En directo | Powell: "Será apropiado aumentar un poco más los tipos de interés para finales de año"

Los principales índices de Wall Street han cerrado con signo mixto tras la decisión de la Fed (Dow Jones: -0,68%; S&P 500: +0,08%; Nasdaq: +0,39%). En otros mercados, el petróleo West Texas ha bajado un 1,61% ($68,71); y el Brent, de referencia en Europa, ha perdido un 1,49% ($73,59). Además, el euro se ha apreciado un 0,30% ($1,0823) y el oro ha avanzado un 0,08% ($1.960). Por su parte, la rentabilidad del bono americano a 10 años ha bajado al 3,80% y el bitcoin ha retrocedido un 0,23% ($25.825)

"La Fed necesita endurecer la política monetaria lo suficiente para desacelerar el crecimiento del PIB por debajo de su ritmo potencial, lo cual es necesario para reducir la demanda laboral y ejercer presión a la baja sobre la inflación. Por lo tanto, la Fed está indicando que se equivocará al hacer demasiado para garantizar que eliminen la inflación, a expensas potenciales de la economía en general. Nuestro pronóstico de referencia asume que la Fed no puede lograr un aterrizaje suave o devolver la inflación a su objetivo del 2% sin llevar a la economía a una recesión", destacan desde Oxford Economics.

"Si bien hay señales de que lo peor de las presiones inflacionarias ha quedado atrás, los funcionarios de la Reserva Federal han dejado en claro que las tasas aún pueden subir más a finales de este año si la inflación se mantiene estancada. Por otro lado, si lo comparamos con la última vez que las tasas de interés estuvieron en 5,25%, bien puede ser que las tasas se mantengan aquí por un tiempo", indican los analistas de ADSS.

"Cualquier esperanza persistente de un recorte de tasas este año parece haberse desvanecido después de esta reunión. Ahora se espera una tarifa terminal más alta, con dos alzas más probables ahora para fin de año. Esto puede cambiar, pero por ahora la Fed está enviando un mensaje de que ciertamente no se quedarán en pausa para siempre", destacan los analistas de IG.

"Esta es una pausa más agresiva de lo que esperábamos, y nos parece, bueno, sin sentido. Solo se publicará una ronda de datos sobre la inflación y el mercado laboral entre ahora y la reunión de julio, y la falta de confiabilidad de las cifras mensuales significa que las decisiones de política, en nuestra opinión, no deberían estar determinadas por plazos tan cortos", destacan los analistas de Pantheon Macroeconomics. 

"Será apropiado recortar las tasas en un momento en que la inflación está bajando de manera significativa. Y nuevamente, estamos hablando de un par de años. Como cualquiera puede ver, ni una sola persona en el comité escribió un recorte de tasas este año, ni creo que sea apropiado", ha indicado Powell.

"Casi diría que se están dando las condiciones que necesitamos ver para que baje la inflación”, ha indicado Powell.

"Queremos ver que el PCE subyacente baje con decisión", ha indicado el titular de la Fed, Jerome Powell.

Powell ha asegurado que el sector servicios, excluyendo a la vivienda, es uno de los campos en los que más está costando controlar la inflación. "Solo vemos los primeros signos de desinflación", ha señalado.

"La razón por la que nos sentimos cómodos haciendo una pausa es que gran parte del ajuste tuvo lugar el verano pasado y creo que es razonable pensar que algo de eso puede entrar en vigencia", ha destacado Powell.

Powell ha asegurado que la pausa en las subidas de tipos de interés responde a una inflación que se acerca al objetivo del 2%, por lo que en este contexto "es razonable ir un poco más lento".

Powell ha asegurado que el banco central todavía no ha tomado una decisión sobre su siguiente reunión, que se celebrará en julio, y ha recalcado que todos los esfuerzos se concentraron en el cónclave de este miércoles.

