La financiación de capital riesgo en criptomonedas se redujo un 20% en el tercer trimestre, hasta los 2.400 millones de dólares, en comparación con el trimestre anterior. Así lo asegura Galaxy Digital en un reciente informe, en el que señala a la extrema polarización del mercado entre el bitcoin (BTC) y las 'memecoins' de alto riesgo como uno de los principales motivos tras este descenso de la financiación para los proyectos de nivel medio.
"Con el BTC cotizando en un rango desde marzo y otras criptomonedas líquidas importantes que no han logrado recuperar los máximos históricos anteriores, la actividad de capital riesgo se ha mantenido fría en 2024. El 'barbell market', en el que Bitcoin lidera en un extremo y la actividad de memecoin está impulsando la actividad en el otro, combinado con un interés mínimo de los grandes asignadores y los fondos de riesgo generalistas, ha mantenido el mercado de cripto VC mayormente tibio en 2024", explican estos expertos.
Un "barbell market" es un término utilizado en finanzas y economía que describe una estrategia de inversión o una situación del mercado en la que hay una polarización en la distribución de activos. En este contexto, la mayoría de las inversiones se agrupan en dos extremos: activos de alto riesgo y alto rendimiento en un extremo, y activos de bajo riesgo y bajo rendimiento en el otro.
Como decimos, la inversión de capital riesgo en startups de criptomonedas fue de 2.400 millones de dólares y se produjo en 478 operaciones (-17% intertrimestral) en el tercer trimestre de 2024. "Después de tres trimestres, los inversores de capital riesgo han invertido 8.000 millones de dólares en empresas emergentes de criptomonedas, con lo que 2024 va camino de igualar o superar ligeramente a 2023", apuntan desde Galaxy.
Las operaciones en fases iniciales captaron la mayor parte de la inversión de capital (85%), mientras que las operaciones en fases posteriores solo representaron el 15% del capital, el nivel más bajo desde el primer trimestre de 2020.
Asimismo, las valoraciones medias en todo el capital riesgo aumentaron en el segundo y tercer trimestre, con valoraciones de acuerdos específicos de criptomonedas aumentando a un ritmo más rápido que la industria de capital riesgo en general. Las operaciones del tercer trimestre de 2024 tuvieron una valoración media de 23,8 millones de dólares, ligeramente inferior a los 25 millones del segundo trimestre.
Los proyectos y empresas de la capa 1 fueron los que más capital recaudaron, seguidos de las bolsas de criptomonedas y las empresas de infraestructuras, mientras que la mayoría de las operaciones se centraron en proyectos y empresas de infraestructuras, juegos y finanzas descentralizadas (DeFi).
Estados Unidos siguió dominando el panorama de las empresas de criptomonedas, con la mayor parte de la inversión de capital (56%) y de las operaciones (44%) relacionadas con beneficiarios con sede en Estados Unidos. En cuanto a la recaudación de fondos, el interés de los asignadores sigue siendo tibio, con solo 8 nuevos fondos que recaudaron 140 millones de dólares en el tercer trimestre de 2024.
"El tamaño medio de los fondos de criptomonedas y CV sigue disminuyendo, y en 2024 se registró el tamaño medio (40 millones de dólares) y medio (67 millones de dólares) más bajo de los nuevos fondos desde que comenzamos a realizar el seguimiento en 2017", agregan estos analistas.
No obstante, explican desde Galaxy, "abundan las oportunidades" y "los gestores de criptomonedas lideran la actividad de acuerdos".
"El descenso de los tipos de interés y la posibilidad de que se suavice el entorno normativo podrían acelerar la actividad de capital riesgo en el cuarto trimestre y el primer trimestre de 2025. Nuestro informe trimestral analiza ambos lados de la ecuación del capital riesgo -la inversión de los fondos de riesgo en las startups de criptomonedas y la asignación a los fondos de riesgo por parte de los inversores institucionales- utilizando investigaciones propias derivadas de registros públicos, proveedores de datos como Pitchbook y la propia base de datos de rendimiento de fondos VisionTrack de Galaxy Research", concluyen.
