El ethereum (ETH) se ha desinflado en las últimas jornadas. La mayor 'altcoin' del mercado no ha recibido el apoyo esperado por parte de los lanzamientos de fondos cotizados (ETF, por sus siglas en inglés) de futuros y su valor ha caído notablemente. Sin embargo, el ether lleva meses con varios problemas a sus espaldas, según explican los analistas de JP Morgan, ya que creen que la última actualización de la blockchain, Shanghai, no ha cumplido con las expectativas.
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De acuerdo con la firma neoyorquina, la red se ha vuelto más centralizada y el rendimiento general de las apuestas ha caído. Además, JP Morgan asegura que "muchos en la comunidad de criptomonedas habían visto a Lido, una plataforma descentralizada de apuestas líquidas, como una mejor alternativa en comparación con las plataformas centralizadas de apuestas líquidas asociadas con los intercambios centralizados".
Concretamente, el banco estadounidense subraya que Lido ha ido añadiendo más operadores de nodos para contener el número de ETH apostado y controlado por un único operador, con el fin de abordar los problemas de centralización.
En cualquier caso, la centralización por parte de cualquier entidad o protocolo crea riesgos para Ethereum, ya que un "número concentrado de proveedores de liquidez u operadores de nodos podría actuar como un único punto de fallo o convertirse en objetivo de ataques o confabularse para crear un oligopolio que promovería sus propios intereses a expensas de los intereses de la comunidad".
De igual modo, estos expertos destacan el riesgo añadido que representa la rehipotecación ante el aumento de las apuestas líquidas. Esto ocurre cuando los tokens de liquidez se reutilizan como garantía en numerosos protocolos financieros descentralizados (DeFi) al mismo tiempo. "La rehipotecación podría entonces dar lugar a una cascada de liquidaciones si un activo estacado cae bruscamente de valor o es hackeado o recortado debido a un ataque malicioso o un error de protocolo", indican
El aumento de las apuestas también ha reducido el atractivo del éter desde el punto de vista del "rendimiento", especialmente en un contexto de aumento del rendimiento de los activos financieros tradicionales. El rendimiento total de las apuestas ha caído del 7,3% antes de la actualización de Shanghai a alrededor del 5,5%.
Estos analistas han sido críticos con anterioridad con lo que Shanghai ha supuesto para Ethereum. A finales de septiembre, señalaron que la actividad en la red había caído un 12%. Asimismo, JP Morgan señala que las direcciones activas diarias de la blockchain Ethereum han caído casi un 20%, y el valor total bloqueado (TVL) en finanzas descentralizadas en la blockchain se ha desplomado casi un 8%. TVL es el valor total de los criptoactivos depositados en un protocolo DeFi.
Recientemente, K33 Research ha dado marcha atrás y ha aconsejado invertir en bitcoin antes que en ethereum, ya que ven un escenario alcista mucho más claro para la criptomoneda reina. "Tras el decepcionante lanzamiento de un ETF de ETH basado en futuros, el escaso impulso continuo y la falta de narrativas convincentes a medio plazo en la red Ethereum, ya no soy partidario de sobreponderar la exposición a ETH", apunta Vetle Lunde, director de análisis de K33.
