- El grupo español sale del accionariado de Telecom Italia
- Renta 4 no cree que haya problemas de competencia
- La firma reitera su consejo de mantener
Telefónica ha realizado una jugada redonda en Brasil, ya que ha cerrado la compra de GVT al mismo tiempo que ha logrado desprenderse de su participación en Telecom Italia, que podría haberle supuesto un conflicto regulatorio en el mercado brasileño.
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Análisis Técnico
Recordamos que Telefónica comprará GVT a Vivendi por 4.660 millones de euros en efectivo, más la participación del 8,3% que el grupo español controlaba en Telecom Italia. Tras el cierre de la operación, Telefónica controlará el 70% de Telefónica Brasil, Vivendi un 7,4% y el resto (22,4%) cotizará en bolsa.
VALORACIÓN
Desde Renta 4, que reitera su consejo de mantener Telefónica, afirman que es una “noticia favorable, ya que aclara la estrategia de Telefónica en Brasil (el segundo país más importante con el 22% de los ingresos y el 21% del EBITDA 2014 R4e) en donde su participación en el accionariado de Telecom Italia (con presencia en el país a través de TIM Brasil) presentaba un grave conflicto con las autoridades de la competencia”.
Además, destacan que “la adquisición de GVT nos parece muy atractiva. Telefónica mejorará su posicionamiento en Brasil, principalmente en banda ancha fija, al pasar a ser la segunda mayor operadora del mercado, y también aumentará su cuota en telefonía fija. No descartamos que haya algo de ruido regulatorio, pero no creemos que tenga problemas para sacar adelante la operación”.
Por último, esperan un “impacto positivo en la cotización. Valoramos especialmente que Vivendi haya aceptado las acciones de TI como parte del pago, algo que no se estaba descontando en el mercado y que facilita la situación regulatoria de la operadora en Brasil”.