Las eléctricas europeas caen un 10% en noviembre: ¿cuánto más pueden corregir?

Si bien es cierto que los bonos norteamericanos así como el del bund (bono alemán) ya venían cayendo (en precio) desde principios de septiembre, este movimiento se ha acelerado más si cabe (a escala mundial) tras conocerse que el nuevo presidente de la primera economía mundial será Donald Trump. La reacción del mercado de deuda fue inmediata tras entender que el nuevo gobierno aumentará de forma importante el gasto público a la vez que pretende rebajar la carga impositiva (recorte de impuestos) y todo ello se traduce a la larga en un incremento de la inflación. Asimismo, un incremento de la inflación trae consigo subidas en los tipos de interés, lo que debería afectar de forma positiva a las acciones del sector financiero y de forma negativa al sector de las 'utilities' (como está ocurriendo).

El efecto negativo sobre las eléctricas se apoya en dos pilares: por un lado, el hecho de que terminen subiendo los tipos de interés hace que los importantes dividendos que reparte este sector sean menos atractivos y, por lo tanto, el interés inversor sobre estas compañías disminuye (menos demanda de acciones); y, por otro lado, tenemos el efecto del encarecimiento de la deuda. No olvidemos que venimos de un periodo donde los tipos de interés nunca han estado tan bajos y el hecho de que comiencen a subir tiene un impacto directo en la cuenta de resultados de todas aquellas empresas que están fuertemente endeudadas, como es el caso de este sector, aunque esto mismo se podría hacer extensivo al sector de las 'telecos'.

Así, y a falta de una semana y media para dar carpetazo a noviembre, el sector de las 'utilities' se deja casi un 10% en el mes y cotiza a las puertas del soporte que presenta en el entorno de los 665 puntos. De hecho, podemos apreciar (en velas semanales) cómo el precio está intentando poner freno a las caídas desde la zona de soporte que se obtiene uniendo los sucesivos mínimos decrecientes de octubre de 2014 y febrero de este año y que pasa exactamente por los mínimos de esta semana (coincidiendo con la zona de soporte de los máximos de 2010 y 2011).

Resumiendo, es importante que los mínimos de esta semana actúen como soporte, de lo contrario podríamos asistir a un importante y preocupante deterioro técnico que podría llevar al índice hacia la zona de soporte de los aproximadamente 555 puntos. Esto es, un 15% de caída adicional por debajo de los niveles actuales.