Signe mixt a Wall Street en una jornada que estarà definida pel discurs de Powell

El discurs del president de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, acapara gairebé completament l'atenció dels inversors, que també coneixeran alguna referència econòmica durant aquesta jornada.

TOTS ELS ULLS POSAT SOBRE POWELL

És, sens dubte, l'esdeveniment de la jornada i de la setmana, un esdeveniment que els experts creuen que definirà el to dels mercats pel que fa a l'any. Al voltant de les 16.00 hores (hora espanyola), Jerome Powell compareixerà en públic al Simposi Econòmic de Jackson Hole per revelar quin serà el full de ruta en el futur proper i a mitjà termini del banc central.

Juan José Fernández-Figares, director d'anàlisi de Link Securities, assenyala que els mercats es mantindran “plans” durant bona part de la jornada, ja que el discurs està “condicionant el comportament dels inversors, molts dels quals van optar per mantenir-se al marge del mercat, en espera de saber què és el que diu Powell”. Les opinions estan molt dividides entre aquells que esperen una Fed més dura, cosa que podria indicar una tercera pujada consecutiva de 75 punts bàsics dels tipus d'interès, o un Powell més lax, cosa que podria ser senyal que la Fed afluixarà el ritme de pujades durant els propers mesos.

Tot i que, com assenyala Michael Hewson, analista en cap de mercats a CMC Markets UK, l'ambigüitat n'és una altra opció: “De vegades, als banquers centrals els compensa ser deliberadament ambigus a l'hora de parlar de política monetària, ja que els permet tenir flexibilitat per argumentar que han estat malinterpretats”.

Aquest expert assenyala que altres presidents de la Fed han tingut èxit utilitzant aquesta tàctica, com va ser el cas d'Alan Greenspan, que al seu dia va declarar que "sé que creuen que entenen el que creuen que he dit, però no estic segur que s'adonen que el que han sentit no és el que volia dir”. “És això el que estava fent Powell quan va dir que el tipus d'interès dels fons de la Fed era al rang del que ells pensen que és neutral, entre el 2,25% i el 2,5%, un comentari pel qual va ser àmpliament criticat?”, es pregunta Hewson.

Per la seva banda, Neil Wilson, analista en cap de mercats de Markets.com, creu que “no ens hauríem de sorprendre si el que diu és una cosa vella” que únicament “subratlli la lluita contra la inflació”. "Hem de tenir en compte que l'abandonament de l'orientació cap al futur com a tal significa que ara tot depèn de les dades, per la qual cosa l'informe d'ocupació de la setmana que ve i les dades d'inflació posteriors són probablement més importants", afegeix aquest. expert, tot i que reconeix que “el que digui té el potencial d'enviar els mercats a qualsevol direcció”.

“Encara que no és probable que doni una direcció definitiva sobre si tenim una pujada de 50 o 75 punts bàsics al proper mes, les últimes dades de sol·licituds de subsidi de desocupació suggereixen que la Fed té un ampli espai per mantenir el peu pel que fa a un altre moviment de 75 punts bàsics”, afegeix Hewson.

Des de Link Securities aposten per un Powell “més genèric”, que reafirmarà “el total compromís del banc central nord-americà en la lluita contra la inflació i reiterant que les seves decisions de política monetària s'aniran adaptant a les dades macro que es vagin publicant”. "És possible, però no és segur, que Powell sí que intenti deixar clar que, de moment, la Fed no té idea de quan podria començar a baixar les taxes d'interès", afegeix Fernádez-Figares.

ELS FALCOS CREIXEN A LA FED

La veritat és que durant les setmanes prèvies a Jackson Hole i des del començament del simposi, els diferents membres de la Reserva Federal han reafirmat les seves postures 'hawkish'. És el cas de coneguts falcons del banc central com Neel Kashkari (Fed de Mineàpolis) o James Bullard (Fed de Saint Louis), que van apostar clarament per una pujada de 75 punts al setembre. De fet, el primer va reconèixer que caldria apujar els tipus d'interès agressivament "encara que es provoqui una recessió", mentre que Bullard afirmava que no veia "per què es vol allargar la pujada de tipus fins a l'any que ve".

Bullard és un dels banquers que ja han comparegut a Jackson Hole, però no l'únic i tampoc el més agressiu. Esther L. George (Fed de Kansas) ha assegurat que el banc central ha d'augmentar els tipus d'interès per desaccelerar la demanda i ha assenyalat que podrien fer pujar les taxes per sobre el 4% durant algun temps. Per part seva, Patrick T. Harker (Fed de Filadèlfia) ha assenyalat que "hem d'arribar a una postura restrictiva, cosa que farem a final d'any", alhora que assenyalava que els tipus d'interès hauran de superar el 3,4%. Actualment, el mercat descompta que el tipus d'interès de referència de la Fed arribarà al nivell del 3,75% al tancament del 2022.

D'altra banda, Raphael Bostic (Fed d'Atlanta) també s'ha mostrat molt 'falcó', disposat a apostar pels 75 punts bàsics tret que es produeixi un gran canvi i ha avisat que "s'ha d'esperar un cert debilitament de l'economia". "Serà realment important que resistim la temptació de ser massa reaccionaris, i que ens assegurem realment que la inflació està ben encaminada cap al 2% abans de prendre qualsevol mesura per augmentar l'acomodació a la nostra política", ha afegit.

ECONOMIA I ALTRES MERCATS

A l'escena macroeconòmica, aquest divendres s'ha conegut la dada d'inflació PCE als Estats Units, la mesura preferida de la Fed. L'índex ha baixat al juliol fins al 6,3% en taxa interanual des del 6,8% anterior, i ha millorat el que anticipava el consens (7,4%). Per part seva, la inflació PCE subjacent, que exclou els preus de l'energia i els aliments no elaborats, s'ha moderat lleugerament fins al 4,6% des del 4,8% del juny, i ha millorat el 4,7% anticipat pel mercat.

La dada d'inflació PCE ha reflectit respecte al mes anterior una disminució dels preus dels béns (-0,4%), un augment del 0,1% dels preus dels serveis i un increment de l'1,3% dels preus dels aliments. Els preus de l'energia han baixat el 4,8%.

També s'han publicat les lectures de les dades d'ingressos i de despeses personals del juliol. Pel que fa als primers, han baixat fins al 0,2% al juliol des del 0,7% del juny, mentre que per a les despeses s'ha produït una reducció fins al 0,1% des de l'1%.

Finalment, també es coneixerà l'índex de confiança del consumidor de la Universitat de Michigan per a l'agost, una dada que s'espera que repunti fins al nivell dels 55,2 punts des dels 55,1 de juliol.

En altres mercats, el petroli puja al voltant d'un 1%. El West Texas (+0,97%) se situa als 93,42 dòlars, mentre que el cru Brent (+1,17%) supera els 100 dòlars.

L'euro s'enforteix enfront del dòlar (+0,26%) i arriba a la paritat. L'unça d'or, per part seva, cedeix un 0,4% i se situa als 1.760 dòlars. El rendiment del bo nord-americà a 10 anys repunta fins al 3,074%.

Finalment, el bitcoin cedeix un 0,78% i cau per sota dels 21.500 dòlars. La caiguda és més acusada en ethereum, que perd gairebé un 3% fins als 1.660 dòlars.