"Hemos aumentado nuestra tasa de interés de política en 5 puntos porcentuales y hemos continuado reduciendo nuestras tenencias de valores a un ritmo acelerado. Hemos recorrido mucho terreno y aún no se han sentido todos los efectos de nuestro endurecimiento", ha indicado Powell.

El titular de la Fed, Jerome Powell, ha asegurado que "casi todos" los integrantes del banco central han coincidido en que "alguna subida más sería apropiada este año".

Después de que la Fed haya desvelado la pausa en los tipos de interés, llega el turno para su titular, Jerome Powell, quien está a punto de comenzar su rueda de prensa, en la que hay una gran cantidad de interrogantes por resolver, desde las intenciones a futuro del organismo hasta la situación de las entidades financieras del país.

Los principales índices de Wall Street han entrado en rojo tras la decisión de la Fed. En otros mercados, el petróleo West Texas baja un 1,61% ($68,30); y el Brent, de referencia en Europa, pierde un 1,49% ($73,20). Además, el euro se aprecia un 0,14% ($1,0806) y el oro retrocede un 0,01% ($1.958). Por su parte, la rentabilidad del bono americano a 10 años baja al 3,829% y el bitcoin retrocede un 0,09% ($25.854)

La Reserva Federal ha hecho públicas sus nuevas proyecciones a futuro, y ha revisado al alza, en seis décimas, el crecimiento económico esperado para EEUU este año, que ahora se ubica en el 1%, frente al 0,4% previsto en marzo. La previsión de desempleo ha sido reducida hasta el 4,1%, frente al 4,5% anterior, mientras que la inflación PCE ha sido revisada a la baja en una décima, hasta el 3,2%. Sin embargo, el banco central espera ahora una mayor inflación subyacente PCE para este año, del 3,9%, frente al 3,6% de marzo.

La Fed ha revisado su previsión de tipos de interés, y ha elevado la de este año hasta el 5,6%, desde el 5,1% que había estimado en marzo. También ha elevado las previsiones de 2024, del 4,3% al 4,6%, y de 2025, del 3,1% al 3,4%.

La Fed ha asegurado que la pausa en las subidas de tipos de interés "permite al Comité evaluar información adicional y sus implicaciones para la política monetaria".

"Los indicadores recientes sugieren que la actividad económica ha continuado expandiéndose a un ritmo modesto. La creación de puestos de trabajo ha sido sólida en los últimos meses y la tasa de desempleo se ha mantenido bajo. La inflación sigue elevada", destaca el banco central.

"Al determinar el grado de reafirmación adicional de políticas que puede ser apropiado para regresar la inflación al 2% con el tiempo, el Comité tomará en cuenta el acumulado endurecimiento de la política monetaria, los rezagos con los que la política monetaria afecta la actividad económica y la inflación y la evolución económica y financiera", destaca el banco central, por lo que deja la puerta abierta a nuevas subidas.

 La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ha mantenido sin cambios los tipos de interés este miércoles, por lo que se quedan en la horquilla situada entre el 5,00% y el 5,25%.

Los principales índices de Wall Street cotizan con signo mixto a falta de 15 minutos para la decisión de la Fed. En otros mercados, el petróleo West Texas baja un 0,39% ($69,14); y el Brent, de referencia en Europa, pierde un 0,38% ($73,98). Además, el euro se aprecia un 0,58% ($1,0854) y el oro avanza un 0,53% ($1.969). Por su parte, la rentabilidad del bono americano a 10 años baja al 3,784% y el bitcoin avanza un 0,26% ($25.954)

"Mantener esta noche simplemente puede permitir que haya más datos que justifiquen tal decisión antes de que la Fed reconozca en julio que el ciclo de endurecimiento probablemente haya terminado. En ese momento, la obsesión se volverá hacia el momento del pivote, pero nuevamente, eso nos está adelantando un poco. El FOMC estará decidido a no pivotar demasiado pronto y, en cambio, podría dejarlo un poco más tarde", destaca Craig Erlam, analista sénior de mercado de Oanda

"Esperamos que la Fed recorte los tipos en 25 pb por sesión a partir de marzo de 2024. Sin embargo, existe un grado de incertidumbre inusualmente alto. En consecuencia, la Fed podría adelantar un ciclo de recorte de tasas, dependiendo de la fuerza de vientos en contra para el crédito y la inflación por estrés en el sistema bancario", aseguran los analistas de Nomura.

