La última reunión del Banco Central Europeo (BCE) del año ha sido la primera para su flamante presidenta, Christine Lagarde. Como era esperado, la nueva directora de la política monetaria de la Eurozona se ha sujetado a la doctrina de su predecesor, Mario Draghi, pero no ha dejado escapar la ocasión para marcar perfil y dejar claro que tendrá "su propio estilo". "Voy a ser yo misma", ha declarado la banquera central, para insistir en que ni paloma ni halcón, ella quiere se "un búho porque es símbolo de sabiduría". Como se había anticipado, también ha anunciado que, bajo su mandato, revisará la estrategia del BCE, intacta durante 16 años: será a inicios de 2020 y acabará antes de finales del año próximo.
Nada justificaba un cambio en los tipos o en el rumbo del banco central, después de los anuncios del mes de septiembre, así que Lagarde ha reiterado la necesidad de mantener una postura acomodaticia. Los tipos de financiación y a la facilidad marginal de crédito se mantienen sin variación en sus niveles actuales del 0,00% y el 0,25% respectivamente. El tipo de interés aplicable a la facilidad de depósito sigue en el mínimo histórico de -0,50%, después de la rebaja de 10 puntos básicos de septiembre.
No obstante, el tono de su discurso ha sido optimista. "La desaceleración del crecimiento de la economía de la zona euro ofrece signos de estabilización al mismo tiempo que se registra un moderado aumento de la inflación subyacente". Las previsiones para 2022, lo confirman: PIB en el 1,4% e IPC en el 1,6%.
Hasta aquí al primera rueda de prensa de una revolucionaria Lagarde
Lagarde ha acabado su primera comparecencia tras la reunión del BCE deseando feliz Navidad a todos los asistentes. La nueva banquera central ha sido todo un cambio de tercio de lo que nos tenía acostumbrados Draghi. Ha hablado sin tapujos y se ha mostrado optimista en cuanto a la ralentización del crecimiento, que ve tocando fondo, mientras que la inflación levanta cabeza. La estrategia del banco central entrará bajo revisión a inicios del año próximo.
Las proyecciones macro de la entidad:
Eurosystem staff macroeconomic projections for the euro area (December 2019)https://t.co/AUKr679Fpl
— European Central Bank (@ecb) December 12, 2019
Projection charts and tables https://t.co/CogeDVsYmc https://t.co/HwAqC1S1q6
Reacción moderada del euro y las bolsas a Lagarde
El euro se cambia de manos en máximos de la sesión, cerca de 1,1150 dólares. El Ibex ha empezado con caídas del 0,2% que ha remontado para subir un 0,5%.
Lagarde indica que es "prometedor" que las elecciones de Reino Unido reduzcan el riesgo del Brexit
Sobre las elecciones de este jueves en Reino Unido, la presidenta del BCE considera "prometedor" que las elecciones de este jueves despejen el panorama. "Reduce este riesgo".
"Pensar que la revisión del MEDE está dirigida contra un país en particular es completamente equivocado"
"En nuestra revisión estratégica abordaremos el cambio climático"
"En nuestra revisión estratégica abordaremos el cambio climático y veremos dónde y cómo podemos participar en el esfuerzo particular"
Lagarde también hace hincapié en las reformas estructurales
"Necesitamos que nuestras políticas se vean reforzadas por reformas estructurales que alimenten el crecimiento y la productividad".
Lagarde insiste: "Los riesgos para las perspectivas de crecimiento son menos pronunciados"
"Lo que nos da esperanza es el hecho de que los riesgos a la baja para las perspectivas de crecimiento son menos pronunciados". "La desaceleración del crecimiento de la economía de la zona euro ofrece signos de estabilización al mismo tiempo que se registra un moderado aumento de la inflación subyacente", ha indicado Lagarde.
El bitcoin no se inmuta tras las palabras de Lagarde sobre divisas digitales estables
"Hay una demanda en divisas digitales estables a la que tenemos que responder"
"Hemos puesto en marcha un equipo de trabajo junto a otros bancos centrales para preparar programas pilotos sobre divisas digitales", explica Lagarde. "A mitad de 2020 vamos a identificar nuestro propósito en esta investigación, después, los requisitos técnicos que tiene en el sistema europeo", continúa.
