El repunte del bitcoin (BTC) en la segunda mitad de junio ha sido una de las grandes narrativas del mercado de las criptomonedas. Impulsada por la presentación de los fondos cotizados (ETF, por sus siglas en inglés) de BlackRock y otros actores institucionales, la criptomoneda reina consiguió alcanzar nuevos máximos anuales y reforzar su dominio sobre el resto de las 'criptos'. Además, este movimiento ha acentuado una dinámica que venía consolidándose en los últimos meses: la menor correlación entre bitcoin y renta variable.
Según datos de la firma de análisis blockchain BlockScholes, la correlación móvil a 90 días de los cambios en el precio al contado del bitcoin con los cambios en el selectivo tecnológico Nasdaq y el índice S&P 500 ha disminuido a casi cero.
The correlation of changes in #BTC spot price to those of US #equity indices has fallen since February of this year to a near-zero statistical relationship.
— Block Scholes (@BlockScholes) July 4, 2023
We also observe a fall in the correlation between changes in the implied volatility of BTC and ETH as measured by our own… pic.twitter.com/XzR36wzlsT
Andrew Melville, analista de investigación de BlockScholes, destaca que esta correlación con la renta variable estadounidense está en el nivel más bajo desde julio de 2021, cuando BTC estaba "entre sus picos gemelos en abril y noviembre". "La caída de la correlación se ha producido a medida que ambos activos han recuperado las pérdidas sufridas a lo largo del ciclo de ajuste del año pasado", ha destacado Melville.
A esta tesis se suma la firma de análisis del mercado de criptodivisas Kaiko, la cual destaca que la correlación entre la criptomoneda reina y el Nasdaq ha caído hasta el 3% en junio… aunque ambas trayectorias han sido claramente alcistas.
Por un lado, el bitcoin remontó en la segunda mitad de junio desde por debajo de los 25.000 dólares hasta los 31.389,54 dólares, máximos anuales para el mayor activo digital del mundo, gracias al impulso recibido por los ETF de BlackRock, Fidelity y demás empresas. Por otro lado, el selectivo tecnológico continuó con su escalada alimentada por los valores de inteligencia artificial (IA), la cual ha permitido remontar más de un 30% a este índice en el primer semestre del año.
#Bitcoin’s correlation with the tech-heavy Nasdaq collapsed to just 3% in June, hitting its lowest level in nearly three years. pic.twitter.com/BUbijQiVv9
— Kaiko (@KaikoData) June 29, 2023
De acuerdo con los datos de Kaiko, la correlación BTC-Nasdaq a 30 días vista empezó el año en el 60% y bajó al 22% en marzo, coincidiendo con el desplome de Silicon Valley Bank (SVB), el cual impulsó el precio de la criptomoneda reina. La caída hasta el cierre de junio ha sido muy destacada y abrupta, ya que este indicador continuó situándose alrededor del 20% a finales de mayo.
Para Ben Laidler, estratega de mercados globales de eToro, esta caída de la correlación entre valores tecnológicos y bitcoin hace que las últimas ganancias sean "exclusivamente criptográficas". Esta circunstancia, indica, "es positiva después del "invierno" de 2022 y antes del próximo 'halving' del bitcoin y de la futura claridad regulatoria, incluida la implementación de MiCA en la UE".
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De igual modo, este experto cree que el ataque de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) contra numerosas 'altcoins' como cardano (ADA) o solana (SOL), las cuales definió "valores" en las demandas presentadas contra Binance y Coinbase, "abrió una brecha" en el rendimiento de las 'altcoins' y los inversores huyeron hacia el "refugio seguro" que es el bitcoin en medio de esta tormenta".
"En contra de lo que diría la intuición", la acción de la SEC abrió la puerta a una mayor participación institucional, que vio la oportunidad de comprar bitcoin con un importante descuento", añade Laidler.
Paralelamente, el repunte de las tecnológicas impulsado por la IA "absorbió el oxígeno" de toda clase de activos "que buscaban crecimiento, riesgo o exposición a la tecnología". "La capitalización bursátil de 1 billón de dólares de Nvidia rivaliza con la de todas las criptomonedas", subraya Laidler.
Cabe destacar que la agencia S&P señaló en un informe publicado el pasado mayo que era difícil justificar una correlación entre las criptomonedas y diversos factores económicos como la inflación o la renta variable.
"En teoría, los criptoactivos podrían ser una cobertura contra la inflación. Sin embargo, el historial de las criptomonedas es probablemente demasiado corto para demostrarlo", apuntaron desde la firma neoyorquina. En este sentido, señalaron que esta creencia podría venir de la adopción "comparativamente fuerte" de criptodivisas en "determinados mercados emergentes que sufren una elevada inflación y una rápida depreciación de la moneda local" como es el caso de El Salvador.
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