qué opinión tiene sobre el Dólar? ¿hay una Guerra de divisas encubierta en los mercados?
10. ¿Qué valora más entre la desaceleración en la creación de empleo y la aceleración reciente de los salarios?
11. ¿Cómo el deterioro actual de los mercados financieros internacionales?
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¿VALORA LA FED LOS EFECTOS NEGATIVOS DE LA INESTABILIDAD FINANCIERA?
La cuestión es si la Fed lo reconoce y valora los propios efectos negativos que puede tener la inestabilidad financiera
En opinión de Campuzano, Yellen adoptará un "sesgo por fuerza prudente, se moverá entre dejar entreabierta la puerta a seguir con la normalización monetaria y el reconocimiento de la debilidad reciente del consumo e inversión empresarial bajo un entorno económico y financiero mundial complicado".
Por último, este experto señala que "la cuestión entonces, considerando los últimos datos económicos conocidos de la economía USA, es si la Fed lo reconoce y valora los propios efectos negativos que puede tener la inestabilidad financiera sobre la economía y mercados en Dólares. Me parece que la Presidenta de la Fed lo tiene francamente complicado para dar una respuesta clara sobre esta cuestión".
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