"Otros países como Canadá, Reino Unido, etc. Están investigando. Los desarrollos en las ‘stablecoins’ y el bitcoin nos empujan hacia este camino".
"Estamos explorando un sistema de divisas digitales y un sistema de pagos digital. Tenemos algo que vale la pena desarrollar y respaldar”
"La proyección de inflación para el cuarto trimestre está en el 2022 está en 1,7%"
"La proyección de inflación para el cuarto trimestre está en el 2022 está en 1.7%". "Es direccionalmente bueno, pero ¿es el objetivo que perseguimos? De hecho no".
"Para mí es de vital importancia que un banco central sea independiente y que su independencia sea respetada y valorada"
Lagarde: "Voy a ser un búho, que es símbolo de sabiduria"
"Somos muy conscientes de los efectos secundarios de nuestra política monetaria"
"Somos muy conscientes de los efectos secundarios de nuestra política monetaria", dice Lagarde. "Continuaremos monitoreando los efectos secundarios y podríamos desarrollar aún más ese trabajo".
"Las decisiones de política monetaria que se tomaron en el pasado siguen en pie"
"Las decisiones de política monetaria que se tomaron en el pasado siguen en pie". "Y fueron refrendadas".
Lagarde: "Voy a ser yo misma, tendré mi propio estilo"
La presidenta del BCE se ha tomado unos momentos antes de la ronda de preguntas para sentar las bases de su mandato: "Voy a ser yo misma, tendré mi propio estilo", ha declarado, para pedir a los periodistas que no saquen conclusiones. Transparencia, sí, pero también dejando claro q ella manda.
Lagarde "Nunca es buen momento para revisar la estrategia, pero se debe reexaminar"
Lagarde marca perfil y da su visión sobre la revisión estratégica sin dejar a los periodistas tiempo para preguntar
La presidenta del BCE sienta las bases de su mandato y pide a los periodistas que no saquen conclusiones precipitadas. Sobre la esperada revisión estratégica, ha dicho: "Mi plan es comenzar la revisión estratégica en enero y completarla para fines de 2020", pero ha insistido en que no hay aún un plan trazado ni un resultado. "Es necesario, no se ha hecho en 16 años".
El euro alcanza máximos de más de un mes en 1,1150 dólares para retroceder marginalmente
El Ibex cae un 0,2% durante la rueda de prensa de Lagarde
Revisión del PIB
"En vista de las perspectivas económicas debilitadas, el Consejo de Gobierno acoge con satisfacción el llamamiento del Eurogrupo a respuestas fiscales diferenciadas y su disposición a coordinar".
Proyecciones del PIB
1,2% 2019
1,1% 2020
1,4% 2021 y 2022
El BCE ve los riesgos para la Eurozona "menos pronunciados"
"Los riesgos que rodean las perspectivas de crecimiento de la zona del euro, relacionados con factores geopolíticos, el creciente proteccionismo y las vulnerabilidades en los mercados emergentes, siguen inclinados a la baja, pero se han vuelto algo menos pronunciados".
Proyecciones macro: el BCE espera que la inflación suba al 1,6% en 2022
"En el mediano plazo, se espera que la inflación aumente, respaldada por nuestras medidas de política monetaria, la expansión económica en curso y el sólido crecimiento de los salarios".
Proyecciones del IPC;
1,2% 2019
1,1% 2020
1,4% 2021
1,6% 2022
Lagarde: "Los estímulos garantizan condiciones de financiación favorables"
"El paquete integral de medidas de política que el Consejo de Gobierno decidió en septiembre proporciona un estímulo monetario sustancial, lo que garantiza condiciones de financiación favorables para todos los sectores de la economía". "En particular, las condiciones de endeudamiento más fáciles para las empresas y los hogares apuntalan el gasto del consumidor y la inversión empresarial", señala Lagarde.
Lagarde inicia su primera rueda de prensa
Las presiones inflacionarias se mantienen subyugadas, pero vemos indicios de que la ralentización económica se mitiga y que la inflación subyacente mejora marginalmente.
