Bankinter será el primer banco español cotizado que presentará sus resultados del cuarto trimestre y del conjunto de 2024. La cita será este jueves y se ha convertido en un asunto de especial interés para los inversores. La próxima semana será el turno de BBVA (30 de enero); Santander (31 de enero); Sabadell (1 de febrero); CaixaBank (2 de febrero) y Unicaja (8 de febrero).
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Según los expertos de Renta 4, hay varios factores a vigilar en las cuentas de estas entidades. El consenso ha descontado ya que el margen de intereses comenzará "a perder fuelle, en un trimestre afectado por la no remuneración de las reservas mínimas por parte del BCE y una mejora del margen de clientes a menor ritmo, en un contexto de crédito débil y el aumento del coste de financiación mayorista de las emisiones".
En este sentido, estos expertos vigilarán la evolución de las provisiones, que algunas entidades pueden comenzar a realizar "para cubrir parte del deterioro previsto en 2024".
Así, destacan a "Unicaja, que recogerá provisiones elevadas asociadas a activos no productivos con el objetivo de mejorar el perfil de riesgo", y a "Santander, que también incluirá provisiones no esperadas y puntuales en Brasil y Polonia".
De cara a 2024, esperan un mensaje "moderadamente positivo en términos de evolución del margen de intereses y crédito, sin grandes caídas esperadas, y una cuenta de resultados supeditada a lo que ocurra con la calidad del crédito, y apoyada por un menor ritmo de crecimiento de los gastos de explotación".
También indican que "aunque se espera que el impacto positivo del proceso de repreciación se extienda hasta mediados de 2024, la reciente caída del Euribor (actual 3,6%) podría adelantar algo dicha fecha, con un impacto inverso antes de lo previsto".
Por ello, resaltan que, "tras un 2023 extraordinario, consideramos que la respuesta de las cotizaciones a los resultados dependerá en gran medida de las guías que ofrezcan para 2024".
En este sentido, apuntan que" la mayor atención se concentrará en el margen de intereses y las comisiones netas, clave para soportar el repunte esperado en morosidad que podría llevar al coste de riesgo en 2024 a situarse por encima del 2023, aunque sin excesos".
"En conjunto", concluyen, "la evolución de las cuentas de resultados en 2024 debería seguir siendo positiva, apoyando la generación de capital y las políticas actuales de dividendos". Al analizar cada banco en particular, señalan lo siguiente:
BANKINTER
"La entidad mantendrá un mensaje positivo y una evolución prevista de las principales variables que no deberían estar muy alejadas de lo visto hasta ahora, a excepción del margen de intereses. Probablemente, la dirección de las guías vaya hacia un crecimiento del crédito y del margen de intereses moderado, junto con una moderación de los gastos de explotación y coste de riesgo estable", afirman.
BBVA
"Al igual que en la banca doméstica, la evolución de los ingresos recurrentes, margen de intereses y comisiones netas, esperada para 2024 será clave para que actúe como soporte a la generación de beneficio neto y la política de retribución al accionista. No descartamos que puedan anunciar un nuevo programa de recompra de acciones", anticipan.
SANTANDER
"No esperamos novedades en las guías para 2024, que deberían estar alineadas para cumplir con los objetivos de la entidad planteados en el Plan Estratégico", comentan.
SABADELL
"Después de una mejora continua del RoTE esperado a lo largo del 2023, la atención estará en la capacidad del banco para la gestión del coste de riesgo y la posible mejora para 2024 de la guía de RoTE", señalan.
CAIXABANK
"Además de las guías para 2024, está previsto que la entidad haga una actualización de algunos de los objetivos del Plan Estratégico 2022-24 que tras las subidas de tipos de interés quedaron obsoletos. Recordamos que la entidad ya adelantó que esperaba que para 2024 el margen de intereses se mantuviese plano, y entendemos que el entorno no ha variado como para que no reiteren dicha previsión. En términos generales, no esperamos un giro radical en el mensaje de la entidad de cara a este año", remarcan.
UNICAJA
"Será importante, más allá de la guía 2024 de margen de intereses y de la evolución prevista del crédito hipotecario dada su dependencia del mismo, que la entidad sea capaz de explicar con claridad los ajustes que se espera lleven a cabo en el cuarto trimestre, en términos de provisiones para aligerar los activos problemáticos, para que el mercado recoja positivamente la mejora de perfil de riesgo que esto conlleva a futuro", concluyen.
