Llegó el día clave de la Reserva Federal (Fed). El día en el que llevará a cabo su primera rebaja de tipos desde la pandemia y el día en el que, haga lo haga, sorprenderá al mercado, o al menos a una parte. Y es que las 'espadas están en todo lo alto' y aún no se sabe si bajará tipos 25 o 50 puntos básicos (pb). La herramienta de Fedwatch del CME da una posibilidad del 35% a la primera opción y del 65% a la segunda.
Sin embargo, no ocurre lo mismo con los informes que han llegado a nuestra redacción a lo largo de los últimos días y horas. La realidad es que prácticamente todos los bancos y gestoras que se manifiestan en ellos se decantan por una rebaja de 25 pb y ninguno apuesta abiertamente por una bajada mayor. Sí lo ha hecho JP Morgan, lo que ciertamente ha resultado sorprendente teniendo en cuenta que la gran mayoría opta por la otra opción o por no pronunciarse claramente.
Es el caso de BlackRock que, como la agencia S&P, Bank of America, Federated Hermes o Vontobel, entre otros muchos, cree que la primera rebaja de tipos de la Fed en años será de 25 puntos básicos. Todos coinciden en la misma idea, en que no hay necesidad de ser agresivos ni asustar al mercado porque, para la mayoría, no hay un escenario de recesión económica que justifique tal medida.
"Los mercados esperan que la Fed recorte las tasas drásticamente, pero creemos que estas expectativas están exageradas", opina la gestora. Explica que la inflación ha disminuido a medida que las disrupciones por la pandemia se han desvanecido y gracias a un aumento temporal de la inmigración en la fuerza laboral.
"Consideramos que la inflación seguirá siendo persistente debido a una política fiscal laxa y al impacto de grandes fuerzas, lo que limitará el alcance de los recortes de la Fed", apunta. También cree que los temores de recesión "están exagerados" y mantiene 'sobreponderadas' las acciones de EEUU.
"UN RECORTE DE 25 PB ES MEJOR"
Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote Bank, sigue pensando que la mejor alternativa es un recorte de menor magnitud. "Sigo creyendo firmemente que un recorte de 25 pb sería la mejor opción dado que las cifras económicas actuales no son alarmantes", escribe.
Al mismo tiempo, reconoce que cada vez está más "confundida" ante el aumento de las apuestas a favor de una rebaja de 50 pb. "Pienso que la decepción sería tan grande que tal vez la Fed no se atreva a ofrecer al mercado solo un recorte de 25 puntos básicos".
Además, añade que algunos demócratas están avivando el fuego, pidiendo una rebaja de 75 puntos básicos.
"Así que es en este ambiente de gran confusión en el que la Fed se pronunciará. Las apuestas a favor de una rebaja de 50 pb no han parado de crecer", comenta.
Añade que la buena noticia es que, por ahora, esta confusión de la Fed no ha desviado al S&P de su trayectoria ascendente. Pero avisa: si los datos económicos no muestran suficiente debilidad después de un posible recorte de 50 puntos básicos, "la Fed podría tener que detenerse y hacer un replanteamiento, y eso sería muy, muy malo para los mercados".
