Tras un buen comienzo de 2023, los datos económicos de China no han hecho más que decepcionar en este segundo trimestre. El camino de la recuperación del gigante asiático está siendo más accidentado de lo que algunos preveían, y por eso diversas firmas han decidido recortar sus estimaciones sobre el Producto Interior Bruto (PIB). La última en hacerlo es Danske Bank, que cree, de hecho, que China solo podrá "salir del paso" en lo que queda de año.
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Hace unos días eran los estrategas de Goldman Sachs los que rebajaban sus proyecciones sobre el PIB chino para 2023 desde el 6% hasta el 5,4%, y ahora han hecho lo propio los analistas de Danske Bank.
"Hemos rebajado nuestra previsión del PIB para este año del 6,2% al 5,8%", comentan en un reciente informe, en el que explican que para lo que resta de 2023 su escenario "implica salir del paso con un crecimiento trimestral anualizado en torno al 4,5%-5%, respaldado por un estímulo moderado". Y también han reducido su previsión para 2024 del 5% al 4,8%.
Aunque el sector servicios "ha seguido creciendo a un ritmo más robusto, reflejando la demanda reprimida" de los años de bloqueo de la política 'cero Covid', el golpe en el segundo trimestre lo han sufrido especialmente el sector manufacturero y el mercado de la vivienda, que "perdieron ritmo en abril y mayo".
Esto, dicen, "deja un alto grado de incertidumbre sobre las perspectivas", aunque creen que los responsables políticos calibrarán el estímulo para lograr un crecimiento objetivo del 4,5%-5% el resto del año.
"La fuerte actividad del sector servicios está proporcionando un crecimiento decente del empleo y un mayor apoyo al crecimiento salarial, dejando un panorama decente para el aumento de los ingresos de los hogares. De ahí que esperemos que el consumo privado siga apuntalando una recuperación moderada", destacan estos analistas.
Sobre el sector manufacturero, comentan que se enfrenta "al reto de un entorno exterior débil, pero se espera que un crecimiento moderado de las inversiones y el consumo apuntale el crecimiento manufacturero en un nivel igual o ligeramente superior al crecimiento potencial".
Por su parte, el sector de la construcción "sigue atravesando dificultades", dicen, aunque creen que "hemos asistido a un repunte de las ventas de viviendas en comparación con los bajísimos niveles del año pasado, y deberíamos ver cómo esto se traduce gradualmente en un aumento de las viviendas iniciadas".
No obstante, los expertos de la firma danesa reconocen que "a medio plazo, no cabe duda de que la tasa de crecimiento potencial de China se ha reducido, ya que China se enfrenta a retos en muchos frentes".
Así, mencionan el alto nivel de endeudamiento en sectores clave, la disminución de la oferta de mano de obra, las restricciones tecnológicas occidentales, la incertidumbre geopolítica y una difícil transición hacia un crecimiento impulsado por el consumo.
"Nuestro escenario de referencia es que China podrá crecer en torno al 4% de media en los próximos 5-10 años. Aunque claramente más bajo que en el pasado, seguirá haciendo que la economía china crezca significativamente y, en nuestra opinión, conducirá a un aumento de la clase media en 3-400 millones de personas durante la próxima década", afirman.
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