Los bajistas tienen 1.700 millones apostados contra la banca

Los bajistas han movido ficha en la banca. Y no para reducir sus posiciones tras el fin de Banco Popular, sino para rotar hacia un aumento de la presión en el Santander y en Bankia mientras ultiman la integración, respectivamente, del Popular y de Banco Mare Nostrum (BMN) cuando se lleve a cabo la fusión.

En total, los ‘cortos’ tienen inversiones bajistas por valor de 1.677 millones de euros, según las posiciones cortas publicadas por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), que aglutina todas las que superan el 0,2% del capital. Es decir, apuestas a través del alquiler de acciones. Cuando el bajista, generalmente un ‘hedge fund’, recibe la acción, la vende, y la recompra posteriormente para devolverla. Si en este periodo el título cae, gana dinero.

Y eso es lo que buscan estos inversores institucionales en la banca. El valor de las posiciones cortas supone un 0,86% de la capitalización de los siete bancos cotizados en los que hay este tipo de prácticas, ya que en Unicaja aún no hay ninguna venta en corto declarada.

La cifra ha disminuido levemente respecto a la que presentaban a principios de año, cuando los ‘hedge funds’ rozaban los 1.700 millones de euros apostados contra la banca. No obstante, en aquel momento el Popular sufría una presión del 8,8% de su capital -luego llegó a alcanzar el 12%-, equivalente a 350 millones de euros. La última vez que cotizó en bolsa la entidad que presidía Emilio Saracho fue el 6 de junio, antes de ser intervenido y adjudicado al Santander por un euro.

Es decir, si se realiza la comparativa de las posiciones cortas actualmente, en plena temporada de resultados del segundo trimestre, respecto a hace seis meses, antes de la publicación de las cifras anuales de 2016, la inversión bajista aumenta. Además, lo hace de forma importante, ya que pasaría de 1.300 millones de euros a casi 1.700 millones. En términos de porcentaje del capital, subiría desde el 0,83% hasta el 0,87%, en un periodo en el que las entidades, en general, se han revalorizado en el parqué.

Además de este incremento sobre el conjunto de los bancos, los ‘hedge funds’ han rotado en sus apuestas. La entidad más presionada actualmente es Bankia, con un agregado de posiciones cortas del 2,95%, lo que implica más de 370 millones de euros. Los ‘hedge funds’ AQR Capital Management, Marshall Wace y Viking Global han disparado el agregado de posiciones cortas hasta máximos históricos en el banco parcialmente nacionalizado.

Otra entidad en la que han elevado sus apuestas los bajistas es Banco Santander. A la vez que el banco presidido por Ana Botín ha llevado a cabo una ampliación de capital por valor de más de 7.000 millones de euros, las ventas en corto han saltado hasta el 0,75%, el nivel más alto desde abril de 2013. Es decir, más de 600 millones de euros, sólo menos que en Telefónica y DIA en la bolsa española.

El otro banco en el que ha aumentado la presión bajista es Liberbank, al pasar en seis meses desde el 1,23% hasta el 1,39%, una subida que ha acotado la CNMV al prohibir las ventas en corto después de caer un 40% en bolsa, una vez que se conoció el fin del Popular.

En el resto de entidades financieras, el movimiento es contrario. El agregado de posiciones cortas cae desde el 1,03% hasta el 0,59% en BBVA, lo que supone una inversión bajista de 300 millones de euros. Por su parte, en CaixaBank los fondos han llevado a cabo un cambio similar, al pasar del 0,88% hasta el 0,49%, unos 130 millones de euros. En Bankinter la presión baja del 0,69% hasta el 0,4%, con apenas 30 millones de euros posicionados contra la entidad, mientras que en el Sabadell disminuye desde el 1,87% hasta el 1,81%, con cerca de 200 millones de euros en posiciones cortas.