Para Pablo Duarte, analista senior del Instituto de Investigación Flossbach von Storch, "la Fed probablemente aumentará tasas en el otoño y los mercados verán una corrección significativa", aunque esto dependerá de la evolución de una inflación que "es mucho más resiliente de lo que esperaban quienes argumentaban que la inflación sería transitoria".

"Lo más interesante de la próxima rueda de prensa de la Fed será su guía futura y cómo manejarán las expectativas de los mercados. De todas formas, el margen de maniobra de la Fed sigue siendo reducido. El tan anhelado aterrizaje suave no se ve fácil, pero tampoco imposible", asegura.

Los principales índices de Wall Street cotizan con signo mixto a falta de una hora para la decisión de la Fed. En otros mercados, el petróleo West Texas baja un 0,16% ($69,31); y el Brent, de referencia en Europa, pierde un 0,13% ($74,25). Además, el euro se aprecia un 0,66% ($1,0862) y el oro avanza un 0,51% ($1.968). Por su parte, la rentabilidad del bono americano a 10 años baja al 3,792% y el bitcoin avanza un 0,28% ($25.961)

Los analistas de Nomura también esperan una pausa este miércoles, a la que califican de "agresiva", si bien su pronóstico difiere del de consenso en que considera que no habrá más subidas de tipos en lo que resta de año.

"Creemos que se ha alcanzado la tasa terminal y el impacto esperado del endurecimiento del crédito causado por la tensión financiera en el sector bancario sugiere que este endurecimiento puede haber sido excesivo", aseguran.

Edward Moya, analista de Oanda, asegura que "la Fed intentará mantener disponible la opción de endurecimiento adicional más adelante este año y eso debería respaldar su postura de 'más alto por más tiempo'".

Los analistas de Berenberg esperan que la moderación vista en los precios estadounidenses se mantenga en los próximos meses, y aseguran que "las recientes caídas pronunciadas en la inflación anual del IPC, que se ubicaba en 6,4% en enero y 5% en marzo, continuarán hasta junio, y es probable que la inflación anual se mueva por debajo del 3,5% por primera vez desde abril de 2021, una señal tangible del progreso que ha hecho la Fed en el enfriamiento de las presiones inflacionarias".

Los principales índices de Wall Street cotizan con signo mixto a falta de dos horas para la decisión de la Fed. En otros mercados, el petróleo West Texas baja un 1,08% ($68,65); y el Brent, de referencia en Europa, pierde un 0,90% ($73,62). Además, el euro se aprecia un 0,59% ($1,0854) y el oro avanza un 0,59% ($1.970). Por su parte, la rentabilidad del bono americano a 10 años baja al 3,786% y el bitcoin avanza un 0,28% ($25.961)

Desde TD Securities aseguran que la caída del IPC al 4% en mayo hace más factible una pausa en los tipos, aunque consideran que la persistencia que está mostrando la inflación subyacente puede hacer que el banco central se replantee su hoja de ruta.

"Sin embargo, dada la fortaleza persistente en el IPC subyacente, creemos que una pausa de junio no es una conclusión inevitable y seguimos pensando que es más probable un aumento de lo que el mercado está descontando", aseveran.

Callie Cox, analista de mercados de eToro, asegura que la moderación de los precios en EEUU "da a la Fed un amplio margen para hacer una pausa en la subida de tipos", y además es "una buena noticia para el estadounidense medio, que lleva más de un año machacado por la inflación".

