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¿Cómo valoran los analistas los resultados de Banco Santander? Estas son las primeras valoraciones que han realizado los expertos sobre las cifras del primer trimestre del mayor banco español, que ha bajado con fuerza en bolsa en la sesión (-5,97%).
JEFFERIES: COMPRAR, 4,90 EUROS
Los expertos de Jefferies, que aconsejan 'comprar' el valor, con una valoración de 4,90 euros por acción, comentan que el beneficio neto del trimestre supera las estimaciones del consenso en un 5%, impulsado por las operaciones de 'trading', que generaron un beneficio de 715 millones de euros, muy por encima da la previsión de 461 millones.
Además, señalan que los resultados "están en camino" de cumplir las guías anticipadas para el conjunto del ejercicio, y que el ratio de capital CET 1 se ha situado en el 12,2%, ligeramente por encima de lo previsto.
Como principales factores negativos, destacan la "caída más pronunciada de los depósitos en España (-6% intertrimestral) y las ganancias por debajo del consenso en Brasil (-10% frente al consenso)", que "pueden generar algunas dudas" y un "mayor foco en los flujos de financiación".
RENTA 4: SOBREPONDERAR, 4,24 EUROS
Por su parte, los analistas de Renta 4, que aconsejan 'sobreponderar' el valor, con un precio de 4,24 euros, señalan que "el margen de intereses se ha situado en línea con las previsiones, y el resto de líneas principales superan las estimaciones".
"Por áreas geográficas, buena lectura en Europa, donde el beneficio neto ha superado las estimaciones. Sin embargo, en Brasil el beneficio neto decepciona", añaden.
Como factores positivos, destacan el descenso trimestral de la tasa de morosidad y un "aumento interanual de las provisiones del 37% que se explica por el proceso de normalización en Estados Unidos".
"Las cifras muestran una evolución de los ingresos recurrentes sólida, con un margen de intereses que crece un 14%, en línea con la guía de crecimiento de doble dígito para 2023 y unas comisiones netas apoyadas por el buen comportamiento de los negocios de pagos, seguros, gestión de activos y banca de inversión", destacan estos expertos.
"Aunque las cifras son buenas", añaden, "el mal resultado de Brasil frente a las estimaciones podría hacer que el mercado no recoja bien en cotización. Asimismo, el ratio de liquidez, que cierra el trimestre en el 152%, podría ser interpretado por el mercado como bajo".
BANKINTER: COMPRAR, 4,25 EUROS
"Las métricas de gestión del grupo son buenas – inversión crediticia, ingresos recurrentes, eficiencia y rentabilidad/RoTE – y los índices de calidad evolucionan positivamente", indican desde Bankinter, firma que aconseja 'comprar', con un precio objetivo de 4,25 euros.
Sus expertos reiteran su consejo de compra porque "la rentabilidad/RoTE Ordinario se sitúa en el rango alto del sector, la ratio de capital CET1 se mantiene en un nivel confortable y la eficiencia (costes/ingresos) se sitúa entre las mejores de la banca europea".
Además, comentan que el "Margen de Intereses – principal fuente de resultados - gana tracción gracias al dinamismo comercial y las subidas de tipos"; y "los índices de calidad crediticia evolucionan positivamente".
Por último, señalan que "las provisiones aumentan significativamente, pero menos de lo esperado, porque el coste del riesgo/CoR evoluciona mejor de lo previsto".