El BCE despide 2019 sin tocar los tipos de interés en diciembre
El Banco Central Europeo (BCE) rubrica 2019 sin cambios en su política monetaria en el mes de diciembre y con la flamante presidencia de Christine Lagarde, que ha dirigido su primera reunión del Consejo de Gobierno del banco central. Así, los tipos de financiación y a la facilidad marginal de crédito se mantienen sin variación en sus niveles actuales del 0,00% y el 0,25% respectivamente. El tipo de interés aplicable a la facilidad de depósito sigue en el mínimo histórico de -0,50%, después de la rebaja de 10 puntos básicos de septiembre.
El Ibex se mantiene plano mientras espera a Lagarde y mira de reojo a Reino Unido
El Ibex cotiza plano a estas horas y de nuevo por debajo de la resistencia de los 9.400 puntos mientras espera a que Christine Lagarde se pronuncie y sin perder de vista a los ingleses, que hoy están votando.
El euro espera a Lagarde en máximo de un mes
El mensaje de la Reserva Federal de EEUU, de que los tipos se mantendrán intactos el año próximo, provocó un abandono de largos en el dólar, por lo que la moneda estadounidense ha recalado en mínimos de un mes contra el euro, alrededor de los 1,1150 dólares, donde la divisa compartida aguanta el tipo a la espera de Lagard. Poco antes de conocerse la decisión del BCE, el euro cede marginalmente, hasta 1,1133 dólares.
Sin cambios radicales a lo largo de 2020... "a no ser que haya algún apocalipsis zombie"
PIMCO no espera cambios radicales a lo largo de 2020 "a no ser que haya algún apocalipsis zombie, o un milagro con la inflación.
Recortes de tasas... ¿para cuándo?
En cuanto a las tasas, el mercado se posiciona para un previsible recorte en los tipos de los depósitos en el primer semestre de 2020, de cuatro puntos básicos como máximo, y un probable deterioro en el contexto macroeconómico. "Bajar los tipos de los depósitos es el elemento más consensuado en un Consejo de Gobierno altamente dividido. Por otro lado, las compras de activos netos, que han sido muy controvertidas y discutidas por algunos, deberían mantenerse al nivel actual de 20.000 millones de euros al mes", declara Franck Dixmier, director global de Renta Fija de Allianz Global Investors.
Atención a las proyecciones de inflación para 2022
Las proyecciones de inflación para dentro de dos años, pueden empezar a dar forma a las expectativas de mercado para un abandono futuro de la senda ultraflexibilizadora en la que se halla el instituto emisor europeo, avisan los expertos. Aquí es donde confluyen la revisión de la estrategia con las metas del banco central, ya que PIMCO asevera que el nuevo marco del BCE incluirá "la redifinición de la inflación para reflejar mejor el gasto de los hogares, ya que el diseño actual no lo captura correctamente". "Una nueva definición de inflación llevará el índice de precios más cerca del objetivo, lo que reduce la necesidad de más política monetaria acomodaticia”, explica.
Lagarde dará más detalles sobre la revisión de la estrategia del BCE
Ya lo anunció ante el Parlamento Europeo el pasado 2 de diciembre: la revisión de la estrategia monetaria del instituto emisor comenzará "en un futuro cercano", dijo Lagarde. El mercado espera más detalles sobre el marco temporal, al menos que la presidenta del BCE revele la fecha de inicio.
Al mismo tiempo señaló la banquera central que es "prematuro" e incluso "contraproducente" comentar la dirección que tomará, por lo que no entrará en detalles.
El BCE actualizará sus previsiones económicas este jueves
Este jueves, el BCE publicará sus primeras expectativas sobre 2022, para las que PIMCO espera un IPC armonizado del 1,7%, "una cifra de compromiso que no cuestiona en ningún sentido la política monetaria actual”.
Continuidad, el primer mandato de Lagarde
El actual escenario económico es “exactamente el que BCE podría haber soñado para la primera rueda de prensa de Christine Lagarde. Los datos son suficientemente malos como para justificar el último paquete de estímulos y desechar cualquier cuestión sobre si el banco central había sobrereaccionado en septiembre, mientras que no son lo suficientemente catastróficos como para desencadenar preguntas incómodas sobre cómo podría proporcionar el BCE estímulos adicionales. Lagarde puede atenerse con facilidad al guion dejado por Draghi. No esperamos ningún anuncio, ni ningún gran cambio esta semana, más allá del calendario para la “revisión estratégica”, señalan desde Axa Investment Managers