Estima que el paro bajó en 23.000 personas en octubre
MADRID, 15 (EUROPA PRESS)
BBVA Research estima que el crecimiento de la economía española podría situarse entre el 0,6% y el 0,8% en el cuarto trimestre y afirma que se mantienen los sesgos a la baja sobre sus expectativas de crecimiento del 2,6% para este año, tras la "sorpresa" a la baja del PIB en el tercer trimestre (+0,6%).
Así se desprende del último observatorio mensual elaborado por el servicio de estudios de la entidad, que destaca que la demanda doméstica actúa como soporte del avance de la actividad al tiempo que aumenta la incertidumbre sobre la recuperación de la externa, con una mejora en el ritmo de creación de empleo y una estabilización de la inflación en el segundo semestre.
El análisis señala que el PIB avanza a un ritmo trimestral "sosegado", después de que la estimación publicada por el INE de un crecimiento del 0,6% en el tercer trimestre se sitúa de nuevo por debajo del 0,7% previsto por BBVA Research y en línea con el avance registrado a lo largo del primer semestre del año.
Por su parte, con cerca del 20% de la información disponible para el cuarto trimestre, el modelo MICA-BBVA señala que el avance trimestral del PIB podría situarse entre 0,6% y el 0,8%.
Con todo, dada las sorpresas a la baja registradas a lo largo del año, junto con la persistencia de los riesgos que penden sobre el escenario, apunta que "se mantiene el sesgo a la baja sobre el crecimiento previsto para 2018 por BBVA Research (+2,6%)".
De cara al cierre del año, las señales que se extraen de los indicadores de gasto, confianza y mercado laboral auguran un crecimiento del consumo privado ligeramente menor que el registrado en el tercer trimestre.
Por su parte, los datos de ejecución presupuestaria sugieren que el avance del gasto en consumo público podría ser cercano al registrado el trimestre anterior, de en torno al 0,7%.
En lo que atañe a la inversión, los indicadores parciales de coyuntura señalan que aquella destinada a maquinaria y equipo podría seguir creciendo aunque, en todo caso, con menos ímpetu que lo observado durante los trimestres centrales del año.
Mientras tanto, la inversión residencial podría mantener su ritmo de avance en cotas cercanas a las observadas en el pasado trimestre.
AUMENTA LA INCERTIDUMBRE SOBRE LA MEJORA DE LA DEMANDA EXTERNA
Tras la "sorpresa" negativa registrada en tercer trimestre, BBVA Research advierte de que se eleva la incertidumbre sobre la mejora de la demanda externa. En concreto, considera que el tercer trimestre de 2018 volvió a estar marcado por una caída inesperada de las exportaciones totales (-1,8%) que, al ser de mayor magnitud que la de las importaciones (-1,2%), provocó una contribución negativa de la demanda externa neta al crecimiento (-0,2%).
El comportamiento negativo fue generalizado, si bien destacó el retroceso de las exportaciones de servicios (-4,1%) frente a las ventas de bienes (-0,7%). Respecto a las primeras, destaca el desplome de las exportaciones de servicios no turísticos (-6,4%) junto a la contracción esperada del consumo de no residentes (-0,9%).
Si bien los datos disponibles sugieren que las exportaciones pueden crecer durante el último trimestre del año, BBVA Research indica que la volatilidad observada durante los primeros nueve meses del año eleva la incertidumbre sobre esta mejora prevista de la demanda externa.
LA CREACIÓN DE EMPLEO RECUPERA DINAMISMO
Respecto a la creación de empleo, subraya que recuperó dinamismo en el arranque del cuarto trimestre, después de que la Encuesta de Población Activa (EPA) correspondiente al tercer trimestre confirmó la evolución apuntada por los registros de afiliación y desempleo de ese trimestre. La ocupación aumentó cinco décimas en términos desestacionalizados (2,5%), 0,4 puntos porcentuales menos que en el segundo.
Por su parte la población activa apenas creció el 0,1%, corregidas de las variaciones estacionales y el efecto calendario y, por tanto, la creación de empleo se tradujo en un descenso de cuatro décimas de la tasa de paro hasta el 15,1% (14,6% en términos brutos).
De cara a la recta final del año, las estimaciones de BBVA Research indican que el número de afiliados a la Seguridad Social creció en 85.000 personas en octubre, 30.000 más que el mes pasado debido a una sorpresa positiva en la agricultura.
Así, aunque la información conocida sugiere que este mayor dinamismo de la creación de empleo fue probablemente temporal, la variación en el número de afiliaciones podría alcanzar el 0,8% durante el cuarto trimestre (0,6% en el tercer trimestre).
En lo que respecta al paro registrado, éste mantuvo su trayectoria decreciente en octubre, con 23.000 personas menos, según las estimaciones de BBVA Research, lo que, de prolongarse en los próximos meses, podría dar lugar a una caída para el conjunto del cuarto trimestre superior a la registrada en el tercer trimestre (-1,7% frente a -1,2%).
LA INFLACIÓN SE ESTABILIZA Y VOLVERÁ A UNA BAJADA GRADUAL
Por último, el observatorio apunta que en octubre la inflación general se mantuvo en el 2,3% y la inflación subyacente aumentó hasta el 1,0%, debido, en buena parte, al repunte de los precios de la energía y de los alimentos.
Así, el crecimiento en los precios generales en octubre habría sido un 0,1% superior al registrado en el conjunto de los países de la UEM, aunque las estimaciones de BBVA Research indican que la diferencia en el componente subyacente (que excluye energía y alimentos no elaborados) habría sido favorable a España (-0,2 puntos porcentuales).
Hacia delante, prevé que la inflación recupere una trayectoria de desaceleración gradual, tras haber dejado atrás los repuntes causados por la subida del precio de la energía. En este contexto, estima que la inflación subyacente se mantenga en torno al 1% en lo que resta del ejercicio económico.