"La inflación de los servicios excluidos los alquileres -la medida que Jay Powell ha reclamado en las últimas reuniones- está ahora en línea con el IPC general. Se trata de un avance importante. Por fin la Reserva Federal avanza en la contención de la demanda", destaca.

Desde AJ Bell subrayan que "Estados Unidos está mostrando algunos signos de caer en una recesión y la inflación ha disminuido considerablemente, incluso si todavía se encuentra muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal", por lo que esperan "que la Fed mantenga el dedo en el botón de pausa cuando anuncie su decisión sobre las tasas el miércoles".

Desde Pantheon Macroeconomics explican que "la razón de ser de la pausa de la Fed es que los miembros de la Fed deberían querer ver más datos para evaluar el potencial impacto acumulativo de su acción".

"Específicamente, necesitan saber si las débiles encuestas y los problemas en los bancos preceden un debilitamiento significativo en el mercado laboral. Ahora mismo, los datos del mercado laboral y de la inflación son simplemente no lo suficientemente suaves como para que la Fed decida definitivamente poner fin al endurecimiento, por no hablar de empezar a recortar los tipos", destacan.

"Nuestro escenario base sigue siendo el de un aterrizaje suave, caracterizado por una continua desinflación, un mercado laboral cada vez más débil y una ralentización manejable del crecimiento, como se prevé, de manera generalizada", destaca Paul Kim, analista de Vontobel.

Luke Bartholomew, economista senior de Abrdn, ve "probable que el comunicado de la Reserva Federal haga hincapié en que no es lo mismo no subir que hacer una pausa, ya que ese segundo caso implica un periodo más prolongado en el que no se modifican las políticas". Además, espera "que las previsiones de la Fed indiquen una nueva subida de tipos este año"

Neil Wilson, director de análisis de Markets.com, cree que el mensaje en torno a la pausa "va a ser complicado", puesto que "los mercados verían cualquier pausa como el precursor de un giro hacia los recortes, que no es lo que la Fed quiere decir".

"Powell tendría que presionar mucho con su lenguaje para contrarrestar una pausa. Las preguntas sobre la estabilidad financiera en torno a los bancos parecen ser una preocupación mucho menor que hace un par de meses, por ahora", agrega.

En Oxford Economics esperan un lenguaje agresivo y unas proyecciones económicas que eleven la tasa terminal, aunque esto "no significa que se garanticen aumentos de tasas adicionales, ya que el llamado gráfico de puntos no está escrito en piedra".

"Esperamos que siete puntos indiquen que el ciclo de endurecimiento ha terminado, pero esperamos que 11 puntos indiquen que sería apropiado un mayor endurecimiento de la política monetaria. El presidente de la Fed, Jerome Powell, usará su comunicado posterior a la reunión para enfatizar que el camino de la política monetaria dependerá de los datos entrantes sobre el mercado laboral y la inflación", vaticinan.

Los analistas de Oxford Economics subrayan que "la mayoría de los funcionarios de la Fed han señalado claramente una pausa en la reunión del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) de junio, y los datos no habrán cambiado su posición", ya que desde el banco central "están más enfocados en las tendencias más amplias".

"Nuestro pronóstico es que el FOMC mantenga el rango objetivo para la tasa de fondos federales entre el 5% y el 5,25%, pero la clave es su comunicación. Esperamos un cambio crítico en la comunicación y en el resumen de proyecciones económicas, que mostrará una tasa terminal más alta", destacan.

Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote Bank, considera que "la Fed debería mantener los tipos de interés sin cambios en la reunión de política monetaria de esta semana", si bien agrega que "eso no significa que haya terminado de subir".

"Cualquiera que sea la pausa que podamos ver esta semana vendrá acompañada de una declaración agresiva y una amenaza de que la Fed podría reanudar sus aumentos de tasas en la próxima reunión", agrega.

La Fed hará publica en unas horas su decisión sobre los tipos de interés, para la que el consenso de analistas espera una pausa, mientras que la herramienta FedWatch de CME le otorga un 95% de probabilidad a esta opción.